4亿元投资收益难挡业绩下滑 中国长城建设3年半募投项目被叫停

近日，中国长城再次发布出售金融资产的进度，今年年初至12月13日收盘，公司陆续出售东方证券股票约7156万股，净收益约4.07亿元，计入2018年当期损益。但在高额投资收益的加持下，公司今年前三季度的业绩仍未有起色，净利润同比减少三成。

多份公告显示，2017年的重组似乎未给中国长城带来预期中的利好。重组接手的募投项目进度缓慢被叫停，重组期间收购的两家子公司经营情况也不尽人意，截至今年中报，公司仍处亏损状态。未来公司将如何布局以解当前困局?面对《证券日报》记者的询问，中国长城董秘办的工作人员在多次沟通后告诉记者，以领导出差为由，未能解答疑问。

出售资产净收益超4亿元

2017年，中国长城完成重组，合并吸收长城信息的同时，通过资产置换及非公开发行收购了武汉中原电子集团有限公司(简称“中原电子”)、北京圣非凡电子系统技术开发有限公司(以下简称“圣非凡”)100%的股权。但截至目前，中原电子和圣非凡的经营情况均不理想。

圣非凡专攻军用通信系统和自动化控制系统，在军改的压力下，近两年的业绩并不乐观。2017年重组完成首年，圣非凡就因未完成业绩承诺被要求补偿790.4万股。圣非凡2018年的业绩承诺是盈利7160.17万元，但2018年上半年，圣非凡共计亏损612.63万元，距离业绩承诺仍有较大的距离。

中原电子虽在2017年完成业绩承诺，但进入2018年业绩也出现亏损。数据显示，中原电子2018年上半年已亏损1965.86万元，与今年1.85亿元的业绩承诺相距甚远。

眼看重组标的业绩不佳，中国长城开启甩卖资产的自救模式。今年以来，公司陆续出售可供出售金融资产，截至三季报，共获利3.17亿元。加上近日再次出售的份额，目前累计净收益约4.07亿元，将计入2018年当期损益。

然而，在大额投资收益的加持下，中国长城前三季度净利润仍然大幅下滑。2018年前三季度，中国长城实现营业收入62.71亿元，同比减少4.67%，实现净利润2.08亿元，同比减少30.47%。若扣除甩卖资产及政府补贴等非经常性损益，其扣非后净利润亏损6917.64万元。

清晖智库创始人宋清辉表示，出售资产、调整会计准则、获得各种补贴成为上市公司年底提振业绩的主要方式，但这些都是一次性收益，并不具备持续性，投资者对于这类现象要保持警惕。

建设3年半募投项目被叫停

重组的后遗症还来自长城信息。中国长城因合并长城信息，进而承继及承接了长城信息于2014年12月的非公开发行募集资金的存放与使用，但项目的进展缓慢，其中一个项目已在近期被叫停。

彼时长城信息共募集资金约9.8亿元，拟投资四个项目，分别是光纤水下探测系统产业、自主可控安全计算机产业化、基于居民健康卡的区域诊疗一卡通平台(以下简称“一卡通项目”)、安全高端金融机具产业化。公司预计前三个项目于2019年6月30日完成，安全高端金融机具产业化项目则需于2018年10月31日达到预定可使用状态。

然而，截至2018年10月份，一卡通项目和自主可控安全计算机产业化项目的进度仍未过半，上市公司更在近期决定停止对一卡通项目的投资。中国长城对此的解释是，市场情况大变。随着各医疗机构自身线上平台业务快速发展，区域诊疗一卡通已失去竞争力。

数据显示，截至2018年8月31日，原一卡通项目已建设3年有余，共使用募集资金1亿元，用于补充暂时性流动资金5000万元。然而，对于这个已投入1亿元的一卡通平台目前的运营情况，公司并未披露更多信息，对于前期资金如何收回等问题，上市公司也未给出具体的方案。

停止对一卡通平台的投资后，原项目剩余募投资金共计1.54亿元将用于智能单兵综合信息系统建设项目。该项目将由中原电子实施。令人担忧的是，中原电子在今年的军事体制改革中并未体现出较高的竞争力，一位军工领域的分析师告诉记者，中国长城在此时投资智能单兵信息系统，前景一般。

公司在公告中也坦言，目前战术信息领域，信息装备科研生产竞争日趋激励，智能单兵综合信息系统建设项目涉及的产品将面临市场竞争风险和价格风险。

关键词： 投资收益 业绩下滑 中国长城