量化私募基金在多策略和多头上明显领先于主观

2021年，量化私募行业迎来跨越式发展，年内量化私募的资管规模突破了万亿元关口，百亿量化私募扩容至28家。中小市值成长股行情，使量化指增产品更加受到市场关注，量化私募亦加大了对于指增产品的备案布局。据私募排排网不完全统计，私募年内共备案指增产品1364只。

业绩方面，纳入私募排排网统计的2781只量化对冲基金，2021年的平均收益达到了15.50%。其中，股票量化策略成为年度冠军策略，1053只股票量化产品的年平均收益高达20.09%。不仅如此，量化对冲基金榜的年度收益总冠军，也由股票量化策略的“国恩AI高频量化1号”摘得。

量化多策略以15.17%的年平均收益位居第二，量化多策略的“海象1号”获得年度量化收益亚军。其余三组策略的整体表现虽稍有落后，年度平均收益也齐齐突破10%，量化套利策略的“弘茗套利稳健管理型2号基金”摘得年度量化收益季军。

从2021年12月的表现来看，套利策略整体增收最为明显，主观套利的月度平均收益高达1.46%，量化套利的平均收益也达到了0.64%。

趋势策略12月表现不佳，但对比之下，量化趋势对回撤的控制相对更好，平均收益为-0.29%，主观趋势回落较多，平均收益为-1.21%。主观多策略领先量化多策略，量化多头领先主观多头。

对比2021年度量化和主观各策略的平均收益，量化私募基金在多策略和多头上明显领先于主观，主观私募基金则在趋势、套利策略上具有显著优势。其中量化多头2021年的平均收益跑赢主观多头7.59个点，量化多策略跑赢主观多策略2.64个点。

为提供一份客观的榜单作为量化私募基金过往业绩的参考，私募排排网将量化多策略、股票量化中性、管理期货量化、股票量化、量化套利五组策略的量化基金进行排名，制作出2021年度量化对冲基金榜。

需要注意的是，上榜产品需要满足产品规模大于等于500万，且业绩披露等级为A。若同一家私募机构旗下有多只产品上榜，仅取其中收益最高的产品纳入前二十榜单统计。

2021年度量化对冲基金的上榜“翻倍基”总计达到15只，各策略榜单的冠军获得者没有过多悬念。

量化多策略、股票量化中性、管理期货量化、股票量化、量化套利的年度冠军，分别由海象投资的“海象1号”、幂数资产的“幂数阿尔法六号”、大凡投资的“大凡2.0B0028”、前海国恩资本的“国恩AI高频量化1号”、弘茗资产的“弘茗套利稳健管理型2号基金”摘取，五只冠军产品均蝉联上期表现。

百亿私募旗下共计6只产品上榜，上榜产品来自九坤投资、鸣石投资、白鹭资管、凡二私募证券基金、嘉恳资产。鸣石投资旗下有两只产品上榜，“鸣石傲华7B”入围股票量化榜，“鸣石春天七号A”入围股票量化中性榜。

以下为2021年度量化对冲私募基金各策略收益前二十名单：

量化多策略

量化多策略，是指同时运用两种以上的量化策略进行投资，力求降低组合内部资产之间的相关性，达到取长补短、分散风险效果的投资策略。量化多策略可能采用的策略包括量化多头、市场中性、量化CTA、套利等。

本次纳入统计的492只有业绩记录的量化多策略产品，2021年的平均收益录得15.17%，收益中位数9.01%，正收益占比为81.10%。

2021年量化多策略榜(产品规模≥500万)的冠军获得者是海象投资的“海象1号”。

海象投资成立于2017年，办公地点位于深圳，以复合策略为核心策略，管理规模0~5亿。本次夺得年度冠军的“海象1号”为海象投资的代表产品，产品成立于2018年6月，运行时间超过3年，由基金经理方志负责管理工作。方志毕业于厦门大学，2004年进入期货行业，曾任新湖期货电商部负责人、上海林晟投资管理有限公司总经理、和讯网金融衍生品部总经理，现任海象投资总经理、投资总监。

