又到白酒暴跌时
2023-04-16 19:30:47 |来源:雪球
(资料图片)
白酒这几天把今年涨幅都跌成负了,理由么不外乎下面几条:
一:白酒规模产能从高处下降了一半,这是事实,茅台,五粮液,泸州老窖,汾酒等营收利润年年创新高也是事实,看似矛盾,实则是白酒在向头部酒企集中,这种趋势今后会愈演愈烈,若干年后市场只剩几大寡头酒企,估计上市公司里面尾部酒企都会没有什么竞争力,壁如伊力特金种子之类
二:一季度的担忧,在疫情解除时,大家比较乐观,现在又开始悲观,以五粮液,老窖为例,年初预测利润五为18%,泸为28%,我个人认为:去年疫情对白酒的库存还是比较大的,特别是高端次高端增速较快企业,需要时间去库存,五粮液批价较弱也是比较直观的体现,有理由相信酒企今年一季度不会像往年追求亮丽的数据,汾酒的预披20%也证实了这点,猜五粮液双位数以上没问题,即不要乐观也不要悲观,留有余力,行稳才能致远!
三关于内卷,这个是个伪命题,只要是卖酒的都希望大家买自个家的,别人家的没人喝才好,只要有竞争就会内卷,但为什么大家酒企都和气生财抱团发展呢?这就是白酒的一个特殊性:价格=面子=品牌力!价格低=档次低=酒质差,价格高=档次高=品质好,大家不会轻易以价换量砸牌子,现实是已经卷死了一半以上的规模酒企,剩下的规模酒企去年也是大面积亏损,这种卷还会继续下去,大鱼吃小鱼的现象也会继续下去,头部酒企依然会有相当长的一段时间中低速的稳定增长。
白酒企业遇上困难年份,只是困难不会像别的企业那么致命,三年疫情证明了它的韧性,茅五泸汾三年疫情期间产量只增不减,营收利润年年创新高,几乎所有的酒企都在扩产能,疫情,经济弱不好卖?没关系,留着今后疫情结束,经济好了慢慢卖,反正没保质期,越存附加值越高。
我对长期持有白酒还是很有信心,三~五年内不会有大风险,如果要投资,白酒会是个不错的选择,至少比科技股之类更容易看懂,非常适合有闲钱小散,但是大多数朋友会选择科技股,政策,资本都在鼓励投资卡脖子的科技,背后的资本暗地里却举着镰刀准备割我们傻散的脖子!犹记当年19元买的凯乐科技,说是要量产量子通信,好有科技含量!那时5G通信火得很,我买的时候很激动:美丽国打压华为,我要救国!不过后来跌了亏钱了,左思右想,梦想败给了现实,量子科技换成了浓香科技!想想现在的ST凯乐退,一身冷汗,白酒五粮液,救命恩人啊!
最后谈谈分红,我在想,什何一个企业行业,到了最后终会卷不动,业绩会稳定下来,假如今后五粮液每年只0%~5%的增长,估计那时每股收益至少12元以上了吧,增长不行的话,白酒头部企业大概率会提高分红比例,例如70%分红率?就不管股价如何了,拿分红的钱补充养老金也行。
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