9月快递企业量价环比回升 关注旺季行情及中长期成长性

现在收快递，有了全新的享受，不管你在哪个地方，网购商品配送速度明显比以前快了。如果你在江浙沪，恭喜你，次日达、半日达、小时达不是梦。

从全球数据上来看，2021年全世界的包裹运输总量是1,588.11亿件，咱们国家就贡献了其中的1,083亿件，算下来，每个人去年平均得收77份快递，年轻人一年不收几个快递，那可真是难得一见了。

生活中离不开的快递行业

“双11”第一轮预售大促帷幕已经正式拉开，各家企业已先行做好了准备。每年双十一的电商大战，背后也是物流的战争。

快递行业从2013年发展到今天，大致可以分为三个阶段，分别是混战阶段、出清阶段和头部分化阶段。

当行业处于混战阶段时，企业可以通过粗犷经营享受行业高增长及高盈利红利，但随着头部快递借助资本扩大自身规模及成本优势是，行业落后者便逐渐被市场淘汰，企业集中度上升。

资料取自《阿里“菜鸟”嫡系，继续夯实发展》，国家邮政局，东北证券

到2019年后，快递进入成熟发展期，行业的竞争重点将逐渐由价格转向服务体验，并购整合、融资上市的大戏不断上演，行业竞争格局将深度重构，激烈竞争下优质的企业将逐渐形成寡头，享有更大的市场，市占率居高不下。

资料取自《快递行业专题报告：9月快递企业量价环比回升，关注旺季行情及中长期量价成长性》，数据来源于wind，浙商证券研究所

而在竞争重点转向中，电商成为了快递物流行业的重要增长动力。随着直播电商模式迅速崛起，催生快递行业新风口，电商件业务占比近80%。

资料取自《供应链视角看商流系列之一：京东物流VS社区团购VS通达系，谁的成本更低?》，公司公告，安信证券研究中心

在电商不断发展时，据国家邮政局统计，9月单量同比增长约2.6%至96.8亿件，日均单量环比8月增长6.2%。前三季度，预计快递业务量和业务收入同比增速分别约为4.2%和3.5%，业务收入超2019年全年水平。

资料取自《快递行业专题报告：9月快递企业量价环比回升，关注旺季行情及中长期量价成长性》，数据来源于wind，浙商证券研究所

除此之外，快递行业的持续发展，也离不开政策的持续发力。

资料取自《快递行业系列深度之单价篇：短期价格回暖，长期博弈不再》，中国政府网，国家邮政局，义务邮政管理局，江苏省邮政管理局，浙商证券研究所

如今“双十一”又要到来，在电商大促之际叠加政策的支持，快递行业也将迎来旺季，而从长期来看，快递行业也具备较强的投资机会。

日常出行离不开的行业

除了我们经常收寄包裹的快递行业，出行用到的航空、铁路、也是我们常接触到的。

随着旅游、探亲和求学等因私出行增多，逐渐成为了航空需求新的增长点。与强调及时性而对价格相对不敏感的商务出行不同，出门旅游、探亲的旅客更加关注出行成本和性价比，这就为低成本航空创造了广阔的市场。

资料取自《星星之火,可以燎原-低成本航空专题报告》，携程网，招商证券

从市场份额变化对比来看，国内国际航线低成本航空的市场份额有明显的提升趋势，市场发展可期。

资料取自《星星之火,可以燎原-低成本航空专题报告》，亚太航空中心，招商证券

而现在随着疫情的恢复，消费复苏，为航空运输公司基本面回升形成一定保障。加上运营端和成本端的双重优势，低成本航空有望率先复苏。

资料取自《双品牌双驱动，洲际业务即将启航》，公司公告，天风证券

除此之外，铁路客运前期短暂受疫情影响，客运量触底。而后随着暑运开始，铁路客运显著回升。

数据来源：东方财富Choice数据03

还有什么值得投的物流行业?

以上是与民生息息相关的快递、航空和铁路等物流子行业，还有什么子板块能够满足我们对预期回报的要求，同时提供相对更低的波动率，帮助我们在震荡的行情下稳步前进?

嘉实物流产业基金在大宗供应链中嗅到了商机。

当前中国作为世界制造业大国，相应的制造业企业对大宗原材料的需求使中国成为大宗商品的消费大国和进口大国。大宗供应链企业主要聚焦生产资料，可以看到，这类大宗商品的营收总体呈增长趋势，尤其在2021年均获得了较高的增长，由此可以预见，未来国内大宗商品供应链服务有较为广阔的市场空间。

资料取自《公铁路、港口、大宗供应链行业2022年中期投资策略：货运及供应链相对高景气，客运逐步修复》，数据来源于wind，兴业证券经济与金融研究院整理

而大宗供应链企业作为供应链服务集成商，其的核心价值与竞争壁垒在于系统性的降本增效能力，而背后是基于业务规模与集约化能力所带来的产业链上下游议价权。

但目前我国的中国供应链市场极为分散，在稳增长的政策基调叠加供给侧结构性改革的深化下，大宗供应链服务业务向龙头集中。

资料取自《物流行业深度研究报告-大物流时代系列研究(十二)：如何理解大宗供应链企业?》数据来源于wind，公司公告，中国物流与采购联合会，华创证券

现在服务能力、风控能力、负债成本端同时具备显著优势的龙头企业刚刚冒头，目前时间点这些企业有非常好的机会去依靠自己的竞争优势获取市场份额，在这个足够大的市场中获得非常好的增长。

怎么投才是好选择?

以上提到的这些行业在经历市场的调整时，因为行业的特性具有较小的波动率，同时对于市场的预期回报在加强，在当前的市场行情下具有一定的投资机会。

根据据中国物流与采购联合会于2022年8月25日发布的《关于2022年度中国物流企业50强排名的通告》统计数据显示，2021年中国50强物流企业物流业务收入合计19444亿元，而在2019年这个数据仅为9833亿元。

数据来源：中国物流与采购联合会

由此可见，我国物流行业发展速度之快。

当前我国的物流产业链大致可以分为上游的仓储地产、基础设施和物流设备制造业等，主要是为提供流业发展的基础设施和设备的行业。中游包括运输、仓储和物流管理服务等，而下游主要为对仓储、运输等服务有需求的行业或者个人。

资料来源：创元研究

当前物流已经渗透在社会生产和我们生活的各个方面，但普通投资者受限于专业知识储备较为薄弱，对行业的复杂性没有较为深入的认识，可能容易在错误的时点进行配置，从而带来较大的风险，所以这时需要一只投资能力强，注重安全边际和风险收益比的基金，那么嘉实物流产业便是这么一只值得投资的基金。

聚焦于物流板块的嘉实物流产业表现亮眼，近一年收益为8.15%，业绩排名同类第6，体现出较强的防御性，在震荡市中的投资价值凸显。

资料来源于基金管理人推介材料，其中收益及业绩比较基准数据来源于基金定期报告，排名数据来源于海通证券，同类基金为“主动股票开放型”，近一年(20210930-20220930)收益率8.15%，同类排名6/621，截止至2022年9月30日，从成立以来到2021年各年度的净值收益和基准收益分别是：22.60%/5.58%,-17.62%/-23.27%,47.43%/16.01%,38.42%/2.94%,24.55%/5.72%。

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