一季度营收创新高 这家企业返回A股将在哪些方面带来影响

5月13日晚间，中国晶圆代工龙头中芯国际发布2020年一季度财报显示，其实现营收9.05亿美元，同比增长35.3%，环比增长7.8%，营收创单季度营收历史新高;实现净利润6416.4万美元，环比减少27.7%，同比增加422.8%。

另外，中芯国际一季度的毛利率也超出此前21%-23%的预期，达到26%。

中芯国际联合首席执行官赵海军博士和梁孟松博士表示，由于市场需求和产品结构优于预期，公司一季度营收创新高。从产品应用来看，通讯产品营收占比最高，为48.9%，其次为消费类产品，占比35.4%，“由于通讯、电脑与消费电子相关营收同比增长，逐步增加市场份额。”

14nm节点营收占比环比增加

在成熟的节点技术方面，0.15/0.18 微米节点仍是公司主要营收来源之一，不过前述收入比重已经由2019年一季度的46.0%降至今年一季度的33.4%。

中芯国际在55/65納米技术节点的收入在不断攀升，公司去年第四季度的大部分收入增长来自65nm和55nm节点，而在今年一季度，前述收入占比达到32.6%，同比、环比双增。

另外，中芯国际在28nm上的营收占比为6.5%，去年第一、第四季度的占比则分别为3%、5%。

赵海军在今日的业绩电话会中称，今年28nm需求有所增加，因为公司开始接触更多的消费电子类应用。

在先进制程技术方面，中芯国际的高层曾表示，在未来几年中，将开始看到自己掌握技术的收入增长。

《科创板日报》记者了解到，2020年一季度，中芯国际14nm工艺的营收占比达到1.3%，较2019年第四季度1%的营收占比略有提升，营收环比则增长40.14%。

据了解，目前华为麒麟710A芯片就采用了中芯国际14nm FinFET工艺，而最初的麒麟710 SoC由台积电使用12nm节点制成，这也意味着，中芯国际获取华为的订单或将进一步扩大其先进制成的市场份额，并且吸引其他厂商与之合作。

赵海军透露，明年14nm营收占比将突破10%。

此外，中芯国际也在继续进行N+1以外的研发活动，此前根据中芯国际高层在业绩电话会上的表述，与14nm相比，N+1性能提高了20%，功耗降低了57%，逻辑面积降低了63%，SOC面积降低了55%，“因此，就功率和稳定性而言，可以将其称为7nm，但在性能方面要比7nm差”。

梁孟松博士表示，目前该工艺已经完成了产品验证，正在等待客户量化，“N+1工艺是低功耗的定制化工艺，并不是通用工艺”。

但与台积电相比，中芯国际先进制程技术仍落后于台积电，后者在2018年率先量产7nm工艺之后，5nm工艺在今年也已量产。

有业内人士表示，中芯国际近年与台积电一直保持两代技术的差距，中芯国际受益于国内下游终端崛起带来的红利，其与台积电的差距并没有被进一步拉大，而是保持强劲追赶的势头。

上调资本开支

产能方面，受益于下游出货需求的拉动，中芯国际产能自2019年第一季度后快速上升，今年一季报显示，公司月产能由2019年第四季度44.85万片，增加至今年一季度的47.6万片，公司称，这主要是由于其持有多数权益的北京 300mm晶圆厂在今年一季度增加的产能所致。

公司的产能利用率也在上述期间持续上升，由2019年一季度的89.2%上升至2020年第一季度的98.5%，公司产线几乎处于满负荷运营状态，面临的供不应求的情形。

需要注意的是，中芯国际对2020Q2收入指引环比增加3-5%，国信证券发布研报称，按此计算同比增加19%。在公司产能利用率达到98.5%的情况下，仍然保持增长，一是靠传统产线扩产能，二是14nm先进工艺带动增长。

而产能扩张势必将带来大量资金的需求，中芯国际此前设定的2020年的资本开支预计为31亿美元，主要用于建造中芯南方12英寸晶圆厂的设备和设施。

但在一季报中，为满足市场需求，中芯国际将资本开支上调至43亿美元，较2019年的20亿美元的资本开始翻倍增长，其产能扩张将逐步显现。

赵海军博士今日表示，中芯国际的产能几乎一直满载，资本支出将主要用于先进工艺的产能爬坡和成熟工艺的产能扩张。

三方面影响

除了大幅提升资本开支外，此前中芯国际还拟通过募资约234亿元，在科创板上市。

财信证券发布研报认为，可以从三个层面看待中芯国际回归A股。

首先公司层面，上文提到，中芯国际与全球晶圆代工龙头台积电相比，其制成仍然存在 2-3 代技术差距。尽管在技术上存在落后，但在半导体领域，2018年以前拥有先进制程 1X 及以下工艺节点的全球玩家仅 5 家;就14nm的技术节点而言，其是一个长节点技术，目前国内新增产能还是多主要集中在65nm-90nm的特色工艺和模拟工艺。

因此，外界普遍认为，作为中国大陆半导体产业链中的核心资产，中芯国际回归 A 股融资投入先进制程有利于加快其先进制程的产线建设，加大研发投入力度，进一步缩小和台积电、三星的技术差距。

其次，就行业而言，目前已经形成了以中芯国际为中心的国产半导体产业链，上游包括半导体设备、材料供应商，中游包括晶圆代工、半导体制造厂商，下游包括 IC 封测及各类 IC 设计公司。

比如半导体设备公司中，中芯国际是中微公司2016年、2017年第一和第三大客户;材料供应商中，提供抛光液的安集科技，其2016年至2018年的第一客户均是中芯国际下属子公司，另外同样在科创板上市的华特气体的主要客户也是中芯国际。

而在下游封测以及设计环节，包括长电科技、澜起科技、兆易创新、韦尔股份等半导体公司均与中芯国际有着紧密的合作。

由于目前国产设备和材料尚未大量进入中芯国际的14nm FinFETSN1工厂，未来伴随着中芯国际 14nm 工艺扩产以及7nm 工艺的研发和投产，上述产业链上的公司或将受益。

最后是市场层面。就在中芯国际宣布回归A股的前几日，中国证监会发布了《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，下调了红筹企业回归A股的门槛，此后中芯国际打响了红筹企业回归A股的第一枪。

资深投行人士王骥跃向《科创板日报》记者表示，半导体行业是中国需求旺盛的行业，国家也在支持自主创新，科创板有不少半导体行业公司上市。中芯国际本身比较优质，也有融资需求，这次又降低了海外上市回A门槛，就选择了回A在科创板上市。

王骥跃认为，中芯国际回A，并不是对半导体行业的示范效应，而是对符合条件的高技术境外上市公司回A的示范效应。

财信证券研报则分析称，中芯国际的回归使得 A 股市场具备了晶圆代工领域的真正核心资产，以往资金被迫关注核心资产“影子股”未来可能被打破，资金向细分领域核心资产集聚有望成为主流。

关键词： 新高 A股