买私募哪些坑不能踩 28家百亿私募信披等级曝光

315国际消费者权益日，是每年的3月15日，由国际消费者联盟组织于1983年确定，目的在于扩大消费者权益保护的宣传，使消费者权益在世界范围内得到重视，以促进各国和地区消费者组织之间的合作与交往，在国际范围内更好地保护消费者权益。

买基金实际上是一种理财消费，有些投资者不懂得避雷，本想要通过理财使得自己的资产保值增值，却无奈深陷泥沼，遭受巨额亏损。本期我们就来聊一聊：买私募，哪些坑不能踩。

28家百亿私募信披等级居前

一般来说，我们希望最终筛选出未来业绩和历史业绩不会偏离太远，大概率能复现业绩表现的基金。

选择信息披露等级高的管理人，就相当于选择愿意公开自己考卷的考生，更有利于我们在选择私募管理人时对其历史业绩进行定量分析。目前，与排排网开展数据合作的公司中，不乏有100%产品授权托管发送净值，据统计，公示数据产品授权率高达70%以上，通过外包估值机构和托管方发送数据已经成为了一种主要的趋势。

私募排排网对上榜机构的信披等级进行了严格的筛选，如八大策略菁英榜、百强榜、不同规模股票公司榜等等多个榜单都对管理人的信披等级有严格的要求。这里需要注意的是，公司的融智信披等级受到几个方面的影响，包括管理人授权托管产品的占比、产品净值披露的占比：报送净值数据的产品数量越多，隐藏产品数据的占比越小，公司的信披评级相应的就越高，另外就是是否定时、按时更新数据。

根据最新的融智信披等级，私募排排网整理了一份包含28家信披等级居前的百亿私募名单，并附上了其近五年的投资业绩。合格投资者点击文末阅读原文或扫码自取。这其中，就包括了林园投资、东方港湾、星石投资等等。

“保本保收益”的诱饵切记避开

买私募和公募的一个重要的区别之一就是收费方式的不同。一般，管理费是私募基金管理人就其向投资人提供的资产管理和投资咨询服务而向投资人定期收取的费用，费率为1.5%-2%/年，另外，管理人会按照20%的比例计提业绩报酬。目前，有一些私募承诺自家产品的净值在1.0以下则不收管理费，正所谓“羊毛出在猪身上”，也就是说，有一些私募管理的收费原则是，只有给投资人赚到了钱才计提相应的报酬。从这样的收费方式也可以看出，本质上，投资人和管理人是互利共赢的关系。

此外，随着“预期收益率”的理财产品退出历史舞台，“净值化”的理财产品才是大势所趋。

值得注意的是，有些机构为了推动产品的尽快募集，会推出保本保收益的方式，向投资者承诺保本并承诺最低收益，这类“坑”投资者一定要小心谨慎。

举个例子，甲公司向投资者承诺，一年后以本金113%的价格收购投资者所持有的全部基金份额。一年后，甲公司的承诺化为泡沫，并没能像当初说好的那样如约回购基金份额。经相关部门核查，甲公司将私募基金产品的资金挪作他用，涉嫌集资诈骗。最后，公安机关已对这家公司展开了刑事调查。

近期，证监会就有相应的处罚公告。2022年1月4日，证监会相关公告显示，深圳证监局发布的行政处罚决定书显示，深圳前海天玑财富管理有限公司存在三大违规事实，其中就包括向投资者承诺投资本金不受损失或承诺最低收益。公司发行的天玑海航城商业广场私募投资基金二期等基金产品通过在合伙协议书中明确约定固定年化收益率、付息日及到期兑付本金及投资收益等形式，向投资者承诺投资本金不受损失或承诺最低收益。证监会根据《私募管理办法》第三十八条的规定，决定：对深圳前海天玑财富管理有限公司给予警告并处以了罚款。

通过“业绩一致性”排雷

业绩一致性判断，是对私募管理人进行道德风险衡量的一部分，为什么这么说?

同一家公司旗下同一基金经理管理的基金差异巨大是很难让人接受的。基金收益差距巨大可能有几个方面的原因，其一，利用“明星效应”，以当家管理人为宣传噱头来进行募资，实际上却是不同的人操作，也就是说挂着同一个基金经理的基金并不是同一位基金经理管理，当两者投资能力本身就存在显著差异时，投资结果差别当然巨大。

从以上我们可以得知，如果历史业绩是一个人创造的，我们买了之后却变成了另一个人管理，这对投资者来说就有些被动了。因此，负责任的私募管理人常常会告知合格投资者，旗下基金均为复制策略，具备充分的业绩一致性。

“挂羊头卖狗肉”是一种可能性，“打板”或是“对赌”又是同一机构旗下基金业绩差异巨大的另一种的可能性。有基金经理就曾有过这种操作：其管理的其中几只产品规模不大，一部分用来赌长久期利率，一部分赌超短久期存单和短融。当然，哪年都总有一边能赌对，于是一定会有一边业绩爆棚。此外，还有一些基金经理利用小产品加杠杆创造爆炸业绩，拉动整体的业绩水平。因此，业绩一致性就显得格外重要。如果同一基金管理人旗下同一策略的多只产品业绩走势相差不大，且长期年化收益优秀，信披等级也不错，那靠谱的可能性则更大一些。

私募排排网数据显示，包括百亿私募复胜资产、进化论资产等等在内的三十余家私募管理人，近五年年化收益超过20%，近一年的业绩一致性表现较好，且融智信披等级也居前，值得一定的关注和持续的考察。

关键词： 百亿私募 信披等级 业绩表现 私募管理人