1131只私募基金跌破预警线 11家百亿私募中招

开年以来股市以震荡为主基调，新能源、军工、医药等热门赛道急剧下挫，基金净值随之重创。低估值板块崛起，坚守“冷门”行业的私募管理人业绩飘红。

在公募、私募争相“自购”成为市场焦点后，净值跌破预警线、止损线也成为关注热点。私募排排网数据显示，截至1月底数据，有1131只私募基金跌破传统预警线，即净值跌破0.8，其中11家百亿私募的84只基金中招。另有460只私募基金跌破止损线，即最新净值低于0.7。

无论是传统的股票多头还是去年风光无限的量化股票基金，今年以来均“处境艰难”，首家百亿外资私募桥水投资却开年逆袭夺冠，不仅是为数不多的正收益百亿私募，还是今年以来的百亿私募冠军。以管理期货策略与债券策略为核心策略的百亿管理人今年喜迎开门红。

1131只私募基金跌破预警线，11家百亿私募中招

在不少平台的智能定投功能中，会有止盈线的设置。也就是说，当单笔投资盈利达到一定比例后，平台将及时卖出所持有的标的，进行止盈操作，达到“落袋为安”的目的。

与止盈相对应的，还有基金的止损。为了更好地降低投资风险，作为防范风险的措施之一，不少私募基金产品都设立了预警线与止损线。不同策略的私募基金，预警线与止损线并不相同。以股票多头私募为例，一般来说比较常见的是0.8是预警线，0.7是预警线。

也就说，在出现极端情况时，当产品的净值跌到0.8，就触及预警线，管理人需要采用减仓等策略来进行应对。如果在极端行情下，净值进一步下跌至(近)0.7，公司就需要按照基金合同对所投资的标的进行卖出止损。预警线与止损线设置的初衷，很大程度上是为了约束基金管理人的投资操作，把投资者的最大亏损控制在一定范围内。

不过由于基金规模较大，以及交易时间、交易品种等原因。即便某基金的止损线设置为0.7，但是在实际操作中，也存在基金最终的平盘线低于0.7的可能。

股市在每一轮大幅调整之后，都会出现一波清盘潮，今年也不例外。截至2月21日收盘，A股主要市场指数全部下跌，创业板指跌幅超13%，深证成指跌超9%，沪深300指数跌超6%。以传统的预警线0.8、止损线0.7计算，截至1月底的净值，已经有1131只私募基金跌破预警线，其中11家百亿私募的84只基金也中招。

在11家百亿私募中，既有老牌百亿私募，也有昔日的百亿私募冠军，更有某头部百亿量化私募的300指增与500指增的累计净值也是跌破0.8，最低为0.73。

由于缺乏必要的风控与执行，小规模私募在股市大跌之际更容易率先跌破预警、止损线，大规模私募由于具备完善的风控体系，在极端市场来临之际，往往更能抗跌。从跌破预警线的基金所在私募公司规模来看，八成来自5亿以下规模公司。

另有460只私募基金跌破止损线，即最新净值低于0.7。主观多头私募基金是跌破止损线的“重灾区”，高达347只该策略基金在列，数量占比高达75.43%;主观多策略也有18只基金跌破止损线。

量化基金由于低回撤等特点，一般预警线与止损线均较主观基金要高。不过在460只跌破0.7传统止损线的私募基金中，就有多只股票多空、量化多头、量化趋势“上榜”。

CTA、债券私募包揽正收益，外资私募桥水投资开年夺冠

百亿私募数量今年以来在起起伏伏中整体呈现上涨趋势，截至最新数据，百亿私募管理人数量为114家。不过从收益来看，百亿私募一月份开年不利，有业绩披露的百亿私募不仅平均收益为-5.47%，而且仅有10家百亿私募取得正收益，赚钱私募占比锐减至10.20%。另有16家百亿私募一月份收益跌超10%，最大跌幅15.05%。

若框定旗下有业绩产品数在3只及以上，且1月份业绩为正的百亿私募仅有9家。受股市调整影响，股票多头私募今年普遍业绩不佳，仅有少数派投资在1月份取得正收益，其余获得正收益的私募核心策略均有管理期货策略与债券策略。

外资私募入华几年来，仅有少数几家取得较好发展，更是声音称“洋私募”水土不服。不过自从桥水(中国)投资管理规模率先晋级百亿后，鲶鱼效应更加明显。桥水(中国)投资更是逆袭成为百亿私募今年以来的冠军，一月份收益为***%。投资策略来看，桥水在去年年底发行的新产品采取全天候增强型策略，投资标的为中国股票、债券和大宗商品及其衍生品，其目标是通过高度分散化获取收益。

核心策略为管理期货策略的私募1月份也是收益排名靠前，洛书投资不仅新晋百亿，包括洛书投资、千象资产、黑翼资产、展弘投资在内的管理人也是业绩纷纷为正。

虽然在牛市往往会被“埋没”，不过在权益市场出现震荡时，固收+的优势便得以显现。私募排排网数据显示，合晟资产、玖瀛资产、明毅基金等3家债券百亿私募1月份也是收益为正。私募排排网数据显示，明毅基金成立于2012年，是一家专注债券市场的私募证券投资基金管理人，主要以债券资产配置和流动性管理为主，同时也是中国证券投资基金业协会会员和中国银行间市场交易商协会会员。

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