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向深层次推进 专家表示外资中长期加配A股动力增强

    资本市场对外开放继续向深层次推进,9月25日,中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》(简称《QFII、RQFII办法》),中国证监会同步发布配套规则《关于实施〈合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法〉有关问题的规定》。《QFII、RQFII办法》及配套规则自2020年11月1日起施行。

    “可以看出,2020年中国资本市场对外开放的步伐,不仅没有因疫情而放缓,反而进一步加快,QFII、RQFII新规的落地再次明确了监管层加快推进资本市场高水平双向开放的政策方向。”中航证券首席经济学家董忠云在接受《证券日报》记者采访时表示,开放是现代经济体系和成熟金融市场的基本特征,加快推进资本市场高水平双向开放,持续深化资本市场互联互通,有助于更好促进要素资源全球配置、便利跨境投融资活动和支持产业科技创新。

    据悉,《QFII、RQFII办法》及配套规则修订内容主要涉及三个方面:一是降低准入门槛,便利投资运作。将QFII、RQFII资格和制度规则合二为一,放宽准入条件,简化申请文件,缩短审批时限,实施行政许可简易程序;取消委托中介机构数量限制,优化备案事项管理,减少数据报送要求。二是稳步有序扩大投资范围。新增允许QFII、RQFII投资全国中小企业股份转让系统挂牌证券、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等,允许参与债券回购、证券交易所融资融券、转融通证券出借交易。QFII、RQFII可参与金融衍生品等的具体交易品种和交易方式,将本着稳妥有序的原则逐步开放,由中国证监会商中国人民银行、国家外汇管理局同意后公布。三是加强持续监管。加强跨市场监管、跨境监管和穿透式监管,强化违规惩处,细化具体违规情形适用的监管措施等。

    苏宁金融研究院高级研究员陶金在接受《证券日报》记者采访时总结道,提高投资便利度、扩大可投资范围和加强监管这三个方面正是新规中的“新”变化。首先,进一步放宽准入条件,并细化和明确了境外投资者开展各项投资业务需要的资质和材料;其次,新增了一批外资可以投资的纯新金融工具,如私募基金、期货以及融资融券等对冲工具,并说明了后续衍生品投资开放的趋势;第三,加强监管,细化了监管规则,尤其是较详细确定了违规行为的惩罚机制等。

    “放宽机构投资业务审批体现了中国资本市场继续开放的态度和政策趋势,有助于提高境外投资者长期投资中国资本市场的积极性,留住长期资金。扩大可投资范围则在直接引入增量资金的同时,改善境外投资者的资产配置效率,提升其投资收益和体验,也能起到长期留住外资的作用。”陶金认为。

    谈及QFII、RQFII新规落地对A股市场有何影响,董忠云解释,A股与国际市场的双向开放不断提速,为A股带来持续的资金流入和投资者结构改善。沪港通、深港通机制的推出为外资投资A股提供了便利,目前北上资金持股金额大幅超越QFII持股金额,而本次新规正式文件较2019年的征求意见稿整体监管基调更加宽松,有助于提高QFII机构参与中国A股市场的积极性,进而有望提升QFII机构在A股的持股比例与定价权。

    根据央行披露的数据显示,截至6月末,外资持有境内股票市值2.46万亿元,较2019年末增加17%,外资持股占A股流通市值的比例达4.72%,创历史新高。另外,6月末,北上资金持股金额合计约1.71万亿元,较去年末增长约20%;QFII机构持有A股市值为约7500亿元,较去年末增长约14%。

    董忠云认为,外资配置A股的比例较其他市场依然偏低,A股的比较优势有望吸引以中长期资产配置为目的境外资金持续流入。在全球继续维持宽松货币和极低利率背景下,A股的核心资产仍然是外资中长期加配方向。

(昌校宇)