张坤也开始反思了！

$永动机平衡型(TIAA026019)$

不少公募基金的四季报在节日期间被人忽略，今天在这里补上。

从管理规模上看，医药一姐兰兰还是最高，合计906亿。坤坤第二，春春第三，谢大白第4。都是些熟悉的老面孔。

(资料图)

顶流基金对未来的展望或者说“小作文”，这次最有看头的是坤坤。

他说任何投资体系都有局限性，某些时候有效、某些时候又会失效。那如果将两种投资体系结合是否可行呢？张坤举了个例子，说这就像一个人左眼带着近视镜，右眼带着远视镜看世界一样，两只眼睛看到的东西完全不同，甚至可能是冲突的，感觉会更加诡异。

所以在他认为，一个成熟投资者的标志之一就是清晰的了解自己投资方法的局限性，放弃完美，保持淡定的心境，能够从容的执行自己的投资策略，不因市场的短期波动喜或悲。

坤坤的投资策略有什么优劣呢？

优势：坤坤不折不扣在A股复制了巴菲特的投资策略，即重仓梭哈 10几家优质公司，死拿不动。这种策略的优势在过去10年，可谓极致展现了。即便经历过去2年的暴跌，坤坤过去10年，年化收益依然达到20%。这个成绩赶上巴菲特本人了。

再说说劣势：坤坤过去2年，最大回撤达到了55%左右，如果买了100万，最多时候亏掉55万。经历过的人都懂，无底洞似的跌，可能三观都毁了。这本身也不能完全怪坤坤，而是我大A股太能投机了。白酒炒到了70倍，核心资产泡沫吹的太大，跌起来无底洞，腰斩、膝盖斩。坤坤的策略，在A股回撤太大，无底洞式回撤，可谓是最大的劣势。

坤坤策略收益和风险都很集中：这点既是优势，也是劣势，可谓盈亏同源。坤坤重仓梭哈10几支股票，收益和风险都集中在10几只股票。如果都看对，赚了，那肯定相当爽，如2021年春节前，坤坤一年收益干到了100%。如果错了，那跌起来也非常可怕。比如过去2年，坤坤腰斩式的下跌。

经历过互联网和过去2年无底洞下跌后，我个人对坤坤策略的优劣势体会更深了。既看到了优势，更看到了劣势。

在后面的实战中，我个人对坤坤的策略，多了很多恐惧。坤坤重仓梭哈10几支股票，意味着容错率很低，必须保证每支股票都看对。之前我觉得很容易，但后面发现这个事情极其难。腾讯好的时候，谁也没想到短短一年多时间跌到深渊。新能源超级龙头特斯拉谁也没想到会短短一年时间膝盖斩。著名私募基金但斌就因为重仓特斯拉，业绩直接崩盘。

我现在更倾向，绝对分散，绝对低估，绝对收益。绝不重仓一个行业，也不重仓1个股票，绝不相信任何高估，只相信绝对低估。把风险极致分散，回撤控制到较低水平，收益慢慢积累。

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