专业FOF选手选基金也“追星”吗

从2.45万亿到6万亿，私募行业只用了两三年的光景。财富管理迎来大时代，背后对应着财富管理机构的迅速扩张。当前基金越来越多，越来越难选，FOF基金的出现，就是为了解决这个问题。但对于FOF，投资者们依然是一头雾水，FOF适合我吗?FOF基金有哪些分类?专业FOF选手选基金也“追星”吗?

FOF适合追求风格收益回报均衡的投资者

FOF(FundofFunds)其实是一个舶来品，直译过来就是基金中的基金，又称母基金。FOF的核心是以其他基金为投资标的，而非直接投资于传统的股票、债券等有价证券。

作为一种帮助我们应对选择困难症的工具，FOF通常能解决三个问题：

第一个是资产配置的难题，即股票和债券等资产在不同的时间应该分别配多少。

第二个是基金选择的难题，即应该选择哪些基金进行配置。

第三个是持有时间的难题，也就是应该在什么时候买入一只基金，卖出一只基金。

FOF的出现就是为了解决这些买基金过程中的专业问题，让投资者不至于挑花了眼。

FOF基金兼顾了风险和收益，适合追求风险收益回报均衡的投资者。FOF的特点之一就是基金经理会在大类资产之间进行合理的配置，因此会同时投资多只基金、多重策略，以降低单一资产的波动风险。因此，FOF的一个显著特点是风格相对均衡。特别是在市场较为波动的环境中，FOF的优势就会凸显。

正是因为FOF的收益来源要求多元化，因此，它会对不同风格的基金进行分散的配置。一个偏股型FOF既会考虑到组合在牛市中的进攻性，又会考虑到组合在熊市中的防御性。所以，有经验的基金经理会避免押注单一风格的基金，而是花精力在“进可攻、退可守”的目标上。

专业FOF买手也“追星”

选对“专业买手”，也就是专业的FOF投资基金经理是选对FOF基金的关键。一般来说，FOF基金的投资组合对基金经理的专业要求较高。定量分析和定性分析的能力，必不可少。

融智投资FOF解决方案是多核驱动，对全市场优质策略进行组合。专业FOF买手也“追星”，融智FOF关注五类优质的基金：一是风格明确的主观公私募基金;二是具备智力和算力优势的量化私募;三是优质的期货及衍生品私募。此外，融智还关注交易型主观私募以及另类策略私募。

基于覆盖18万+私募产品，8000+公募产品的基础数据库，融智投资筛选了部分私募机构进行了尽调，通过专人专访、实地调研等方法了解私募机构的公司概况、股权结构、治理结构、资金状况、核心团队、投资策略、风控体系等。在9000+的庞大的私募管理人中，融智精选了330余家构建了FOF基金池，通过定量和定性相结合的方法选择优质的私募管理人旗下的优质基金。在这个过程中，就包含了全面的风格分析、业绩归因、星级评定、运营尽调等多个方面，精选优质的FOF底层资产是融智做FOF的一条准绳。

FOF是一类较为复杂的基金产品，这个基金的概念对于国内的投资者来说也相对较新。在进行FOF基金的选择时，投资者需要了解产品的投资目标、投资范围。

FOF可以分为偏股型、均衡配置型、低风险型等

因为不同类别的FOF基金，收益差距和回撤差距是很大的。投资者需要根据自己的风险偏好和风险承受能力来选择FOF基金。

偏股型FOF适合适应高收益高波动资产的投资者。如果对回撤要求比较高，投资者就可以选择债券资产比例比较高的偏债型的FOF基金。如果本身对偏大类资产配置的基金更感兴趣，希望通过FOF达到股票、债券不同比例配置的效果，那么就可以选配置型FOF。

总的来说，在投资之前，应该充分了解FOF的投资策略，自己到底是适合偏股型FOF还是均衡配置型FOF?这点得好好弄清楚。以目前公募基金的FOF为参考，目前，公募基金行业偏“固收+”的FOF相对规模更大，根据wind数据，截至2021年三季度末，低风险FOF在FOF总规模中的占比约为60%。

在融智看来，客户根据自己的风险偏好一般可以采取这样的配置偏好：

保守型FOF

风险承受能力较低、对收益要求不高的投资者更适合保守型FOF，即80—90%配置低风险(对冲/套利)类型的产品，剩下的10—20%配置带敞口的策略。

稳健型的FOF

风险承受能力中等、追求一定收益的投资者适合选择稳健型的FOF，50%左右配置低风险资产，50%配置风险资产。

积极型FOF

风险承受能力较高、追求较高收益的投资者可以选择积极型FOF，这部分FOF通常将20%—30%配置低风险资产，70%—80%配置风险资产。

本质上，FOF基金的投资更适合于长期投资者，因此，频繁交易，主动对FOF基金进行择时不是投资FOF的正确姿势。

风险提示

本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，业绩相关数据由私募管理人提供，经托管人复核，仅代表个人观点。市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，本文在任何时候均不构成对任何人的投资推荐。投资者应综合考量自身的风险承受能力、投资目的、财务状况以及特定需求等方面因素独立进行判断和投资。

关键词： 私募行业 投资标的 资产配置 波动风险