贤盛投资:投研与风控并行 坚守长期主义
2022-09-16 16:50:57 |来源:私募排排网
巴菲特曾经说过:“有人之所以能坐在树荫下乘凉,是因为他很久以前种了一棵树。”这是巴菲特长期投资理念的核心支柱,无论是在生活中还是在投资中,我们都必须思考事物的发展轨迹。
由于股市变幻莫测,因此很多人把股市比作“赌场”。短期来看,股市是投票机,因为谁也无法预知第二天会发生什么,买入和卖出似乎都是在下注。但长期来看,股票则是称重机,合理的回报预期是伴随着人类社会的经济增长。
回顾过去三十年,中国股市不乏有一些优秀企业的长期股价令人瞩目。在获得经济发展所带来的GDP增速基础上,选择一些基本面良好,具有成长性的公司并持续持有,是长期投资的核心。潮水终会退去,价值投资才是致胜之道。贤盛投资便是这样一家注重深度基本面研究的长期价值投资私募机构。
投研与风控并行,坚守长期主义
贤盛投资成立于2008年,于2014年获得私募基金管理人资格证书。在过去十几年的发展过程中,贤盛投资一直潜心于做投研,形成了较为稳健和扎实的投研体系。
从私募排排网收录的数据来看,在过去五个完整年度,除了2018年受整体社会经济下行的影响没有达到较好预期外,其他年份贤盛投资均取得了相对不错的回报,长期复合收益在较高水平。
在贤盛投资董事长杨海看来,投资的背后,反映的是对这个物质世界的参悟,都能归结为对规律性问题的思考,无论是自上而下的判断方向,还是自下而上的选择公司,亦或是交易行为结构的优化,本质上就是拥抱社会的变革和进步。要像向日葵一样,朝着太阳的方向。
杨海的突出特点之一,就是非常注重风险控制,贯穿于整个投资操作过程中。今年以来,在疫情反复、地缘冲突、美联储激进加息等诸多因素影响之下,股市剧烈震荡,基金甚至出现了超过2018年的最大回撤,贤盛投资通过合理的风控措施,不仅保持了重要持仓的稳定,更是在市场平稳后,率先、连续、大幅反弹,旗下所有基金净值重回高位,超过一半以上基金创出历史新高。
在具体操作上,从选股到最终的持仓交易贤盛投资都有一套成熟的体系。比如,每一只股票在成长周期过程中都有不同的定位,通过对个股的深入研究,在构建组合的时候会保持一定的持仓板块负相关性等。
通过扎实完整的投研体系,贤盛投资旗下基金业绩获得持续的年度复利,穿越牛熊,多只系列旗舰产品更是耀眼,例如贤盛道成5号、贤盛稳健增强1号、贤盛道成3号等。
潮起潮落,投资也会有不断的波动,重要的是对持有公司的理解与信心,坚守长期投资价值,较少的去依赖博弈和频繁交易,有价值的标的经历风雨之后最终会迎来美好的明天。贤盛投资能够长期致胜依托的是自下而上的选股的原则,通过深度调研,选出好的标的,剩下的交给时间,静待花开。
顺应时代变化,聚焦碳中和
贤盛目前的聚焦之一是碳中和赛道。对于碳中和,杨海也有自己的见解。
一方面,随着全球气温上升,冰川逐渐融化,这是人类面对生存共同的难题,因此碳中和成为各个国家唯一能够高度达成共识的方向,贯穿的时间周期会很长。
在此背景下,碳中和不仅仅是单纯的能源问题或气候变化问题,也是一个深刻、广泛的经济社会系统变革,是涉及全社会的事。也就是说,碳中和将会是主导中国经济增长和转型的巨大驱动力,也是我国以后经济活动最核心的部分之一。
另一方面,回到投资本源,我们要顺应时代变迁,包括新的生活方式、技术的革新以及在这些变化之下延伸的新事物。例如,互联网经历了2000年阵痛后,市场重新迎来新机,随着谷歌、苹果等企业带来的巨大创新,欣起移动互联网的热潮,新的商业模式与新技术也开始层出不穷。
总的来说,碳中和不是简单的主题,而是一个全球技术进步的方向以及人类社会进步的核心之一,在这个过程中还会不断催生出新优秀标的。选对赛道,然后通过不断的前瞻性研究,去发现和锁定优质标的,分享社会进步的红利,这便是投资的真谛。
选择比努力更重要,成长+价值铸就护城河
一般来说,选择一个好的投资标的,就相当于选择一条好的赛道,能让投资之路走的更加长久顺畅。
贤盛投资一直保持着对资本市场的前瞻性研究,坚持价值发现,积极寻找各个细分行业中未来的领先企业,细致挖掘未来能持续成长潜质的公司。
据杨海介绍,在优质赛道方面,公司会紧跟国家产业发展趋势、国家政策导向,深度调研产业链,长期跟踪产业链景气度变化,分析赛道供需格局,优先筛选大市场、大需求、大机会等特质的赛道。
在选择优质标时,对于一些定量和定性指标,贤盛投资也有独到的见解。比如成长股方面,贤盛投资会比较注重PEG的角度来观察。在从成长到成长价值的这些股票里,又会比较注重净利率、毛利率、净资产收益率等指标的情况,这些指标代表了公司的护城河以及技术进步的反映。
在长期的投资过程中,贤盛投资非常注重对上市公司掌舵人的定性评估,包括格局、胸怀、经营理念以及团队执行力、企业文化等,杨海坦言:“在市场和公司股价的困难时刻,这些可能是我们坚定持有的最后支撑因素了”。
风险提示
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关键词: 价值投资 贤盛投资 贤盛投资董事长 长期价值投资私募机构
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