234只A股被纳入MSCI指数体系 纳入比例为2.5%

明晟公司MSCI调整A股纳入MSCI标的股，234只A股被纳入MSCI指数体系。这意味着名单上的234只个股，将于6月1日起被纳入由全球12万亿美元资产跟踪的MSCI指数体系中。

MSCI称，MSCI全球标准指数(MSCI Global Standard Indexes)将增加351只股票，其中有234只A股，有53只股票将剔除。加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。

MSCI表示，在MSCI新兴市场指数中，工商银行(5.97 -1.00%,诊股)、建设银行(7.49 -2.09%,诊股)和中国石油(8.56 +0.47%,诊股)三只A股是市值最大的新增个股。

MSCI指数是全球影响力最大的股票指数，同时也是全球投资组合经理采用最多的基准指数。97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。距离6月1日A股正式纳入MSCI新兴市场指数还有半个月的时间，此次调整对中国市场至关重要，一旦股票被纳入MSCI重要的基准指数，少不了相当可观的被动配置需求，有助于吸引更多国际主动资金的关注。

分析人士称，短期来看，预计A股纳入MSCI的增量资金规模不大，但增量资金入场对个股股价的影响值得关注。长期来看，A股纳入MSCI将促进A股国际化，改善A股投资者结构，倒逼市场制度和规则的进一步成熟完善，提高人民币国际地位。

从今年市场表现来看，A股蓝筹估值前期调整幅度较大，或促使大盘蓝筹股重新回到一个可以配置的时点。

不过，目前A股投资者结构中，机构投资者比例较小，A股纳入MSCI新兴市场指数，国外机构投资者将更广泛地参与到A股市场。

但持续开放，利弊不一。自2015年6月以来，以证金汇金为代表的国家队资金，逐渐提升其在A股市场中的话语权。在市场加快开放的环境下，国家队资金将会迎来了更多外部竞争对手，无疑也会给A股的运行模式构成一定影响。

1、纳入计划

调整公告显示，中国A股指数调整还是按原计划，分两步纳入：

第一步，234家中国A股将被纳入，自由流通调整因子比例为2.5%，调整后市值分别占MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数的1.26%和0.39%。

第二步纳入根据将会在8月份季度调整情况，届时自由流通调整因子比例将提升至5%。 MSCI中国A股纳入指数(MSCIChinaInclusionIndex)中，将会增加11家剔除9家。

纳入名单

2、

根据MSCI公告，234只A股被纳入MSCI指数体系，纳入因子为2.5%。加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。

分行业来看，属于银行、非银金融、医药生物等3大行业的公司数量最多，分别为30家、20家、18家。从公司市值占比来看，最高的属于银行业，占比高达31.47%、其次是非银金融，占比达13.04%，食品饮料排第三，占比为6.74%。

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3、增量资金

根据MSCI公布的数据，跟踪MSCI新兴市场指数以及全球市场指数投资的资金规模大约分别在1.6万亿和3.2万亿美元。另外，新兴市场指数所跟踪的标的，约占MSCI的全球市场指数所跟踪标的市值的12%，因此可以推算出大约有496亿人民币资金可能会因跟踪MSCI指数而流入A股市场。

MSCI官方公布的数据显示，“挂钩跟踪型”指数基金的规模占比约5.7%。因此，结合MSCI时间表推算，在6月1号附近必须要买入A股的资金规模仅约28亿人民币，其余约468亿人民币的“参考跟踪型”指数基金可以择机选择配置A股时点。

年内A股日均成交额约4649亿元人民币，此次预计将进入A股的MSCI“挂钩跟踪型”和“参考跟踪型”指数基金的规模约分别占A股日均成交额的0.61%和10.06%。

4、机构观点

兴业证券(6.41 -0.47%,诊股)研究表示，中长期资本市场开放推动A股价值体系更加完善，中期将有望推动蓝筹龙头的价值重估。长期看资本市场对外开放是 大势所趋，将逐步改变A股游戏规则。2017年以来外资流入加速，今年一季度股市值为1.2万亿元，较2016年末增加85%。

广证恒生认为，结构公布将给A股带来长期走强的动能。从受益板块来看，大金融最为受益，而大消费也是外资最为关注的板块之一，建议投资者密切关注。

广发策略研报指出，短期来看，纳入MSCI对A股整体影响不大，在A股正式纳入MSCI前后市场对大盘股的风险偏好将有所增加。长期来看，机构投资者占比提高有助于A股长期保持稳定健康发展。

高溪资产陈继豪认为，此次MSCI带来的增量资金大概有180-200亿美元，千亿资金将围绕A股排名靠前的蓝筹股进行布局，对于茅台、平安、工行、格力这些大蓝筹是极大的利好。因为这些股票有流动性和业绩支撑，外资拿着比较放心，而且现在的投资机会也很好。

光大证券(12.66 -0.94%,诊股)分析师表示，MSCI不是救世主，预计短期助力反弹，长期不改走势。对于外资进场资金量级，光大证券建议区分主动型和被动型指数基金，其中 “挂钩跟踪”(link)MSCI的被动型指数基金仅占跟踪MSCI 全部资金的大约5.7%。所以预计6月1日和9月3日分两次流入A股资金应该约合160亿美元。

5、借鉴台湾、韩国经验

台湾：从1996年4月2日首次传出台股将纳入MSCI新兴市场指数到9月3日正式纳入，台湾股市出现一波上涨，涨幅为20.9%;1996年首次纳入和2005年全部纳入后，台湾股市均出现了一波上涨。台湾市场纳入MSCI EM指数短期来看对市场有提振作用。长期来看，台湾市场纳入MSCI推动了国际资金配置台湾市场。从台湾市场纳入MSCI以来，外资持股市值占总市值比例从2000年来逐步提高，2015年达到36.7%，是2000年的1.4倍。

韩国：1992年初始纳入和1996年、1998年比重调整这三个节点中，前两次1个月内最大涨幅分别达7.1%、4.3%;1998年由于韩国股市处于牛市，纳入效应不确定。长期来看，韩国市场纳入MSCI EM指数推动了海外投资者增加对韩国股市的配置，外资持股市值占比从1999年起不断提升，从1999年的18.5%上升至2013年的32.9%。

综合证券时报、e公司、中国基金报等。

关键词： 比例 指数 体系