天天速递!新东方在线当前的思考
2022-11-13 05:48:18 |来源:雪球
1、长线伟大的公司
好的生意模式+优秀的团队+不断进化的直播形式+自营品数量的增加+矩阵号数量的增加+名人采访的常态化+地方外景演播的常态化+无比透明的销售业绩…….
长期的确定性、成长性都非常优秀!!!
(资料图片)
2、当前估值合理
除了优秀,还需要看估值情况。
9月份日均GMV2918万,10月份日均3434万,11月份1-10日3377万。
目前来看随着看世界、将进酒等矩阵号的上来,保守估计按照4500万每天gmv测算,利润大约16-17亿,代销部分按照15倍估值,自营品牌部分按照30倍估值,东方甄选部分估值430亿左右,加上在线教育部分,合理估值450亿元。
目前400亿港币的市值左右,但日均4500万是将进酒开播以后,成为美丽生活号那样才可能达到的,大概率半年以后能达到日均4500万。
所以,现在的新东方在线已经不算便宜,应该说估值合理。
3、短线几个不利因素
一是口罩的影响,很多地方不能下单,包括很多人口密集、消费能力强的大城市,当前还有逐步蔓延扩散的趋势。
二是外景直播当前不能出去,昨天直播间董宇辉说的。原定于中旬的河北行已经明确往后推了,原来11月底的大湾区估计这个月没希望。
三是大促带来的消费狂欢,特别是自营品-20券、满200-30优惠券,导致消费集中释放,需要一段时间的消化。从最近几天的自营品占比来看,自营品销售额和占比明显下降很多。公司发券没有规律,这个预期管理不是很好。
四是山东行创出销售新高,两天接近2亿的销售收入。但认真分析,自营品卖了6700万,带来了很多质疑,第二天自营品自己都不好意思再介绍了。我认为大概率后面的地方行,会更注重属地产品的介绍,减少自营品介绍时间,这个小孙也有说。所以想说的意思是,河北行、大湾区GMV有可能自营品打折力度和介绍时间的减少,不会超过山东行。
五是美丽生活号经过双十一有了质的飞越,后面大概率每天会稳定在在500万左右。
六是目前的新东方在线的盈利盘太多,“拔掉鲜花、浇灌野草”的行为对于 “损失厌恶”的投资者百试不爽。
七是将进酒矩阵估计这一两周就会开播,这个是目前最大的利好,但从美丽生活号的成长来看,粉丝群体、消费者、选品情况、价格优势需要逐步体现出来,美丽生活号用了3个多月成为非常优秀的账号,将进酒也需要一段时间的积累。
综上,从目前的信息,如果疫情不缓解,外场受影响,个人认为11月份的GMV大概率不会超过10月份。
持股新东方在线的股东今年算很幸运的,但投资如履薄冰,宏大的愿景要有,也需要脚踏实地。
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【郑重声明】本文所有内容均不构成任何投资建议。本文仅是个人随心笔记及个人看法,不具有任何指导作用,不具有任何指导作用,不具有任何指导作用。据此操作,风险自负。
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