为什么CTA基金可以有效分散股票投资风险？

今年即将过半，对于股票、债券、和商品市场来说，是十分动荡的一年。股票市场风格切换迅速让人把握不住节奏，债券市场多空交织前景不明朗，而对于持续受到俄乌局势和疫情冲击的商品市场来说，整个市场期货保证金整体维持正流入趋势，波动率有所增高。对于CTA基金来说算得上是个利好消息，波动率是CTA基金赚钱的核心因素，波动率越高，CTA策略配置更能捕捉到超额收益。

因此，CTA策略配置在资产配置中具有十分重要的作用，在组合基金中加入CTA策略，可以降低投资组合风险，有机会提高投资组合的收益，提供分散化的投资机会，并在各种市场环境中都有机会能获得收益。

为什么CTA能够有效分散股票投资风险?

CTA策略基金的实际投资范围已不仅限于商品范畴，除了传统商品之外，外汇、利率、股指期货等也是CTA基金的常见投资标的，可以说CTA基金可以做到多品种、多板块、多范围的多元配置。

CTA策略主要分为两类，分别是主观CTA策略和量化CTA策略。主观CTA策略的优势在于其信息获取速度和对政策的快速解读与把握，当下国内宏观经济环境复杂性加强，政策干预较以往相对频繁，在此市场中主观CTA适应性强，能够快速进行反应，及时做出应对。

而量化CTA策略分为趋势交易策略和套利交易策略。量化趋势交易策略是通过大量各种策略模型寻找市场趋势，判断多空，只要有上涨或者下跌的行情就能获利，在牛熊快速转换或者趋势明确时优势巨大。量化套利交易策略通过各种统计模型寻找不同标的合约价格之间出现的不合理价差，认为价差具有均值回复性。相比于做单边趋势，套利交易由于同时多空不同合约，收益更加稳定。

但是由于CTA产品策略众多，难以区分，不同市场下不同类型的CTA产品赚钱的逻辑也各不相同，相关性较低，如果只是配置单一CTA产品投资者承受的波动和风险会比较大。那么这个时候，FOF类产品就提供了一种非常好的投资CTA的方式。

CTA+FOF助你穿越周期

FOF(基金中的基金)通常可以理解成一种组合型基金，专门投资其他基金的基金。它把几种基金捆绑在一起，通过专业机构对基金进行筛选，再帮助投资者优化基金投资的效果，具有以下四大优势：

解决基金产品筛选难题：专业的基金管理人、基金经理，在市场上经历多年考验，对基金产品、基金背后的投资逻辑和风格更为了解，对基金经理的实力和投资理念也更为熟悉，由专家来筛选优秀基金品质，通过资产配置构建出风险收益比更高的组合。

分散风险、风格更稳健：FOF主要投资不同的基金，用不同的基金构建组合，分散投资风险的基础上再进一步分散风险。

全市场覆盖、动态调整能力更灵活：FOF可选择投资标的基金范围广泛，可以全市场覆盖，包括股票型基金、混合型基金、债券型基金等，做到优中选优;还可以参与场内基金交易、封闭式基金交易，把握场内外折价套利的机会。能够更好把握投资机遇。

基于宏观研究的大类资产配置能力：FOF在进行大类资产配置时，是基于资产管理机构专业的宏观判断来决策，在合同约定的范围内，合理安排权益类、固定收益类资产的配置比例。FOF可根据宏观经济变化情况，合理配置相关性较弱的资产，如股票、债券、商品等。

而中和CTA策略和FOF我们则可以通过将低相关性的CTA底层标的进行组合，从多个维度捕捉投资机会，在分散风险的同时平滑净值曲线。同时配置CTA策略的FOF意味着基金经理在配置的过程中，通过分散FOF组合的投资标的、投资逻辑、投资期限等因素，在获得相同预期收益的情况下最大化降低FOF组合的风险。

以融智百舸CTA金选FOF2号为例，该FOF基金不局限单一策略、单一资产，资产间相互的相关性低，能够降低资产配置的波动率，减少整体最大回撤，提升整体收益的同时还关注底层具有差异化特征标的夯实底层收益以获取更高的超额收益。自成立以来到现在刚满一年，便交出了令大多数投资者满意的答卷。

融智百舸CTA金选FOF2号于2021年5月19日开始正式运作，截至5月13日净值，该基金成立以来收益为***%，而沪深300自从2021年5月19日至今近一年时间下跌了22.88%，相比于沪深300，融智百舸CTA金选FOF2号超额收益达到**个点。

该基金所属公司的基金管理人为深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司，公司围绕二级市场的投资机会，持续关注中国优秀企业的成长价值，致力于为高净值客户的财富管理提供专业化服务。其公司投研团队由多年活跃于资本市场及资产管理领域的核心人员组成，对市场有着深刻的见解、丰富的投资交易经验与风险控制能力。

李春瑜先生作为该基金的基金经理，同时也是私募排排网的创始人李春瑜，由于多年对私募的深刻理解，李春瑜先生具有丰富的投资交易经验和专业能力，是价值投资的实践者，注重投资于在各行各业具有领先地位的优秀企业，对赛道、市占率、现金流、企业文化有深刻的认识。

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