三大主营业务齐发力 迈瑞医疗2022年上半年营收净利双增

上市后业绩稳步大增的迈瑞医疗(300760)，今年上半年也交出了一份亮眼的成绩单。8月19日，迈瑞医疗对外披露的2022年半年报显示，公司营收、净利均同比增超两成，生命信息与支持、体外诊断以及医学影像作为公司三大主营业务，报告期实现营收均处于同比增长状态。

业绩增长的背后，除了迈瑞医疗强大的硬实力之外，也受益于政策方面的推动，其中以大型公立医院扩容为主导的医疗新基建正在加速我国医疗器械市场的扩容，另外，“千县工程”带来的市场空间也将达百亿，这些都将使得迈瑞医疗未来继续受益。

三大主营业务齐发力

迈瑞医疗是我国医疗器械龙头，公司主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，自2018年上市以来，公司业绩一直保持增长态势，是A股市场的“优等生”。据迈瑞医疗披露的2022年半年报成绩单，公司上半年营收、净利双增，并且三大主营业务营收均实现同比双位数增长。

数据显示，2022年上半年，迈瑞医疗实现营业收入约为153.56亿元，同比增长20.17%;对应实现归属净利润约为52.88亿元，同比增长21.71%;对应实现扣非后归属净利润约为52.47亿元，同比增长21.76%。

业绩大涨之下，迈瑞医疗三大主营业务生命信息与支持、体外诊断以及医学影像集体发力。

具体来看，报告期内，生命信息与支持业务实现营业收入67.72亿元，同比增长12.47%，主要得益于国内医疗新基建的开展和海外高端客户群的突破;公司体外诊断业务实现营业收入51.43亿元，同比增长29.82%，主要受益于海外常规试剂消耗的完全复苏和重磅产品的亮眼表现;医学影像业务实现营业收入32.64亿元，同比增长22.20%，主要得益于全新高端超声R系列和全新中高端超声I系列迅速上量带来的海内外高端客户群的突破。

医疗新基建推动市场扩容

迈瑞医疗业绩增长的背后，是公司自主研发能力的不断提升。报告期内，公司研发投入达14.56亿元，同比增长25.01%，产品不断丰富，技术持续迭代，尤其高端产品不断实现突破。

此外，政策层面的推动也为行业发展提供了机遇，作为行业龙头的迈瑞医疗无疑会分得更大的蛋糕。

新冠疫情发生以来，一场以大型公立医院扩容为主的医疗新基建便拉开了序幕，加快构建高质量医疗卫生体系和智慧医院、全面提升疾病防控和救治能力成为了国内医疗器械行业一条重要的发展主线，全国各地开始逐渐重视医疗补短板和新基建。

对于承担了抗击新冠肺炎疫情期间最紧急、最危险、最艰苦的医疗救治工作的公立医院，国家强调要推动公立医院高质量发展。2021年5月，《国务院办公厅关于推动公立医院高质量发展的意见》发布，其中指出，公立医院是我国医疗服务体系的主体，要构建公立医院高质量发展新体系、激活公立医院高质量发展新动力等。

之后为贯彻落实《国务院办公厅关于推动公立医院高质量发展的意见》，国家卫生健康委和国家中医药管理局联合印发《公立医院高质量发展促进行动(2021-2025年)》，明确了“十四五”时期公立医院高质量发展的8项具体行动。

由此，以大型公立医院扩容为主导的医疗新基建开始加速我国医疗器械市场的扩容，并且对于医疗器械的采购需求多以全院级大项目为主。而作为我国医疗器械龙头，迈瑞医疗将承担主力军的作用。

在最新的投资者关系活动记录表中，迈瑞医疗表示，公司在医疗新基建项目中的市场份额仍在持续提升，上半年医疗新基建项目确认收入约34亿元，同比实现了翻番增长，季度间环比保持稳定。在常规业务受到疫情干扰的情况下，医疗新基建项目保障国内市场上半年依旧实现了既定的增长目标。

截至二季度末，国内医疗新基建待释放的市场空间仍有超过220亿元。未来，随着医疗新基建的投入，同样利好迈瑞医疗的业务拓展。

“千县工程”将带来百亿蓝海

除了医疗新基建带来了广阔的市场空间以外，去年10月27日，国家卫健委印发了《“千县工程”县医院综合能力提升工作方案(2021-2025年)》(以下简称“千县工程”)，该工作方案有望带来百亿蓝海，而迈瑞医疗将从中获益。

“千县工程”明确提出推动省市优质医疗资源向县域下沉，补齐县医院医疗服务和管理能力短板，逐步实现县域内医疗资源整合共享，有效落实县医院在县域医疗服务体系中的龙头作用和城乡医疗服务体系中的桥梁纽带作用。到2025年，全国至少1000家县医院达到三级医院医疗服务能力水平，发挥县域医疗中心作用，为实现一般病在市县解决打下坚实基础。

东吴证券研报指出，目前我国医疗资源分配不均，部分二三线城市及偏远地区医疗资源匮乏。以影像科为例，我国医学影像科医生数量仍有较大提升空间，且影像科专家由于需要长时间经验的积累，数量更加稀少，基层医生难以准确判断病情，会对诊疗效率的提升造成阻碍。

对此，迈瑞“三瑞”生态IT解决方案中的“瑞影云++”平台，其远程质控、远程诊疗方式促进了优质医疗资源下沉，可以规范基层医院的扫查程序，并使得上级医院的医生更有诊断信心，一定程度上缓解了不同地域、不同医疗机构之间资源配置不均的问题，提升了基层医院的整体医疗服务能力，有助于国家分级诊疗政策的落实。

不仅如此，“瑞影云++”和“瑞智联”、“迈瑞智检”实验室共同组成的“三瑞”生态，作为院内医疗设备的集成化管理体系，在助力医院构建智慧诊疗生态系统的同时，也在推动优质医疗资源下沉的过程中发挥着重要的作用。截至2022年6月30日，“瑞智联”实现签单医院数量累计近300家，“瑞影云++”实现累计装机超过2000套，“迈瑞智检”实验室在全国实现了近90家医院的装机。

迈瑞医疗表示，从迈瑞医疗的可及市场角度来看，未来几年“千县工程”带来的市场空间预计将达到100亿元。

随着医疗投入和资源不断下沉，未来县级及以下的医院和医疗机构也将逐步成为加大建设的重点方向，国内医疗新基建的持续时间和实施范围都将进一步扩大。

浙商报告研报指出，就迈瑞医疗可及市场而言，医疗新基建及“千县工程”带来的新增市场规模或超300亿元。迈瑞医疗作为国产医疗器械龙头品牌，其强大的产品竞争力、完善的全院级整体解决方案以及由“三瑞”生态组成的院内医疗设备的集成化管理体系，更加适合医疗新基建的需要，也能更好地支持智慧医院的建设，有望优先受益。

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