期货资管业务将迎来快速增长期

●本报记者王超

(相关资料图)

“得益于家庭资产配置需求增加、发展环境良好以及自身得天独厚的优势，我预计期货资管行业将迎来又一个快速增长阶段。”金瑞期货总经理侯心强近日接受中国证券报记者采访时表示，金瑞期货的资管业务将继续专注于提升打造具有自身特色的资产管理核心竞争力，坚持主动管理与FOF配置双线发展的思路。

发挥研究优势

中国证券报：请展望下期货资管业务的发展前景。

侯心强：期货资管业务是在大资管发展的背景下启动的，各家期货公司依据自身的资源禀赋，走出了不同的发展路径。目前，整个大资管行业正处于前所未有的机遇与变局之中，期货资管作为大资管行业的一个分支也是如此。

预计期货资管行业将迎来又一个快速增长阶段。首先，财富积累带来旺盛的投资需求。随着中国居民收入快速增长，以及房地产增值预期的改变，中国家庭的资产配置将从房地产转向金融资产，而资管产品将成为家庭资产配置的选择之一。其次，2018年资管新规实施以来，监管明晰、模式升级，给资管行业发展营造了良好的发展环境。得益于此，期货资管业务逐步回归本源，在产品类型、策略、客户与渠道方面逐步成熟，期货资管业务正在形成自己的特色。最后，相较于券商、基金，期货市场的产品标的是全球流通、全球定价的品种，因此，期货资管业务可以发挥其得天独厚的优势，利用期货公司商品及衍生品研究优势，走出一条期货资管业务的赛道。在策略方面，可选择上下贯穿的宏观对冲策略，以股指、国债和大宗商品为主要投资标的，实现对全资产的配置，并以此为基础借力形成全天候的FOF类产品。

中国证券报：目前金瑞期货资管业务整体规模有了新的突破，接下来有何规划？

侯心强：接下来，金瑞期货的资管业务将继续专注于提升打造具有自身特色的资产管理核心竞争力，坚持主动管理与FOF配置双线发展的思路。主动管理方面，公司将继续巩固低波动衍生品类套利产品的品牌优势，以量化为方法，拓展细分策略线，促进产品收益和管理规模稳中有进。在此基础上，集中核心力量打造主观趋势CTA类产品品牌影响力，以特色鲜明的投资策略、与市场上其他策略的低相关性、独特的风险收益特征为卖点，突出其在资产配置中的重要作用，吸引专业机构投资者和具有一定风险识别能力的个人投资者进行投资。

行业竞争分化加剧

中国证券报：对于资管业务，目前发展的困难在哪里？有何建议？

侯心强：首先，期货公司资管业务面临行业竞争分化加剧的问题。目前期货公司资管业务头部效应已经较为明显，规模前十的期货公司占比超过70%。今年初，相关资管规定进行修订，对期货公司资管业务带来两项利好：一是放开证券期货经营机构自有资金投资集合产品的比例至50%，二是允许最近两年综合评级均为A类AA级的期货公司资管产品投资场外衍生品等非标资产。第二项利好设置的门槛对头部公司来说，又是一项可以拉开行业差距的业务，行业内的头部效应或进一步显现。但对于中小期货公司来说，也应看到业务发展新机遇和新方向。

其次是人才问题。期货公司属于新兴的资产管理机构，在人员储备上并不具备优势，而资管行业本身是智力密集型行业，期货公司从自身资管业务能力提升的角度考虑，需要努力增强业务团队的内部力量。立足长远广泛选拔人才，大力培养和积累交易人才、策略开发人才，培育高水平的核心投研力量。同时强化投研人才梯队建设，形成人才队伍的良性循环。另外，可将金融数字科技与资管产品设计、运行相融合，最终打造出具备差异优势的核心竞争力产品。

最后是期货公司自身资管业务的定位调整。期货资管与券商、银行、保险等机构的资管业务相比存在起步时间晚、营销力量弱、客户群体少、投资品种单一等弱势。现在许多机构也开始调整定位，加强合作，寻找自身优势。

中国证券报：期货资管业务对于期货公司的发展有何作用和影响？

侯心强：一是在期货公司经纪业务下滑的趋势下，资管业务所代表的期货公司核心投研能力，是在竞争中形成差异化优势的关键，未来有望帮助期货公司突破瓶颈，提高公司经纪业务的竞争力。二是服务实体经济是期货市场的本源，期货公司的资管业务可以从实体产业新需求、个性化投研服务等方面入手，让期货资管发挥出投研力量与经纪业务的融合剂作用，实现三者良性融合发展。三是以经纪业务为基础，提供创新发展支撑，以风险管理业务和资产管理业务为双核，实现核心领域转型，是大部分期货公司探索的转型路径。

关键词：