出口预期向好提振尿素期价 海外价格波动风险仍需警惕

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上个交易周（7月24日至28日），印度发布新一轮国际招标的消息再次给尿素市场“添了把火”，尿素期货在行业需求淡季走出强势行情。截至7月28日收盘，尿素主力合约2309收获4连涨，累计周内涨幅超12%。

7月26日，尿素期货主力合约2309自开盘一路走高，最终收涨8%，刷新年内单日最大涨幅。拉长时间周期看，该主力合约上周连续4日大幅上行，盘中最高冲破2400元/吨关口，累计上涨12.11%，为年初至今最高周涨幅。

我国的尿素主要出口印度。7月25日，印度钾肥公司（IPL）公布了新一轮不定量大小颗粒尿素进口招标。华闻期货表示，目前暂不清楚印度本次招标的具体数量，不过以6月份招标数量80万吨来推测，预计本次招标数量将超过100万吨。

海通期货尿素高级分析师魏亚如认为，本次尿素盘面价格大幅上行的主要驱动原因是国际尿素价格大幅上行后，国内对出口预期的好转。回顾国际市场的表现，自6月初以来，国际尿素价格已经连续大幅上涨。不到两个月时间，国际部分地区尿素价格累计上涨超100美元/吨。7月初，俄罗斯关闭“黑海粮食走廊”引发市场担忧黑海谷物出口受阻，全球粮食价格快速上涨，国际尿素价格再次跟随上涨。

据光大期货数据，目前埃及离岸价格（FOB）已涨至430美元/吨，中东地区价格涨至355至365美元/吨，阿尔及利亚大颗粒尿素FOB成交价已达到450美元/吨。另外，印度IPL公司发布新一轮国际尿素招标，将继续提振国际市场情绪及国内出口预期。

国内市场方面，徽商期货研究所工业品分析师刘朦朦表示，今年6、7月阶段性农需爆发，而尿素下游前期受制于高现货价格并未进行备货，因此在现货价格降至低位后恰逢农需跟进，下游进行了集中补库，使得尿素库存快速下滑。数据显示，截至7月21日，国内尿素样本企业总库存量15.22万吨，处于近几年来的较低水平，对价格形成支撑。

不过，刘朦朦认为，进入8月，尿素农业需求步入淡季。工业需求中，复合肥工厂秋季肥生产预期将至，复合肥企业开工对尿素消耗将有所增加，尿素将迎来低位反弹的机会。而尿素供应端经过7月上半月的检修，现在日产量也逐渐回升至17万吨上方，且8月份将有140万吨新产能投产，叠加当前基差基本修复完毕，预计尿素价格本轮上行高度有限。

国信期货提醒投资者，中期看，海外尿素价格能否延续涨势以及印度招标量尚存不确定性，一旦海外尿素价格涨势趋缓，或印度招标量不及预期，尿素盘面将存在较大下跌风险。

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