从茅台创新高看长期价值投资 价值投资者又一次逆袭

茅台再创新高，价值投资者又一次逆袭，如果价值够高，蓝筹股就能不断给投资者创造神话。相比之下，绩差股在持续创新低，这就是价值投资之下的市场分化行情，如果不选择价值投资，牛市来了也枉然。

一段时间之前，部分投资者感叹茅台跳水，认为价值投资的行情已经结束，但是随着茅台创出新高，价值投资者又开始扬眉吐气，逢低吸纳的投资者更是获得了满意的投资收益，长期持有优质蓝筹股再一次被证明是正确的。

为什么茅台能够屡创新高?因为茅台的经营业绩特别好，投资者实在找不到茅台经营上的业绩滑坡隐患，茅台的产品不愁销售，产品品质被全国人民认可，这样的公司，股价受到了价值投资者的强烈追捧。就算是短期来看估值可能有虚高的情形，但是随着时间的推移，业绩的增长就能把虚高的水分挤干，所以每当茅台股价调整的时候，都会有大资金逢低吸纳。

因此，茅台的股价总是卡着估值的上沿，一旦低于这个上沿，就出现了投资价值，长线买家就会入场，股价也会止跌回升。

如此买入优质蓝筹股是价值投资，但是价值投资并不是只有这一种形态。本栏认为，价值投资大致分为两种。以基本面为核心的投资方式分为价值型和成长型，价值型即投资低于内在价值的优秀企业，成长型则是投资预期存在高成长性的优秀企业，而追求基本的价值投资是投资者最容易掌握的，例如长期买入并持有贵州茅台。

当然，这是价值投资的最初级阶段。不过，这个初级阶段就足以让投资者的投资回报数学期望为正值。如果真想成为巴菲特那样的超级价值投资，也是不容易的。投资者看到上市公司已经发生的业绩并不难，只要能够看懂财务报表基本就可以了，只要上市公司没有造假，就能成为合格的价值投资标的，而这种状态也是绝大多数A股投资者能够实现的状态。

如果想要进一步进行价值投资，想要做到巴菲特所说的用铜的价格买黄金，就需要能够在上市公司的财务报表里找到隐藏着的蛛丝马迹。然后根据这些蛛丝马迹作出自己的猜想，再根据股票市场之外的信息去验证或者推翻自己的猜想，从而找到股价被低估或者高估的公司，并通过未来的股价重估获得自己的投资收益。这也是价值投资，而且更加高级。

简而言之，投资者按照1800元/股的价格买入茅台，从长期看是没什么问题的，但是短期或许有更好的优质股票还没有被挖掘，例如很多高科技公司曾经的股价都不算很高，但是随着业绩的不断增长，股价也跟着屡创新高，最后人们发现，原来业绩增长对股价的推动能够达到10倍以上。

更高级的价值投资就是寻找未来能成为茅台的潜力股，这就需要投资者把握科技前沿、国家扶持政策以及社会的最新需求，寻找到未来的茅台，投资者的收益率将能达到10倍甚至100倍。

关键词： 价值投资者