仁信新材再度向A股发起冲刺 去年7月曾被终止审查

广东证监局最新信息显示，惠州仁信新材料股份有限公司(下简称仁信新材)已于6月1日办理了辅导备案登记。财联社记者了解到，仁信新材曾于去年向创业板发起冲击，但最终被终止审查。此番“再战”IPO，仁信新材的辅导机构被更换为万和证券。由于前两大供应商采购占比常年居高不下，由此引发的经营风险亦是外界高度关注的问题。

天眼查资料显示，仁信新材成立于2011年1月，注册地址为惠州大亚湾霞涌石化大道中28号，公司法人代表为邱汉周。

仁信新材曾于2018年5月2日首次在广东证监局完成辅导备案登记，辅导机构为英大证券。2019年5月28日，仁信新材向证监会报送招股说明书，计划在创业板上市。但不到两个月后的7月22日，仁信新材被终止审查。截至上述招股说明书签署日，邱汉周、邱汉义、杨国贤、三人合计持有的仁信新材的股权比例为61.6432%，为公司的共同实际控制人。

关于被终止审查的原因以及此次再度冲刺A股的计划，财联社记者于6月2日致电了仁信新材证券事务电话，对方表示相关问题需待董秘作出回复。但截止发稿前，仁信新材尚未就上述问题给出回应。

据招股书披露，仁信新材主要从事聚苯乙烯粒料(下简称PS)研发、生产和销售，主要产品为通用型PS，主要用于光学显示、家用电器、日用品、包装等领域。至2019年，公司年产能为12万吨。2016 年至 2018 年，仁信新材的营业收入分别为8.19亿元、11.24亿元、13.53亿元，净利润分别为1,433.16万元、4,277.26万元、6,745.23 万元，同期毛利率分别为4.45%、6.78%和 7.26%。

仁信新材的上游是苯乙烯、矿物油、乙苯、硬脂酸锌、聚丁二烯橡胶等石油化工生产行业，其价格波动易受国际石油价格波动及供需平衡的影响。

值得注意的是，仁信新材曾在招股书披露，2016—2018年，公司前五大供应商的采购占比分别达到了99.01%、95.84%、91.60%。虽逐年下降，但常年处在较高水平。此外，2018年，公司前两大供应商中海壳牌石油化工有限公司、中海油东方石化有限责任公司的采购占比合计竟然超过84%。仁信新材在招股书中坦言，“公司业务存在供应商集中的风险，而供应商集中度较高主要是由我国石油化工行业集中度高的特点决定的”。

因为上游供应商较为强势，仁信新材所处行业的收益水平、估值水平显得并不突出。数据显示，2019年，Wind化工原料指数( 886004.WI)ROE水平仅为7.07%，同期沪深300指数的ROE则为11.87%。此外，目前，Wind化工原料指数整体估值水平约为36倍，仅在所有Wind中国行业指数(共66个)中排名第14位。

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