邦德股份境外订单回落但国内换件潮 苏州项目待释放-焦点观察

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CFi.CN讯：邦德股份2026年上半年营收1.56亿元，同比下滑21.25%；归母净利润1859.63万元，同比下滑60.52%；毛利率33.49%，较去年同期下降5.73个百分点。境外订单阶段性回落主因美国加征关税导致2025年基数偏高，叠加中东地缘冲突扰动燃油车使用频率，冷凝器等主力产品出口承压。

近期机构研报指出，短期压力不改长期逻辑：国内汽车保有量超3.5亿辆，6年以上车龄占比持续提升，长车龄维保催生刚性换件需求；同时，苏州工厂819万件热交换器订单尚未释放，属确定性增量。研报认为，公司散热器业务已逆势增长22.65%，毛利率升至63.16%，显示高端化能力增强；油冷器虽受成本压制，但收入仍增13.28%，产品结构正优化。研报下调盈利预测但维持“买入”，核心依据是低估值(当前PE仅12.8倍)叠加国内基本盘修复与新产能落地节奏明确。

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