当前聚焦：乙烷价格持续下行 卫星化学景气修复空间巨大

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本周乙烷价格出现明显下跌，截至7月10日为1263元/吨，周环比下降5.74%。同期原油、丙烯价格分别上涨2.69%和3.40%，天然气、石脑油价格有所回落。数据显示，聚乙烯、环氧乙烷、乙二醇、苯乙烯等C2/C3下游主要产品历史分位均处于10%-37%的中低区间。

一份研报观点认为，当前乙烷供需依然宽松，价格有望继续下行，同时下游需求在今年仍有修复空间。研报指出，乙烷价格下行将直接降低轻烃化工企业的原料成本，带动行业景气度回升。研报认为，卫星化学作为轻烃化工领先企业，将显著受益于成本端改善与新项目陆续投产，其业绩增长空间值得关注。

从基本面来看，下游产品当前低分位水平意味着未来价格修复弹性较大。公司动态显示，卫星化学新产能建设进展顺利，一旦需求端回暖，新增产能将快速转化为业绩增量。研报认为，乙烷价格下行趋势与需求修复共振，将为卫星化学提供较为明确的上行催化。

整体而言，当前节点乙烷价格回落正为相关龙头打开成本优化与产能释放的双重窗口，卫星化学有望迎来较为确定的景气改善周期。

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