货币紧缩时代来临 美联储加息对我们有什么影响？

北京时间6月16日凌晨2时，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间由0.75%—1.00%上调75个基点至1.50%—1.75%。75个基点为美联储1994年11月以来最大的单次加息幅度。这是美联储今年的第3次加息动作，也标志着全球已经进入了货币紧缩的时代。而近期有多达六位美联储官员上周提及了75个基点加息，其中拥有表决权有3位，包括美联储理事鲍曼和沃勒。距离下次议息会议(7月26日-27日)还有四周时间，任何超预期的数据都有可能让加息力度再次倒向75个基点。

这种货币紧缩的政策也称之为“缩表”，疫情过后美联储一直在疯狂放水让利率保持低位以求拉动经济。这种一直印钱的行为虽然能够将消费和投资的需求往上拉，保持较低失业率，但是也会导致高通胀情况的发生。为了平衡好失业率和通胀水平，美联储开展加息行为进行“缩表”也在情理之中。那么，美联储加息这个行为，对我们有什么影响?

加息对我们有什么影响?基金经理助力解盘

既然放水能够将消费和投资的需求往上拉，那么加息相当于压低需求。在某种程度上从经济上来说算得上是一种抑制经济增长的行为。

当美国需求下降时，对于中国来说也是存在着很大的影响的，2021年美国仍然是中国的第一大出口贸易对象，出口总值高达5761亿美元，对于中国的出口相关行业算是一个比较大的利空消息，且加息行为会驱使资本将全球各地的资金换成美元，外资从各国撤离，从而造成“股债汇三杀”的结果。

比如2018年美联储加息的时候，阿根廷比索一下子贬值了40%以上，土耳其里拉贬值了20%以上。中国不仅面临出口上的压力，人民币还会面临贬值风险。不过我们也没有必要过度悲观，因为目前加息行为所产生的风险已经在市场中提前释放了，目前在处于市场低位的节点，也许不是最坏的时候，还可能是配置大类资产最好的时候。

长城基金固收投资部总经理、基金经理邹德立认为，“美联储的加息总体来说是符合市场最新预期的。3月加息落地后，市场对于这次加息的预期原本在50bp左右，但是后来美国通货膨胀屡创新高，因此市场对于美联储以更大力度加息的预期也就越来越浓。”

摩根士丹利华鑫赞同此观点，并认为后续的指引偏鸽派，六月公布的美国5月CPI同比增速8.6%，较上月提升0.3个百分点，打破通胀见顶回落的预期后，市场已开始定价更高的加息幅度。A股还有行情吗?手里基金如何操作?

美联储加息对A股的影响主要体现在以下两方面。

一是前文提到的加息会直接导致人民币走弱，资金外流直接从正面冲击A股;二是引起资本风险偏好下降，对A股估值造成压制。

但从6月16日至昨日收盘，A股虽有承压，但还是呈现一幅震荡上行的趋势，涨幅高达3.14%。与美股多次单日跌幅超过3%的情形相比，A股表现可以说是走出了独立行情，十分亮眼。其主要原因在于目前我国国内宏观经济增长动能得到显著恢复，5月PMI、进出口、金融数据显示经济已经处于疫后复苏阶段，6月高频生产指标继续维持上行趋势，制造业景气度有所恢复;

另一方面，货币政策对市场仍显呵护，资金面非常宽松的局面已经持续了2个月，市场流动性充裕，风险偏好也显著改善。

再者，经过前期的深度回调后，A股已经来到了底部区域，根据choice金融终端显示，全A动态市盈率处于近五年来20%以下的分位点，也就是说风险得到了极大的释放，目前相对便宜。

但是需要注意的是，尽管大A表面红红火火，加息也并非会对A股全无影响，如果加息超预期，确实可能会在短期对成长股行情构成制约。

目前来说A股依然在机遇与风险中前行，风险在于外围影响因素，机遇在于内部情绪修复核心要素。

整体来看，尽管美联储加息对于美国经济的增长和资本市场还是形成了负面影响，有可能使得美国资本市场动荡加剧，我们仍需警惕全球流动性紧缩引发的市场波动。但这次外部市场变化对于国内股市的冲击影响也许没有想象中那么大，因为目前国内的发展核心是疫情后经济修复，中美处于不同的经济周期中，基于政策的支持和市场的回升有望继续走出独立行情。

而对于成长股基金来说，伴随着A股市场信心的逐步恢复以及核心风险时间的阶段性缓解，这次将会是成长股基金难得的投资机会。例如新能源和制造业，目前新能源电动车渗透率不足30%，渗透率还是处于低位，加上中国光伏风电较低的装机量，新能源未来发展空间仍具有想象力。而新能源、电动车和半导体的快速发展会带动相关细分制造业的快速发展，从而加强其产业配套能力，最终达到相辅相成良性循环的效果。

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