“接近战争”的俄乌冲突暗藏哪些投资机会

俄乌冲突仍在发酵，国际局势动荡不安。数据统计，历史上这种“接近战争”的大国对峙一共发生过四次。危机导致市场最为恐慌之时即为最佳“买入点”，在此点位持有一个月，一季度和半年的平均收益率分别为8.79%、11.11%及15.01%。

在这历史性的危机时刻，又暗藏哪些投资机会呢?

一是军工板块。受益于良好的基本面和增长预期，加上地缘政治冲突提升了市场对军工板块的关注度。短期来看，军工板块自年初至今出现了大幅回调，接近底部位置。中长期来看，我国目前军费占GDP比重仍然明显低于世界平均水平，更是显著低于美国等发达国家。随着中国经济体量的提升，预计未来相当长时间军费支出会保持一定增速。此外，随着军工装备水平的提升，海外市场发展空间预计也将会逐步打开，外需也有望成为未来军工行业新的增长点。

二是中俄贸易主题。欧美对俄罗斯的制裁不断升级，可以通过扩大中俄贸易进行一定程度的对冲。因此，中俄贸易主题是俄乌冲突下的重要投资方向。涉及到衣食住用行，此时俄罗斯会加大对中国日用品和制造业零部件的进口，自然就过渡到农业、化工等。尤其是与俄罗斯接壤的一些省份及地区，很可能面临俄罗斯产品增加的机会。

三是化肥主题。相较于粮食价格的小涨幅，化肥、种子、农药等完全市场化的方向才是我们选择的方向。尤其俄罗斯是世界钾肥大国，冲突爆发后必然影响钾肥的供应，这给国内钾肥上市标的带来空前的投资机会。

四是数字货币。美国与欧盟、法国、德国等联合发布声明，禁止部分特定的俄罗斯银行使用Swift服务。同时，美国制裁俄罗斯央行禁止用美元进行交易，卢布脱离美元体系。加上俄罗斯有关方面发布能源交易只接受卢布、黄金和人民币的消息，市场预测人民币跨境支付可能迎来新机遇，卢布可能倒向人民币体系。

五是油气概念。随着俄乌冲突加剧，市场供需格局彻底改变，巨大的供给缺口，让油价有了上涨的基础，也让油气股有了难得的投资机会。一是设备供应商，油价上涨利好生产，另一类是油气资源开发商。这里要尽量选择业绩弹性大的公司，如果俄乌冲突短期内无法解决，油价持续上涨。军事冲突中原油价格上涨居多，铜价、大豆的价格波动明显小于原油，且涨跌概率基本相同。

六是贵金属主题。常言道，乱世买黄金。贵金属从来都是避险首选，尤其在国际形势动荡不安的时候。铂金、钯金的价格有望持续上涨，且当金银比存在较大的修复空间，白银具备超涨的潜力。

七是煤炭主题。原油和煤炭是能源之王，在俄罗斯的原油供给出了问题时，煤炭的表现值得期待。德国已计划在能源结构中提高煤炭的占比，这不失为一个好的投资机会。此外，光伏和风能也是一个很好的选择。而中国的光伏和风电技术实力还是很强。欧洲很可能会加大对中国光伏及风能的进口。

最后，本文仅作分享，不构成投资建议。

关键词： 俄乌冲突 投资机会 中俄贸易主题 贵金属主题