预计仍有政策限制下跌空间

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前期房地产及资本市场刺激政策迟迟没有落地，市场预期落空;同时，上周末碧桂园房产、中植系信托爆雷不断蔓延，投资者信心不足影响市场情绪，但预计后续仍会不断出台相关政策措施，限制大盘的下跌空间。

上周，三大指数在内外压力下震荡下行，均下跌近2%，市场成交不断萎缩。行业方面，31个申万一级行业全线下跌，北向资金净流出256亿元，市场情绪低迷。

进入本周一，三大指数探底回升后收跌，沪指相对偏强，两市成交额仅7420亿元。盘面上，数据要素、算力、网络安全、信创等板块涨幅居前，房地产、汽车整车、CRO、银行等概念跌幅较大。北向资金净流出47亿元，两市个股涨多跌少，共有2948只个股上涨。

利空集中释放，调整无需悲观。海外方面，8月10日，美国劳工统计局公布最新数据显示，美国7月份CPI同比上涨3.2%(6月份同比涨幅为3.0%)，在连续12个月下降后，美国CPI同比增速首次出现反弹，但仍低于市场预期的3.3%，环比上涨0.2%，符合市场预期，与前值持平。数据提高了美联储9月不加息的可能性，也强化了市场对美国经济“软着陆”的预期，但当下仍需关注两点：核心CPI、核心PCE尚未达到美联储2%目标，7月能源价格涨势再起，使得美联储内部对加息有一定的分歧，后续伴随更多数据公布，美联储表态对市场预期的纠偏值得关注，预计将会对A股构成一定压力。

国内来看，利空集中释放。8月11日，央行公布7月份社融、信贷数据，社融增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元，前值增42241亿元;存量为365.77万亿元，同比增长8.9%;人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，前值30500亿元;7月M2同比降至10.7%，整体不及预期，但7月份CPI数据环比上涨0.2%，表明居民和企业的需求正在持续恢复，不改后续经济慢复苏的阶段判断，本周仍需等待社零、投资等经济数据公布。

前期房地产及资本市场刺激政策迟迟没有落地，市场预期落空;同时，上周末碧桂园房产、中植系信托爆雷不断蔓延，投资者信心不足影响市场情绪，但预计后续仍会不断出台相关政策措施，限制大盘的下跌空间，所以，面对调整无需悲观，建议投资者把握政策等待期和行情犹豫期的机会，底部布局。

(作者为大同证券策略分析师)

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