沅沣投资多重利空因素下 划出净值向上的曲线

回顾市场2022年上半年各类资产的表现，A股整体下跌，沪深300指数、中证500指数和创业板指数上半年涨跌幅分别为-9.22%、-12.30%和-15.41%，国内债券资产相对权益资产表现较好，中债综合财富指数上半年上涨1.83%。港股市场下跌，恒生指数上半年涨跌幅为-6.57%，相对A股市场跌幅较小。

根据Choice金融终端显示，从基金行业上来看，尽管上半年新成立基金共761只，发行总规模为6978.64亿元，发行数量与规模较之前有所回升，但仅债券类基金的回报中位数为正收益，主动股票型基金虽跑赢沪深300，但其收益中位数为-8.98%，说明多数还是未能在上半年实现正收益。

以上结果主要受到有多重利空因素交织、俄乌冲突、流动性持续收紧等因素影响。但在市场不明朗的情况下，上海沅沣投资管理有限公司(以下简称“沅沣投资”)还是扛住下跌，交出了一份夺目的答卷。它是怎么在多重利空因素下划出一条净值向上的曲线?

三大投研团队，为基金净值保驾护航

上海沅沣投资成立于2015年，是专业于股票多头的证券投资私募基金管理人，以成熟的投资方法为投资者提供投资服务。公司于2020年9月在中国证券投资基金业协会登记为私募基金管理人，登记编号P1071282，沅沣精选1号为公司对外发行的第一支产品。

沅沣投资在投资的过程中持续不断地加强投研及交易能力，打造合作共赢的利益机制以及完善的风险管控体系。为客户资产提供保值增值服务，致力于成为国内资本市场上具有价值及影响力的长期专业投资机构。

自成立以来，沅沣投资便坚持以自营产品为主，2020年10月，首只产品沅沣精选1号产品备案成功。此后公司陆续发行了沅沣精选2号、3号、5号，2021年11月，成立沅沣精选10号，公司管理规模突破5亿元。

沅沣投资的投研团队主要由三部分组成，分别是核心基金经理，研究员，知名证券研究所、行业专家以及行业数据库。

陆晓明

陆晓明，沅沣核心基金经理，2006-2012年于中国科学技术大学数学学院学习，分别获得数学学士和应用数学硕士学位。

2012-2015年就职于中国平安财产保险股份有限公司车险部，负责团体车险产品定价模型搭建与业务推动。2016-2019年分别就职于上海复奕投资管理有限公司、上海北冕投资管理有限公司、上海蒙玺投资管理有限公司、苏州博港资产管理有限公司，任交易员、交易总监、总经理等职务，主要负责A股股票市场日内交易、高频策略的开发、交易团队组建等工作。拥有A股二级市场丰富的投资经验，擅长技术分析，精于挖掘个股的日内及日间的交易机会。2020年3月起任上海沅沣投资管理有限公司总经理、执行董事，10月起任沅沣精选1号基金经理。

周泽宇

周泽宇，基金经理助理，上海财经大学金融学学士，上海财经大学工商管理学士，本科学历双学位。曾任业内多家金融机构主观交易员，交易能力出众。擅长自上而下的个股研究价值与价值发现，擅长行业：军工、新能源汽车、半导体、有色金属。

黄伟爵

黄伟爵，首席宏观策略师，毕业于美国威廉玛丽学院和英国圣安德鲁斯大学经济学专业。长期从事于宏观经济和国家相关政策的研究，曾先后任职于业内多家金融机构，历任股票交易员和宏观政策研究员，对股票的基本面和技术面有着深刻的理解。现任上海沅沣投资管理有限公司首席宏观策略师，致力于自上而下的挖掘具有潜力的赛道。

这两年，陆晓明做对了什么?

陆晓明是沅沣投资的核心基金经理，也是沅沣投资的灵魂人物。而沅沣精选1号为他旗下代表产品，截至2022年8月24日，今年来收益为***%，成立以来收益为***%。陆晓明在近期路演中讲述了他的投资理念，那就是以“道、术、器”来结合价值投资和交易波动来从中实现基金净值的增长。

【应合规要求，私募基金不能公开展示，文中涉及私募收益数据用***替代。】

陆晓明在近期路演中表示，“道”是根据宏观政策比如财政政策，货币政策，行业政策来自上而下寻找景气行业。“术”则是在景气行业中，通过基本面信息梳理商业模式与壁垒分析，持续跟踪并对比公司盈利结果来自下而上挖掘个股机会。而“器”的关键在于寻找出个股后，通过技术分析决定买卖点位，其团队内多名经验丰富的交易人才对于短时间内股价波动规律和市场情绪周期具有非常强的判断能力，能通过日内高频交易和日间波段交易对投资组合进行增强，从而实现自身收益增强。

除此之外，沅沣投资的风控体系也做得十分完善，其合规风控负责人专注于个股控制、仓位控制以及回撤控制。在个股控制上严格实行业绩+流动性双驱动的标准，单一股票原则上不超过15%的仓位，极端情况下不超过25%。当实现建仓，注重新产品净值在5%安全垫之前仓位不超过50%仓位，取得10%收益安全垫后保持与老产品一致。若当市场波动导致整体发生15%亏损，执行持仓减半操作，若发生25%的亏损，执行止损操作。

展望未来，专注新能源与动力电池领域

陆晓明表示，在往后的三到六个月，沅沣投资会着重关注以下几个行业。沅沣投资观点如下：

首先是新能源汽车行业，新能源汽车行业在近期一直是市场火热度十足，赚钱效应高的行业。虽然已经有许多投资者从中获利，但不代表后面获利的机会就少。新能源汽车行业空间是非常大的，第一个原因便是根据国内外新能源汽车销量上来看的话，同比增长亮眼，未来的复合增速会到达一个比较高的高度，保守估计未来新能源汽车销量的复合增速会有35%-40%。

第二个便是动力电池领域，相较于全球，我国在动力电池领域具有非常明显的优势，全球排名前十的企业里中国市占率在70%左右，而且随着电池企业的出海，我国市占率有望实现进一步攀升。此外在动力电池的上游还存在动力电池材料这个环节，这个环节我国市占率高达90%，因此目前国内动力电池及相关行业已经处于世界最前沿的一个位置了。随着出海速度的进一步加快，行业毛利也会越来越高，就目前的估值来说，还存在非常大的空间。

风险提示

本文所涉的基金管理人、基金经理及笔者的观点，不代表本平台的任何立场，不构成任何投资建议。

投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。

关键词： 利空因素 上海沅沣投资 高景气赛道投资机会 净值向上