菊乐股份含乳饮料份额领先 差异化大单品 产能扩建驱动成长

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CFi.CN讯：数据显示，菊乐股份2026年上半年营收9.33亿元、同比增长13%，归母净利润1.76亿元、增长23%；含乳饮料市占率0.82%居行业第八，调配型酸乳饮料市占率0.97%居第四。公司本次IPO发行价31.92元，募资重点投向温江基地改扩建，达产后将新增12万吨年产能，覆盖巴氏奶、低温酸奶及含乳饮料等全品类。

近期机构研报指出，公司以“生牛乳为原料”构筑核心壁垒，“酸乐奶”大单品历经多年验证，兼具口感优势与溢价能力。研报认为，健康化、低温化趋势正推动含乳饮料行业结构升级，2024年市场规模达1513亿元，2029年有望突破1990亿元，公司作为细分龙头受益明确。研报指出，产能扩建叠加营销与研发升级，将强化渠道渗透与新品孵化能力，支撑中长期份额提升与盈利改善。

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