跨界收购、出售资产 绿康生化拟购纬科新材100%股权

受外围市场以及行业因素影响，兽药企业绿康生化(002868)自2021年开始陷入亏损状态。业绩承压之下，绿康生化也欲谋变，7月31日晚间，公司披露多则公告，其中涉及一项资产收购，一项资产出售。具体来看，绿康生化拟购江西纬科新材料科技有限公司(以下简称“纬科新材”)100%股权，以此切入光伏产业，实现跨界。此外，绿康生化还拟置出福建浦潭热能有限公司(以下简称“浦潭热能”)100%股权。不过，收购、出售资产背后均有疑点，对于拟购纬科新材，绿康生化明确表示要新增业绩增长点，但标的公司业绩目前却处于亏损状态。另外，绿康生化拟置出资产在今年5月26日刚刚成立，并且接盘方还是公司关联方。

跨界收购、出售并行

一出手便是大动作，绿康生化要同时收购、出售资产。

7月31日晚间，绿康生化披露公告称，因看好标的公司及光伏胶膜行业未来发展前景，公司拟购纬科新材100%股权，置入资产的预估值为1亿元，如置入资产的交易价格低于9500万元，置入资产交易对方有权解除合作协议。

资料显示，纬科新材主要从事薄膜复合材料及光伏配套组件的研发、生产和销售，公司分别由玉山县旺宏企业管理中心(有限合伙)(以下简称“旺宏中心”)、王梅钧持股92%、8%，而旺宏中心则由自然人阮晓锋、沈国平分别持股95%、5%。

从股权关系来看，阮晓锋为纬科新材实控人。

需要指出的是，纬科新材属于胶膜行业，“双碳”背景下，光伏行业爆发式增长，下游需求爆发向上游传导，作为影响光伏组件质量、寿命的关键性封装材料，胶膜行业近年来发展迅速。而这也是绿康生化“相中”纬科新材的原因所在。

绿康生化则是一家专注于兽药研发、生产和销售的高新技术企业，其业务范围涵盖兽用预混剂、兽用原料药、食品防腐剂等多个领域，生产产品包括杆菌肽类产品、硫酸黏菌素类产品、纳他霉素食品防腐剂等。

从业务范围来看，绿康生化此次收购构成跨界。

同日晚间，绿康生化还披露了一则出售资产公告，公司拟将浦潭热能100%股权置出，该标的公司主要承接上市公司划转的热电联产资产。

背后两大疑问

值得一提的是，绿康生化此次收购、出售背后均有疑点。

对于收购纬科新材，绿康生化在公告中明确表示，看好胶膜行业的发展前景，拟通过本次资产收购进入胶膜行业深耕，以期为上市公司贡献新的业绩增长点。不过，北京商报记者注意到，纬科新材目前却处于亏损状态。

财务数据显示，2021年以及2022年一季度，纬科新材实现营业收入分别约为1990.5万元、1817.06万元;对应实现净利润分别约为-663.74万元、-688.63万元。

报告期期末，纬科新材应收账款较高，分别约为1692.66万元、2451.17万元。

另外，根据旺宏中心的说明，截至2022年6月30日，纬科新材对旺宏中心的其他应付款金额预计为1.07亿元;截至协议签署日，纬科新材存在对昂诺进出口贸易有限公司的应付账款。

独立经济学家王赤坤对北京商报记者表示，应收账款余额较高会存在一定的财务风险，这也是监管层重组审核时的重点。

而对于绿康生化此次出售标的，北京商报记者注意到在今年5月26日刚刚成立。

据绿康生化彼时公告，公司出资设立浦潭热能主要是基于战略发展的需要，有利于拓展公司业务和提升公司核心竞争力。

不难看出，浦潭热能刚成立两月，绿康生化便拟进行出售，并且接盘方还是公司关联方。究竟此次出售资产是公司战略规划发生变化，还是置出热电联产资产此前已在筹划?针对上述问题，北京商报记者致电绿康生化董秘办公室进行采访，对方工作人员表示“可以关注公司后续公告。”

上市后业绩持续承压

一买一卖背后，绿康生化净利已经开始出现亏损。

据了解，绿康生化2017年5月登陆A股市场，上市当年公司净利便出现了下滑，之后业绩不断走低，2017-2020年实现归属净利润分别约为8592万元、7469万元、5697万元、4321万元。

虽然净利不断下降，不过2020年之前绿康生化未曾出现过亏损，直至2021年。

2021年，绿康生化实现归属净利润约为-2604万元，这也是公司上市后首亏。步入2022年，绿康生化净利持续亏损，其中今年一季度实现归属净利润约为-891.4万元。另外，绿康生化预计公司今年上半年净利也处于亏损状态，预计实现归属净利润亏损3500万-4300万元。

北京商报记者了解到，绿康生化产品出口比例较大，近年来受疫情及人民币汇率大幅上升影响，公司海外市场销售及海运不畅，对公司收入及成本均产生不利影响;国内市场方面，受法规政策变化的影响，公司部分药物饲料添加剂类产品在国内无法销售。此外，绿康生化主要原材料玉米淀粉、豆粕等价格同比大幅上涨，公司成本大幅上升，这些都是导致公司目前持续亏损的主要原因。

经济学家宋清辉对北京商报记者表示，对于亏损公司而言，跨界收购确实能够最快提升公司业绩，不过在这个过程中也存在一定的风险，如果上市公司不能顺利整合标的公司资源，也可能会进一步拖累公司业绩。

二级市场上，截至7月29日收盘，绿康生化股价报12.62元/股，总市值为19.61亿元。(记者马换换)

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