周正峰:市场或维持震荡结构性行情-报资讯
2023-05-26 09:40:56 |来源:大众证券报
(资料图)
本周市场在小幅回暖后持续下跌,沪指回调幅度相比创业板指更深,一度跌破重要整数关口,权重板块尤其是金融板块连续下探,而传媒板块也延续回调,两市成交量随着指数下跌而逐步萎缩,反映抗跌情绪的同时,市场信心相对较弱。
申万一级行业近乎全部下跌,传媒、地产及煤炭板块跌幅居前,资金结构调整或是主因。市场风格方面,金融风格大幅下挫,消费和成长风格相对抗跌。市场走势方面,沪指跌破年线后延续下跌,但在3200点处获得了一定的支撑,预计沪指尚未摆脱3150-3400点盘整区间,但需进一步的支撑来验证,创业板指相对抗跌,整体前期跌幅较深带来了一定的安全垫,后期可能会成为引领市场反弹的重要力量。总体,主要指数仍处于盘整区间,短期获得一定的支撑,但情绪面的风险或许尚未释放完毕,距离市场底部已经更加接近。
此前一周市场尝试企稳,但主线轮动较快,反映整体情绪偏弱,本周市场迎来下跌,继续释放悲观预期风险,相对滞涨的板块开始回暖,市场风格可能在短期内会延续再平衡。
后市来看,近期海外宏观政策有所扰动,美国债务上限问题继续成为讨论焦点,美联储官员内部存在一定分歧,但整体来说并未改变美联储6月暂停加息的市场共识,在国内经济预期走弱和外资避险情绪升温的影响下,人民币汇率短期再度承受贬值压力。不过,中美经济周期差异犹在,短暂的破位或不会影响中期美元汇率震荡偏弱的格局。
当前主导A股市场的核心矛盾依然是国内经济总需求略显不足,疫后疤痕效应明显,以及增量政策有限制约市场信心,企业盈利预期不明朗等问题约束市场做多空间等。
随着诸多负面信息的传递,市场的悲观情绪持续演绎,但从定量角度来看,相比去年经济低谷,今年经济恢复情况已更优,市场的定价已经出现超调。后续对市场定价影响更大的变量或在于政策端的变化,不过综合前期重要会议以及央行一季度货币政策执行报告来看,总量型政策短期推出的可能性不高,结构性扩内需政策有望加码。
综合对当前企业盈利爬坡、宏观经济弱复苏而政策环境中性等因素的判断,以及市场当前从技术层面来说仍处震荡区间,大概率维持震荡结构性行情,短期再度进入业绩真空期,行业景气跟踪和产业趋势或是行情的主要催化剂,在经济弹性不足的阶段,主题性行情仍有演绎空间。
(作者为南京证券策略研究员)
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