寻找基金投资中的“免费午餐” 如何选基才能省力

都说“天下没有免费的午餐”，其中蕴含的道理是“要想得到必先付出”，这一“质朴”的道理到了现代社会，却一次次遭遇挑战。其原因在于人的智慧是无穷的，总能想办法以一些十分低廉的代价，尝试获取更大的成果。

诺贝尔经济学奖获得者马科维茨认为：“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。”

马科维茨的投资组合理论的基本思想认为，通过分散化投资，可能使各种风险实现互相抑制，也就是所谓的“对冲”。而要构建一个优秀的分散化的投资组合，其中极为重要的是降低各资产之间的相关性，也就是俗称的“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”。

说起来容易，做起来难。金融市场发展至今，投资工具的类型已极大丰富，除了股票、债券、贵金属之外，还发展出了期货、期权、ABS(资产证券化)等。

面对繁多的投资工具，普通投资者只会感到眼花缭乱。因此，通过基金来配置各类资产，渐渐成为了许多投资者的选择。

但买基金真有这么容易吗?事实好像并不是这样。

寻找基金投资中的“免费午餐”，如何选基才能省力?

根据募集方式的不同，证券投资基金分为公募基金和私募基金。中基协数据显示，到2022年2月底，公募基金的数量已达到9491只，私募证券投资基金的数量达到79551只。

公募和私募加起来，基金的总数接近9万只!

在基金数量越来越多的背景下，选基变得格外困难。不仅基金的数量众多，基金的分类体系更是盘根错节。

根据《Wind资讯基金分类规则》，公募基金按照投资范围可分为六大类，分别是股票型、混合型、债券型、货币市场型、另类投资、QDII。每个大类下有多个小类，比如股票型基金，就分为普通股票型、被动指数型、增强指数型。

私募基金方面，根据投资策略的不同，融智评级将私募基金分为八大策略，分别是股票策略、管理期货、债券策略、事件驱动、宏观策略、复合策略、相对价值、组合基金。一级策略下设有二级子策略，比如股票策略下设有主观多头、量化多头、股票多空，三个子策略。

如此多的基金数量和庞杂的基金分类，使一些投资者开始思考：有没有更加简单的投资方式，能够省去复杂的选基环节，一站式完成资产配置?

那就涉及到一种特别的基金类型——私募组合基金中的FOF基金。FOF基金是什么?

FOF基金是什么?FOF基金是“基金中的基金”、“Fund of Funds”，它是一种专门投资于其他基金的基金。简单来说，FOF基金有点像一位基金管家，投资者把钱交给FOF基金，由FOF基金去按照投资者的需求，合理配置各类型基金。

四大优势支持，FOF基金是如何帮助投资者“减负”的?

总的来说，FOF基金有哪些优势呢?可以总结为四点：专业化、分散化、个性化、精细化。

首先是专业化，FOF基金由专业的基金经理负责管理。专业的FOF基金经理会对宏观经济环境、经济周期、国家政策、市场行情等进行深入了解，结合各策略的特点，自上而下地确定当前较为适宜配置的基金品类，这是第一步。

第二步是通过基金数据库、量化模型等，对市面上的基金进行评分及筛选，通过建立严格的基金评判标准，结合定性调研的结果，识别出优秀的私募基金和私募管理人，将其纳入基金池，适时进行配置。

在选择股票策略基金时，我们经常听到“自上而下与自下而上相结合”的选股方式。基金的选择也是一样，既有自上而下的部分，也有自下而上的部分，整个过程需要非常丰富的专业知识储备，并由专职的基金经理完成。

第二点是分散化。投资组合理论的思想认为，分散化是有效抑制风险的方法。因此，私募管理人在进行投资时，很多都会遵循这一思想，对所投资的标的进行分散。

FOF基金也不例外，而且FOF基金是在所投基金已经分散配置标的的基础上，再分散配置多类型、多投资风格的基金，这就相当于进行了二次分散。

比如股票和债券，就是两种相关性较低的资产。理论上，只要分别对股票和债券进行一定比例的配置，就能实现比单独配置其中一种更好的风险收益比。但是，一般的基金经理能研究透股、债中的一种，就已十分不容易，更不要说让普通投资者自己进行投资选择，这非但不能降低风险，还可能会事倍功半。

所以我们要把专业的事交给专业的人，让擅长股票的基金经理去帮助我们投资股票，让擅长债券的基金经理去投资债券，让擅长期货的基金经理去投资期货。如何选出这些基金经理和他们所管理的基金呢?比较简单的方法就是把挑选的工作交给FOF基金。

第三是个性化。资产配置中，每位投资者的需求不尽相同，千人千面、众口难调。很难有一只基金、一种投资方法能让所有人感到满意。

比如有些基金的长期收益较好，但有时会出现比较大的回撤，而且封闭期较长，作为一个有可能出现临时资金需求的投资者，自然是不希望基金回撤大还有那么长的封闭期，但是我又想在还没有资金需求的时候，获取尽可能高一些的收益。

如何满足个性化的需求呢?还是那句话，交给FOF吧。

有些FOF基金有能力根据投资者的投资需求，比如风险偏好、收益期望、投资期限、流动性要求等，个性化定制资产配置解决方案，尽可能地贴合投资者的需求，力求改善投资者的投资体验。

第四是精细化。FOF的工作在完成资产配置的那一刻并没有完结，而是需要持续对所配置的基金进行追踪，及时剔除表现不及预期的基金，并根据经济和市场的变化调整基金的“排兵布阵”，完成基金调仓，使FOF的风格与投资者的需求尽可能保持动态的一致性。

你还在为不知道什么时候止损、什么时候止盈而烦恼吗?还在为选错基金而懊恼不已吗?还在为不时进行基金调仓而感到筋疲力竭吗?

某种程度上讲，FOF基金就是投资者的“代罪羔羊”，能够起到代替投资者承担投资中辛劳的作用。这也是很多投资者在经历了长期的自行选基后，会转向选择FOF基金的原因。

结语：

希望省时、省力，本来就是投资者认购基金的重要原因。没想到，基金的挑选并没有想象中那么容易，不仅需要专业度，更需要精力的持续投入。在此背景下，FOF基金就适应市场的需求出现了。

融智投资，成立于2016年，是一家深圳地区的组合基金私募，致力于打造优质FOF，不局限于单一资产，发展多策略、多资产投资。

依托母公司的金融科技、海量数据库、三方代销平台资源等优势，融智投资在合作私募、合作机构、数据系统、团队支持、市场运营和投研资讯方面形成核心竞争力，目前已打造出一支能力互补、人员较为充实的基金经理团队，可为投资者个性化定制一站式资产配置的综合性解决方案。

风险提示

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投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。

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关键词： 基金投资 金融市场 投资组合理论 资产配置