环球观速讯丨中信建投2023年行情研判:A股指数大概率走出小牛市
2023-01-07 08:27:53 |来源:上海证券报
(资料图)
近日,中信建投证券发布了2023年度市场预测:A股已站在新的历史起点上,A股指数整体大概率是小牛市,美国通胀继续放缓、逐步停止加息,2023年美债与黄金将成“明星”品种,中国10年期国债收益率预计全年波动区间在2.56%至3.14%,美股将延续震荡走低趋势,房地产市场将进入减量高质量发展期、销售有望于四季度迎来拐点,基建投资将继续充当2023年增长引擎、预计2023年基建投资增速超10%……
中信建投证券首席策略分析师陈果表示,当前A股市场已站上新的历史起点。A股二次见底后处于中期上升趋势,战略上乐观。陈果预计,2023年上市公司盈利将小幅增长,风险偏好有所提振,市场将逐步从存量环境中走向增量环境,指数整体大概率是小牛市。
市场节奏方面,陈果认为,A股整体将逐浪上行。复苏是小β,有阶段表现;成长是核心α,全年看终将占优。他预测,A股市场中期向好,由于预期经常领先于基本面,过程难免震荡反复,预计A股将经历复苏预期、稳增长、复苏验证、中期结构线索确立等多个阶段。在反映复苏预期和稳增长预期时,大盘价值风格会阶段表现,但随着时间推移和经济环境明朗,成长风格表征的中期结构线索最终会占优。
行业配置方面,陈果从景气维度提供了两条线索:一是存在更多预期差机会的低估值低景气板块;二是对于实现2至3年业绩高增长的成长板块,以产业周期视角看,更值得关注的方向是未来2年(2023至2024年)需求稳定向上且需求复合增速有望维持30%以上,仍处于高速增长期的细分行业。
大类资产配置方面,中信建投证券首席经济学家,研究发展部联席负责人、宏观首席分析师黄文涛认为,美债和黄金是明年最大的海外投资机会;国内市场方面,支撑A股向上动力的因素包括:中国经济复苏、下半年PPI回升推动利润改善、库存周期向上等;债券市场明年仍有交易性机会,总体来说呈小幅震荡格局。
对于市场讨论度较高的新能源赛道,中信建投认为,新能源板块2023年将有明显的超额收益机会。过去两年,在新能源超级周期下供给侧大部分环节出现了量、利、估值同步扩张的局面,当前这种局面伴随着上游原材料产能释放,成本端步入下行周期,瓶颈逐步打开,行业主要矛盾从“紧缺”转移到“格局”。
中信建投提出两条投资主线:一方面,重视利润分配的受益环节,中游各环节“重新切蛋糕”的过程中的受益环节将几乎肯定出现量利齐升局面,但另一些环节却恰恰相反,新能源投资的下半场将是大分化时代。另一方面,稀缺性和未来盈利预期是估值的重要依据。在产业链和技术的错配周期下,部分细分环节供需仍较为紧张,这些公司将会有较为明显的超额收益机会。同时,周期性强的品种估值变化较快,新能源在可见的将来仍将保持高成长性。
(文章来源:上海证券报)
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