A股市场仓位增减投资计划指标值为107.50 相比上月下降1.37%

股信心指数及私募仓位

2022年2月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为117.70，相较2022年1月环比提升0.24%，私募基金经理信心指数继2021年11月后再创新高，管理人看好春季躁动行情。

下图是融智•中国对冲基金经理A股信心指数最近一年的走势图：

图1：融智·中国对冲基金经理A股信心指数

资料来源：融智评级研究中心，调查时间：2022年1月1日至2022年2月7日开盘前

从私募的仓位来看，1月股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为76.00%，相较于上月有所下降。

具体仓位分布方面，调查结果显示，中高仓位的私募基金数量较上月变化较大，仓位在5成及5成仓以上的私募基金占比99%。其中2%的私募目前处于满仓及加杠杆状态，相比上月减少23.84个百分点;仓位在80%以上(不含满仓)区间的私募占比51.69%，相比上月提高8.31个百分点;50%至80%(不含)仓位区间的私募占比37%，相较上月显著上升17.90个百分点。综上，私募在1月份仓位有所降低，较为显著的是在中仓位(5-8成)的私募占比增加较多。

图2：当前私募机构仓位分布情况

资料来源：融智评级研究中心

图3：私募基金平均仓位走势图

资料来源：融智评级研究中心

信心指数两大分类指标走势

对于接下来2022年2月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看，基金经理持乐观态度的占比提升，而持悲观态度的占比大幅降低。从增减仓指标来看，增仓和维持不变的占比变化基本与上月持平。

具体数值来看，2022年2月A股市场趋势预期信心指标值为124.50，相比上个月环比提高1.19%。其中53%的基金经理是持中性态度，相较上月基本增长0.19个百分点;其次45%的基金经理持乐观的观点，相较上月增加3.43个百分点;没有基金经理不看好2月份的行情，相较于上月继续下降2.25个百分点。整体来看，信心指标值有所提升，私募管理人对春季行情呈现积极看好的态势。

对2月份仓位的增减计划，A股市场仓位增减投资计划指标值为107.50，相比上个月下降1.37%。其中17%的基金经理选择增仓，较上月减少2.1个百分点;打算减仓的基金经理占比3%，增加了0.75个百分点。80%的基金经理保持仓位不变，比例较上月提高1.35个百分点，总体而言，管理人在2021年1月维持了中仓位的状态，并且将保持至2022年2月。

图4：趋势预期信心指标和仓位增减持指标

资料来源：融智评级研究中心

图5：趋势预期信心指标近一年趋势变化

资料来源：融智评级研究中心

图6：仓位增减持指标近一年趋势变化

资料来源：融智评级研究中心

行情回顾及展望

回顾2022年1月，年底行情成交量低迷，资金以避险为主，短期并未过多参与市场，叠加美股加息情绪干扰，A股市场下跌较大。1月份仅银行一行业上涨，多数行业下跌严重，国防军工、医药生物、传媒跌幅位列前三。

1月份，各指数涨跌如下，中证1000(-12.95%)、中证500(-10.58%)、创业板指(-12.45%)、上证指数(-7.65%)、深证成指(-10.29%)、科创50(-12.08%)、沪深300(-7.62%)、上证50(-6.73%)。

宏观方面，2022年1月份，财新中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，环比回落0.2个百分点，连续三个月高于临界点，经济继续呈恢复态势。2022年1月制造业景气度恢复，供求有所改善，通胀压力缓解，但就业市场依然承压，经济基础恢复不牢固，企业乐观预期有所减弱，疫情反复和海外需求仍是不稳定因素。2022年1月制造业供给依然强劲，需求较12月有所改善。随着供给约束进一步改善，生产指数连续两个月位于临界点以上，为2021年以来最高。其中消费品类与投资品类产量较12月有所上升，中间品类产量基本与12月持平。需求方面，1月制造业新订单指数依然位于荣枯线以上。

策略上， 2022年市场受海外市场影响波动加剧，但政策面依然利好频发，降息对冲海外加息风险，基本面景气的行业利润持续增长，行业天花板继续拔高，料在情绪化因素过后市场会迎来修复，甚至超过2021年指数高点。行业上，主题投资机会依然较多，主要聚焦于新能源、新基建、军工、专精特新等景气赛道公司;另一方面，稳增长为主的老基建相关公司也值得关注。

指数说明

融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观;信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法;仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。

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关键词： A股市场 仓位增减 投资计划 指标值