美银证券：升华润燃气目标价至22.5港元 上月天然气销量改善

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美银证券发布研报称，华润燃气（01193）上周四及五（20日及21日）启动股份回购，分别回购67.2万股及110万股，占已发行股份的0.03%及0.05%，尚未知是出于股价考量或行政因素。该行将2025及26年每股盈利预测分别上调1.5%及1%，以反映工业气量更强劲。目标价由21港元升至22.5港元，重申“中性”评级，因估值略为偏高，但4.6%股息收益率加上回购收益约3%，料可支持股价，尤其今年下半年基数将更为有利。

另外，今年首十个月，公司天然气销量同比增长0.6%，主要受10月份表现改善带动。工业气量回升，同比增长0.8%，公司归因于冷冬因素；至于商业气量仍然疲弱，同比跌3%，但10月录得温和增长。期内，单位毛利同比提升1分人民币，至0.56至0.57元人民币。接驳量维持同比16%跌幅，综合服务收入跌幅扩大至14%，综合能源收入增幅收窄至8%。

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