郭明錤：iPhone Fold铰链成本低于预期 立讯精密(002475.SZ)有望成供应商

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智通财经获悉，知名分析师郭明錤在最新的报告中指出，苹果(AAPL.US)第一代iPhone折叠屏手机(iPhone Fold)铰链单价预计在量产后降至约70–80美元，明显低于市场预期的100–120美元或以上。铰链单价大幅下调，有利Apple降低成本提升利润，或反映于售价以扩大市占。

郭明錤表示，立讯精密(002475.SZ)最快可于2027年后加入并成为新铰链供应商。立讯精密成为潜在供应商反应两个可能趋势：未来铰链单价仍有下行空间与铰链将成为系统组装厂的新战场。

郭明錤提到，鸿海与新日兴成立合资公司负责折叠iPhone铰链接单与生产，鸿海持股比重略高并主导未来方向，该合资公司取得较高订单比重(约65%)，高于Amphenol(约35%)。铰链单价下降主因在于组装设计优化与鸿海参与，而非上游零组件成本大幅下跌。受惠于鸿海的扩产与量产能力，合资公司因此取得较高订单。鸿海透过与新日兴合资切入铰链事业，除着眼铰链本身的利润，强化与组装事业的垂直整合优势亦是关键。

郭明錤指出，Amphenol订单占比较低，亦因对Apple扩产要求不积极，其考量可能在于绝对报酬（铰链事业的获利成长性）与相对报酬（投资AI的报酬率或更高）。

另外，折叠iPhone铰链仍是新日兴的重要趋势，但需重新检视贡献，因市场共识或未考虑以下因素而过于乐观，即铰链单价显著低于预期、鸿海取得合资公司较多利润、鸿海主导合资公司发展与新日兴并无显著受益于铰链上游关键零组件订单。

责任编辑：山上

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