沪指跌破失守3400点 有私募直接跟投1个亿

1月27日，沪指跌破失守3400点，超过4000只个股下跌，元旦后指数和个股狂跌不止，基民表示，这个春节有点难过。今天，在中欧基金宣布5200万真金百亿加码之后，盘后越来越多的公募基金宣布加码。到底了吗?

私募方面，汉和资本今日宣布，基于对中国资本市场长期的坚定看好，及对自身投资管理能力的充分信心，作为超长期份值投资的坚定践行者。计划使用自有资金1亿元申购自己管理的基金产品份额。你还慌吗?

排排网产品研究中心，盘后汇总了部分明星私募的最新市场观点，仅供参考。

1.丹羿投资|耐心等待，黎明不远

新年伊始，市场的大跌就给了一记闷棍，让不少期盼春季行情的投资者颇为失望。美联储加息缩表预期持续升温、乌克兰局势紧张，国内经济疲弱、疫情复发较多，各种理由开始喧嚣尘上。我们认为这些都浮于表面，本质上还是市场缺乏主线。

国内宽松的货币环境下，股市是不缺钱的。资金会配置到基本面改善+低涨幅(较低估值)的板块，如果该板块有长逻辑就会形成市场的主线，例如去年的碳中和(新能源)、前年的疫情受益(医药检测、在线软件等)。不巧的是，经过19-21年三年上涨，消费品、科技和新能源的涨幅都已很大。

回顾过去三年最主要的两条主线，我们发现当下各有各的问题，都难以撑起主线重任。于是市场开年选择了“逆周期”——基建/地产产业链和“顺科技”——计算机、传媒。但这两条线索都缺乏长逻辑——前者被认为是夕阳产业，后者被认为是炒概念(经历了15-18年的熊市洗礼，大部分人对这两个板块已累觉不爱了)，因此这种行情就没有持续性。碰上外部加息、地缘政治、疫情等利空因素，市场下跌也是正常的。那么这种下跌会演变成熊市吗?

不会!从历史上看宽货币环境下出现全面熊市的概率很小。虽然美联储加息缩表预期强烈，但对A股而言，我们认为还是以国内的货币政策为主，全年我们还是看好结构性行情的。因此，近期下跌越多，后期空间反而越大。

这种机会可能来自于：消化高估值后的基本面良好的板块，如汽车电子、软件中的(SAAS、行业信创)等;后疫情消费复苏的板块：餐饮、航空等线下消费领域;以及其他呈现的新线索。我们相信宽松的货币环境下，时间是站在投资者这边的。随着时间推移，画面会依次铺开，机会将逐步呈现，今天的耐心将会开花结果。

2.正圆投资 |无畏恐慌，静待转机

近期A股的调整从去年12月中旬开始，已接近一个半月，主要原因有两点：①内外围经济预期的分化与外围政治因素影响;②节前效应下情绪资金的季节性博弈与波动。我们对市场全年的判断不改，依旧看好新能源、碳中和、元宇宙以及新消费板块。

每一次市场的下跌会带来压力，同时也是我们布局优质赛道的良好时机，别人恐慌时我们冷静，我们会抓住每一次回调的机会，配置结构上均衡调整，继续深耕产业研究基本面，不为短期情绪牵引摆布，积极且审慎地布局新一轮景气赛道。长远来看，短期暂时的波动都将成为长期净值增长的合理波段。无畏恐慌，静待转机。

3.百创资本 | 阶段性的利空因素已经得到较为充分的展现

2022年，开年行情比较惨淡，很多投资者比较担心今年股市的表现。回顾过去几年，实际上每一年基本上都有一次大跌。市场开年走得不好的时候，往往不一定是坏事。我们认为今年是有几个有利之处：

1)经过2021年的调整，很多行业和公司的估值已经比较便宜，这是核心因素。

2)疫情虽然还在持续，但随着疫苗接种率的升高，重症率和死亡率都大幅下降，就像一个周期行业，这个行业已经在底部，可能会徘徊一段时间，但是行业趋势一定是向好的。

3)中国的相对优势其实在增强，从目前外部环境来看，其他主要经济体的整体形势不如国内乐观。

4)房地产市场下行之后，资金会自然涌向股市，只是目前缺乏赚钱效应。

5)中国的货币政策已经在宽松。

展望后市，我们认为阶段性的利空因素已经得到较为充分的展现，资金的调仓预计已经阶段完成，市场结构性机会仍然很多，看好的行业长期基本面的高景气。在消费、医药、新能源光伏、TMT、化工、军工等领域都有不错的投资机会。

