奶价周期拐点已至 牧业扭亏乳企稳增|观速讯

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CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年优然牧业、现代牧业原奶销量分别增长6.6%和8.9%，但均价同比下降4.4%和2.4%，行业整体以量补价；乳企方面，新乳业低温产品收入双位数增长，蒙牛奶酪板块同比大增32.6%，伊利、蒙牛、新乳业液奶收入均实现正增长。回款健康，多数公司现金回款/营收超100%，库存水平普遍优化，伊利和天润经营性现金流明显改善。

近期机构研报指出，牧业公司生物资产减值大幅减少，2026H1已实现扭亏为盈；奶价虽处低位，但供需趋紧信号明确，周期拐点或已出现。研报认为，高弹性牧业标的将直接受益于后续奶价上行，而乳企在费用率优化、品类结构升级(如奶酪、低温)带动下，盈利质量有望持续提升。研报指出，所得税扰动和一次性减值影响部分公司表观利润，但主业经营利润率实际向好，属短期因素。

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