博时恒生医疗保健ETF：逢低布局良机已开始显现

随着医疗板块持续调整，逢低布局良机已开始显现。博时恒生医疗保健ETF(513060.OF)及联接基金(A 014424/C 014425)为全市场唯一跟踪恒生医疗保健指数的ETF，采用完全复制策略，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，为投资者提供配置恒生医疗保健指数的便捷选择。

陈奥：今年以来，市场波动让很多基金和股市投资人感受不太好，医药话题更是让大家特别关心。从去年到现在，医药行业跌得不少，为什么医疗会出现这样的跌幅?

杜芳：我从静态角度分析为什么最近一年医疗行业有这么大的跌幅。有以下几方面原因。

第一，医保控费政策到目前进入到深水区。2018年集采政策开始，目前药品集采推行了七轮。器械集采处于早期摸索阶段，2020年支架价格下降90%，灵魂砍价让大家后怕。

2021年6月，八部委推出全国关于组织高耗材集采的意见。8月，安徽又针对免疫诊断试剂进行集采，这种试剂和检测设备是封闭式系统，在市场早期阶段一致认为不可能被集采，政策刚好拿它开刀，导致市场对于政策不稳定预期的担忧程度加剧。

第二，创新药进入第二个井喷阶段。去年7月份，国家出台《关于肿瘤药物临床指导意见》，要求目前肿瘤药物应当以临床价值为导向，不鼓励目前的药物研发。

2018年，我在一级市场工作，明显感觉到市场对于创新药投资非常狂热，国外投资人、大药企创始人只要有光鲜亮丽的背景，在国内就能拿到不错的投资。那时感觉泡沫迟早要破，到目前已是戳破泡沫。

第三，从产业发展角度来看，政策能长期促进行业健康发展，但二级市场还没有办法精细体现长期良好态势，而是直观体现为普跌状态。

再加上去年底新一轮医保目录调整和新一轮医保谈判，创新药研发悲观。还有对国际形势的担忧。

以前很少有国际贸易制裁的文件出台，但今年2月有35家企业被列入到美国未经核实清单，打破了医疗行业不被国际制裁的惯例，导致市场对医疗行业未来能在国际市场上取得很多定单的企业非常担忧。

第四，医疗行业从2018年底到2021年中经历了很长牛市，估值拔得很高，需要契机把估值回落下来，回到发展的内在价值。

陈奥：说到医药，港股在过去一年跌了不少，请万琼总和大家聊一聊。港股不能忽视的因素是美元加息，在此背景下，港股会受多大影响?

万琼：我先谈一谈美联储加息。美联储比较关注三个目标，一是经济增长，二是就业，三是通胀。

三个目标可能在不同时期有不同侧重。美联储多次会议上对美国经济担忧，但疫情以来美国经济非常有韧性。

第二个目标是就业，虽说疫情对就业有影响，但经过一两年恢复，最近就业劳动力数据都不错，劳动力市场在供需关系上结构不是很优化，但整体数据都比较向好。

现阶段美联储最大压力在于通胀。可以说目前通胀是美国40年来最高水平。

关键词： 博时恒生 医疗保健 逢低布局良机 新药研发 二级市场