4.石锋资产 |注意稳增长与成长股之间的平衡

1)经济企稳仍需时间，地产、消费为主要变量。

2)货币宽松再度加码，传导机制缺失使得政策效果有限。

3)美联储加息预计加速，短期对我国冲击有限。

4)市场预计震荡，短期看好稳增长领域标的，长期依然是成长股行情。

市场依然会处在震荡格局中，呈现结构化行情。在未来的投资方向上没有重大变化，但是需要注意的是稳增长和成长股之间的平衡，因为市场没有增量资金，总是呈现出此消彼长的格局。长期来看，成长是资本市场的核心，但是短期政策的波动会对市场结构造成影响。

5.申九资产|市场向上的空间已打开，情绪修复大概率会迎来季报行情

历史上看，宽松的货币市场环境无大熊市;当前M2与名义GDP的差也逐渐修复成正值，短期市场的急跌我们认为是对利空因素的过度反应。在市场急跌后，我们看到一些聪明的资金在行动。我们认为非基本面因素的急跌，都不是卖点，大概率是买点。

我们认为今年是震荡分化的一年，节前是全年的相对低点，经过1月的急速下跌，全年市场向上的空间已打开。节后等市场情绪修复，大概率会迎来季报行情，有业绩支撑、受政策支持和驱动的行业和个股都会有较好投资价值。

6.凯丰投资|注意风格和行业均衡配置，港股值得持续关注

全A成交自开年以来持续下滑，杠杆资金余额下滑，临近节前市场风险偏好进一步降低，海内外的不确定性因素加大市场波动。

国内方面，虽有宽信用信号，但市场对于实际稳增长政策信心仍旧不足，对经济及地产的担忧仍在。

海外方面，一是美联储紧缩的不确定性上升，短期暂时是信息空窗期;二是短期乌克兰事件仍在发酵，引发市场关注。

资金上，北向资金全天持续流出合计35.74亿元，与近期持续较高的流入情况相悖。后续需要持续关注风险偏好变化，在经济下行和流动性偏松的情况下，稳增长政策的节奏和幅度的不确定对于股市情绪会有较大影响，需注意风格和行业均衡配置。

跨市场配置上，港股全球来看当前性价比更加突显，除了前期持续买入的南下资金，海外资金也有可能会回流香港，故而港股值得持续关注。

7.因诺资产|预计超额回撤及赎回止损盘已临近尾声

本周A股指数走出了先涨后跌的震荡下行趋势，市场处于整合期。国内宏观政策走向宽松，利于刺激市场回暖，但受限于目前宏观数据偏弱，美国利率上行和国际疫情反弹影响，造成大盘下行压力。

目前国内外宏观政策偏离较大，资产价格受到美联储加息，流动性缩紧和美股下跌负面影响，也受到内部宽松政策的呵护，在利空与利多之间进行权衡，还没找到最终一致性的道路。这种不明朗的行情下，需要重点关注国内宏观经济指标、企业年报和各国疫情和经济政策，市场震荡预计会持续一段时间。

经过近两个月的大幅调整，预计超额回撤及赎回止损盘已临近尾声。从概率上说，对策略有利的行情不可能永远延续，对策略不利的行情也不可能一直持续。希望大家短期能够舒缓自己的情绪，等待行情出现转机。

8.复胜资产 |关注国产替代进程中发生“质变”的投资标的

2022年我们认为整体应该降低收益率预期，伴随着市场机构化占比的大幅提升，超额收益短期无论是从幅度还是从稳定度上一定面临较大的压力。同时，2022年存在几个核心矛盾冲突：

1.中美两大经济体在货币政策与财政政策上并不同步，美国进入流动性收缩周期后对新兴市场估值冲击几何?

2.疫情对于经济的影响看似在2022年开始逐渐减弱，当压制经济增长的制约因素消除之后，经济复苏的速度与能力到底几何?这些我们认为都会不断去给市场造成冲击与波动。

在疫情肆虐全球的这两年里，很多公司也在本土完成了国产替代的进程。这里面也会涌现很多新的发生“质变”的投资标的。

排排网总结

市场是残酷的，市场赚钱终究是少数的和理智的投资者，不追涨，不杀跌，把握每一次市场雪崩时带来的机会。反观历史，市场每一次的非理性下跌之后，最后都证实是机会，而非风险。短期内，市场波动还未结束，建议投资者保持理性，耐心等待最后一击。

关键词： 公募基金 沪指 跌破失守 私募 私募观点