粉末涂料厂商行业龙头欲登科创板

5月26日，浙江光华科技股份有限公司(下称“光华科技”)科创板IPO申请正式获得受理。若成功上市，光华科技产能将从目前的9.9 万吨/年提高至 21.9 万吨/年，比肩行业领头羊神剑股份(002361.SZ)。

光华科技主营粉末涂料用聚酯树脂，直接客户为粉末涂料厂商，产品最终应用于建材、汽车和家电等领域。2017年-2019年，公司年均营收增长12.4%，其中2019年实现营收7.38亿元，同比增长7.8%。

光华科技部分产品，来源：公司官网

据了解，光华科技在国内的主要竞争对手有神剑股份(002361.SZ)和广州擎天。其中，神剑股份具备年产20万吨聚酯树脂的能力，国内市占率第一，2019年，该公司实现营收17.4亿元。广州擎天则隶属于科创板上市公司中国电研(688128.SH)名下，其现有聚酯树脂产能5.5 万吨，公司去年合计营收不足5.5亿元，落于光华科技之后。

尤为值得一提的是，此次IPO距离光华科技成立仅6年。对比竞争对手神剑股份成立8年后在深交所上市，广州擎天成立8年至今还未传出上市消息，光华科技的速度无疑比较惊人。

为何能在短短6年时间内完成上市准备工作?关键无疑在实控人。招股书显示，光华科技实控人为孙培松和孙杰风父子，两人及一致行动人孙梦静合计控制公司 80.21% 的表决权，孙梦静为孙培松之女。

孙杰风为标准“80后”，这位年仅33岁的董事长毕业于加拿大昆特兰大学工商管理专业，本科学历。按时间推算，孙杰风大学毕业后进入浙江光华新材料有限公司(下称“光华有限”)任外贸部经理，当时其父为该公司董事长。

2014年，不知道是何种契机之下，孙杰风牵头与姚春海、高畅有限(前身为“光华有限”)三方共同出资设立了光华科技，孙杰风出任董事长，孙培松退居幕后担任公司顾问，剩余孙氏家族成员并未进入公司管理层。

孙氏家族成员持股情况，来源：招股书

与错综复杂的家族关系相对应，公司发生过多次偶发性关联交易。2016年高畅有限以2.6万元价格将财务管理软件转让给光华科技。2017年，光华科技又以130万元价格接手了实控人孙杰风名下二手车。

此外，由于高畅有限前身“浙江光华新材料有限公司”与光华科技前身“浙江光华材料科技有限公司”名称相近，2018年曾不只一位客户误汇货款，直到2020年，被“误认”的浙江光华新材料有限公司才更名为高畅有限。

但吊诡的是，高畅有限早于2016末终止业务，但仍然在2018年被“误认”打款，并最终在停业近4年后，光华科技IPO前夕再度改名。

关键词： 粉末涂料 科创板