年内营收预计达6.55亿、业绩拐点或现，基石药业获 “买入”评级

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3月10日，蓝鲸财经获悉，西南证券发布基石药业（2616.HK）公司研究报告。该研报认为，基石药业研发新引擎路径清晰，业绩拐点已经出现，预计公司2023-2024年营业收入分别为6.55亿元和9.52亿元，成长确定性强，管线落地在即，给予公司2023年13倍PS，对应目标7.56港元，首次覆盖，给予“买入”评级。

据了解，基石药业已于2021-2022年获得四款创新药的十项新药上市申请的获批，成功上市的四款药物中，三款为同类首创的精准治疗药物，包括普吉华®（普拉替尼胶囊）、泰吉华®（阿伐替尼片）、拓舒沃®（艾伏尼布片），另一款为潜在同类最优的肿瘤免疫治疗药物择捷美®（舒格利单抗注射液）。

研报认为，公司四款创新药放量提速 ，2022年是基石商业化小试牛刀的一年，而随着商业化团队的完善和商业化策略的深化，2023年有望成为基石药业商业化腾飞的关键一年。基石药业近期公布的财务数据表明，2022年收入预计不少于4.7亿元，同比增长95.4%；商业化收入3.9亿元，同比增长140%。2022年度亏损预期较2021年大幅减少。现金方面，截至2022年12月31日，公司现金、现金等价物预计超过人民币13亿元。

研报对三款精准治疗药物的市场情况进行了详尽分析，并预测它们2025年销售额合计将突破12亿元。研报对普吉华®的市场情况解析和预测如下。普吉华®是国内获批的两个RET抑制剂之一，其于2021年3月获批上市，较同类药物塞普替尼上市时间快1年半，先发优势明显；普吉华®现在获批两个适应症，并且一线RET阳性非小细胞肺癌（NSCLC）适应症已经递交上市申请，有望于2023年上半年获批上市，这一适应症将是普吉华®的关键适应症，获批后有望大幅提升普吉华®的销售额；预计2025年普吉华®销售额有望冲击8.6亿元。

值得注意的是，根据3月7日上海证券交易所发布的沪港通股票名单调整公告，基石药业获上海证券交易所纳入“首批新增调入沪港通下港股通股票名单”，该调整自2023年3月13日（周一）正式生效。据了解，此次是沪深港通股票标的范围扩容后的首次调整。2021年9月6日基石药业已纳入深港通股票名单，本次调整后基石药业将成为A股沪深两市港股通“双纳入”股票，有利于进一步吸引投资者的关注和参与，并提升公司在资本市场的影响力。

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