主业遇瓶颈，仕佳光子能否持续盈利存不确定性

5月13日晚间，河南仕佳光子科技股份有限公司(简称“仕佳光子”)公布首轮科创板IPO问询回复。回复中，仕佳光子坦陈随着光纤到户普及率接近饱和，公司主业遇到瓶颈等问题，并阐述了试图通过研发新产品，以及拓展海外市场、调整业务模式等方式突围。

在问询中，上交所首先就仕佳光子连续亏损的情形提出询问。资料显示，2017年至2019年，仕佳光子归母净利润分别为-2104.22万元、-1196.80万元与-158.33万元，连续三年亏损。

对此，仕佳光子解释称，由于公司自2015年启动AWG芯片与DFB芯片研发，投入持续加大但销售规模仍较低，导致2017至2019年连续亏损。但经查阅财务数据后记者发现，2020年一季度仕佳光子归母净利润为1057.89万元，扣非净利润545.56万元，相较去年同期的亏损情形已出现好转，实现盈利。

不过，仕佳光子能否持续保持盈利仍存在不确定性。

公开数据显示，仕佳光子主营业务为光芯片及器件、室内光缆及线缆材料，三类业务分别占2019年营业收入的39.49%、30.44%与28.01%。室内光缆、线缆材料都与光纤到户存在关联，并且占光芯片与器件业务50.88%的PLC分路器芯片系列产品也属于光纤到户。

目前，我国光纤接入的普及率已经达到较高水平。工信部数据显示，截至2019年底，我国三大电信运营商的固定宽带接入用户总数达4.33亿户，其中光纤接入用户3.96亿户，占比达到91%。

对此，仕佳光子表示，“由于我国光纤到户普及率已达到较高水平，国内电信运营商光纤到户建设明显放缓，导致公司报告期内PLC分路器芯片系列产品收入下滑。2017年度、2018年度和2019年度，公司PLC分路器芯片系列产品收入分别为1.24亿元、1.22亿元和1.10亿元。”

除PLC分路器外，仕佳光子的室内光缆与线缆材料业务收入也受到影响，2017年仕佳光子室内光缆与线缆材料收入分别为1.64亿元与1.81亿元，到了2019年，两业务收入分别为1.66亿元与1.53亿元。

针对收入下滑的风险，仕佳光子计划在PLC分路器领域通过拓展海外市场与调整业务模式突围。仕佳光子称公司积极参加国内外展会、与海外客户接洽，2017至2019年，公司海外销售PLC分路器从544.13万元增至1696.62万元。另外，仕佳光子还调整产品策略，增加器件封装产能，器件收入占比从2017年的50.98%提升至65.44%。

另外，仕佳光子之前启动研发的AWG芯片已稳定供货，DFB芯片开始对外送样并启动产品导入。

但2019年数据显示，其海外市场收入仅占5.35亿元营业总收入的3.17%，直接应用于数据中心、5G建设的产品占总收入的16.85%。因此，光纤到户市场收入仍占总收入的绝大部分，仕佳电子能否突围仍存变数。

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