政策或将层层加码 房地产市场备受呵护

中共中央政治局7月28日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，涉及宏观政策、房地产、平台经济等方面。在本次政治局会议中不再强调完成全年经济增长指标，将发展重心转到务实层面上，并且着重关注出现“停贷”风波后的房地产产业，定调最近的房地产政策。

政策或将层层加码，房地产市场备受呵护

在房地产层面上，本次会议强调“要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生”。这次会议不但将稳定房地产市场放在了最前端，政策工具箱相关概念也被再次提出。

这是自从中央政治局会议召开以来第一次提及“保交楼”问题，本次政治局会议提出了“因城施策用好政策工具箱”和“压实地方政府责任”这两点表述，可以说抓住了目前房地产问题的相关痛点，以上两点表述可以有效地对烂尾楼原因形成追本溯源，更快地防止烂尾楼可能触发的风险蔓延问题。

虽然最近的房地产行业不景气不仅连累了钢铁、焦炭、银行等上下游行业，还造成自身销量的持续性下滑，2022年7月房企实现销售3379亿元，同比下降43%，较6月同比增速-38%出现较大幅度回落，房地产指数在七月份也下跌了6.19%，但这也从侧面说明，目前房地产价格已经到达了历史低位。

按照历史经验，在房地产价格保持低位的情况下，针对购房者利好政策将会继续出台，网传国务院将设立房地产基金计划，该基金首期将从中国建设银行获得500亿资金和中国银行300亿再贷款额度。基金规模最高可达2000亿元至3000亿元之间，用于支持12家出险房企和部分地方政府新迁选定的其他房企。

此外，有关部门也在考虑出台一项关于发行棚改专项债的全国性政策。同时，为审慎把握宏观政策对房地产行业的影响，方案细节包括总体发行规模和采用模式尚未最终确定，但这项全国性政策的方案预计最早下个月能取得一定进展。

在未来政策频频发力的情况下，我们能够估计三季度房地产相关政策将进一步宽松，若能及时有力解决停贷和融资问题，推动地产销售回暖，房地产相关行业产业链将迎来进一步修复行情。

政策底迎来布局时机，拥抱地产基金好时候

今年以来，各地房地产调控政策不断松绑，此前超70个城市在限购、限贷、限售、补贴等多个方面边际改善。只要没有看到明确的行业回暖信号，我们就有理由相信政策松绑大概率还有延续，房地产行业还存在拐点，仍然拥有超额收益的可能性。

根据过往经验，政策底之后三到六个月，往往就会是市场底。国家层面4月底就已提出支持房地产稳健发展的意见。如今，加上各地政策的陆续落地，市场底也基本到位。当下属于逢低布局的时机，对于大部分投资者来说，应该把握这次机会，借道地产ETF基金以获取超额收益。

ETF基金为交易型开放式指数基金，又称为交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的，基金份额可变的一种开放式基金。它是开放式基金的一种特殊类型，投资者既可以用一篮子股票向基金管理公司申购或者赎回基金份额，又可以在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。具有以下优点：

有效跟踪指数，透明化：因为ETF自身特殊的套利机制，ETF基金与普遍的指数基金相比，跟踪指数的效果更好，几乎和指数走势一致。

流动性好：普通开放式基金每天公布一次净值，ETF每15秒刷新一次报价，它可以像股票一样快速交易。具有套利优势，ETF基金根据市场波动，出现溢价和折价可以从中套利。

手续费低：ETF基金手续费不会超过成交金额的千分之3，单笔最低5元。

以嘉实中证金融地产ETF为例，根据嘉实中证金融地产ETF基金2022二季报显示，嘉实中证金融地产ETF(512640)成立于2014年6月20日，该基金经理张钟玉拥有7年的基金投资经历，截至7月20日，二季度最新规模0.84亿元，较上期0.73亿元变化了0.12亿元，环比增长了15.89%。股票仓位达到了98.52%，较上一期环比降低了0.15%。

前十大重仓股和持股比例分别为：招商银行(9.62%)、中国平安(9.3%)、兴业银行(5.33%)、东方财富(4.95%)、中信证券(3.88%)、工商银行(3.08%)、平安银行(2.67%)、宁波银行(2.61%)、万科A(2.57%)、交通银行(2.52%)。(数据来源：Choice金融终端)

投资者可以根据自己的投资目标去挑选与自己相匹配标的的ETF基金，例如嘉实中证金融地产ETF跟踪的是成熟市场的价值股指数，适合追求稳健增长的投资者。

总的来说，投资于房地产指数基金能够有效规避个股风险，波动率较低，相较于宽基指数还有低估值、高股息的特点。在当前房地产政策层层松绑、地产板块估值较低的情况下，房地产ETF基金的配置价值日益凸显。

风险提示

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