海星股份AI电极箔放量在即 成本扰动不改长期逻辑

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CFi.CN讯：海星股份2026年前三季度营收21.10亿元，同比增长23.33%；扣非净利润1.66亿元，大增30.02%，显示主业增长扎实。但Q3单季归母净利同比下降32.55%，主要受四川基地电价上涨及研发费用增加影响，毛利率环比微降，属短期成本扰动。

近期机构研报指出，公司已在AI服务器电源用高端电极箔领域实现批量供货，技术卡位领先、客户验证顺利。研报认为，新疆基地低成本产能将于2026年下半年逐步释放，叠加定增扩产高压化成箔，电力成本结构将显著优化。研报还强调，尽管短期盈利承压，但高端产品占比提升带动量价双升趋势明确，三年复合增速高达87.83%。

基本面来看，公司扣非净利率持续改善，研发加码巩固技术壁垒；信息显示，AI服务器产业链景气度上行正加速高端电极箔渗透，海星作为国内少数能量产供应者，订单能见度与议价能力同步增强。

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