植信投资研究院：贸易顺差扩张将带动汇率与外储进一步回升

植信投资研究院今日发布7月宏观月报表示，7月出口保持正增长，进口可能重回负值。贸易顺差可能扩张带动外储增长和人民币汇率升值。

出口方面，报告认为，在全球疫情发展导致的各主要经济体恢复进一步分化的大背景下，欧洲、日韩等海外经济体需求进一步回暖，防疫物资对出口整体形成有力支撑。最新数据显示，口罩出口有下降之势，医疗器材出口也进入平稳期，结合去年同期出口基数较高，预计7月出口增速可能继续保持正值，为1%左右。

进口方面，报告认为，由于不少主要经济体因疫情影响，出口能力大幅下滑，加之出口检疫标准提高和去年同期进口基数较高等各方面因素，预计7月进口增速可能重回负增长，退至-2%水平。总体判断，7月进出口顺差约为500亿美元。

该报告称，外汇储备可能因汇率和价格等因素受益。因为外汇储备存量中配置了大量美元资产，汇率和资产价格变动会影响外汇储备规模。此外，近期美股指数回温，美元资产价格上涨可能带动存量外汇储备增加。

同时，7月美元指数快速下跌，各主要货币对美元都有不同程度的升值，又进一步带动了以美元计价的外汇储备规模增长。报告认为，结合外贸、直接投资、短期资本等因素，外汇储备可能延续6月增长态势，并进一步扩大至31300亿美元左右。

该报告称，7月，在岸人民币汇率中间价处于小幅升值态势，由月初7.06左右至7月9日“破7”，目前在“7”上下徘徊。7月贸易顺差、直接投资净额都可能有较大增幅，将对人民币汇率升值形成推动作用，同时美元指数下跌也会进一步加强这种趋势。报告预计，至7月末，人民币汇率将升值至“7以下”，区间在6.92至7.08之间，取中值6.99。

关键词： 贸易顺差