年度量化多策略榜(产品规模≥500万)的第二、第三名，分别由雷根资产的“雷根添宝全天候三号”和厚德智能的“厚德智能启运”摘得。

股票量化中性

股票量化中性产品在多头策略的基础上，往往会同时构建多头和空头头寸以对冲市场风险，将市场涨跌进行剥离，达到单独获取管理人跑赢大盘的超额收益这一目标。因此该策略受市场行情的影响相对较小，其风险主要在于选股能力、模型风险、调整风险、卖空风险以及多头头寸与空头头寸的不匹配等。

本次纳入统计的363只有业绩记录的股票量化中性策略产品，2021年的平均收益录得10.70%，收益中位数8.07%，正收益占比为84.02%。

2021年股票量化中性策略榜(产品规模≥500万)的冠军获得者是幂数资产的“幂数阿尔法六号”。

幂数资产是一家成立于2015年的上海私募，专注于量化投资，在股票市场以阿尔法策略为主，利用人工智能技术，选取技术面因子、基本面因子、卖方分析师因子三大类指标，建立多因子模型，实现股票池的筛选，并在持股期间辅以技术面策略进行择时交易。“幂数阿尔法六号”由基金经理陈炮负责管理。陈炮是幂数资产的创始人，毕业于浙江大学物理专业，曾任职于多家券商、私募以及研究机构，从业年限超过10年。

年度量化中性策略榜(产品规模≥500万)的第二、第三名，分别由念空数据科技的“念空灵活对冲2号”和同亨投资的“同亨财掌柜持股宝二十六号”摘得。

管理期货量化

管理期货量化，即量化CTA，区别于依靠人的主观判断进行投资决策的主观CTA，它是利用计算机系统构建的数理模型，对未来期货品种的走势进行判断。量化CTA往往通过建立多头头寸或者空头头寸，对特定品种的趋势性收益进行捕捉。

本次纳入统计的410只管理期货量化策略产品，2021年的平均收益录得12.51%，收益中位数8.49%，正收益占比为75.61%。

2021年管理期货量化策略榜(产品规模≥500万)的冠军获得者是大凡投资的“大凡2.0B0028”。

大凡投资成立于2014年，办公地点位于重庆，专注于二级市场量化投资，管理规模0~5亿。投资上，大凡投资始终坚持提升自身模型的有效性，依靠计算机、处理器、机器学习算法、交易模型来对市场进行交易总结和规律发现。“大凡2.0B0028”成立于2020年5月，已运行1年有余。

年度管理期货量化策略榜(产品规模≥500万)的第二、第三名，分别由吉睿投资的“睿祺六号”和易持资产的“易持龙腾天下”摘得。

股票量化

区别于股票策略中的主观多头，股票量化策略运用量化的方法来完成个股选择与组合构建，从选股到交易，均以所构建的量化模型的结果为依据。常见的选股模型包括基本面多因子模型，量化多因子模型，基于大数据的另类多因子模型等。

本次纳入统计的1053只股票量化策略产品，2021年的平均收益录得20.09%，收益中位数17.66%，正收益占比达到87.65%。

2021年股票量化策略(产品规模≥500万)的冠军获得者是前海国恩资本的“国恩AI高频量化1号”。

前海国恩资本是一家成立于2016年的深圳私募，管理规模50~100亿。作为一家专注量化科技的私募机构，前海国恩资本使用机器学习、神经网络等方式挖掘因子、构建投资组合，通过分析海量数据来剖析市场动向。“国恩AI高频量化1号”的基金经理吴国尧是美国纽约大学金融工程硕士，曾就职于美国花旗银行、德意志银行等金融机构。

年度股票量化策略榜(产品规模≥500万)的第二、第三名，由鼎萨资产的“鼎萨量化1号”和南方海慧的“南方海慧量化二号”摘得。

量化套利

量化套利不依靠投资者的主观判断，而是利用计算机系统构建的数理模型，深度挖掘市场中存在的价格错配现象，并利用这种价格错配进行套利的策略，主要有期现套利、跨期套利、跨市套利、跨品种套利等套利模式。

本次纳入统计的313只量化套利策略产品，2021年的平均收益率为11.86%，收益中位数7.58%，其中88.18%的产品获得正收益。

2021年量化套利(产品规模≥500万)的冠军获得者是弘茗资产的“弘茗套利稳健管理型2号基金”。

弘茗资产是一家2015年成立的上海私募，以管理期货为核心策略管理规模0~5亿。投资理念上，弘茗资产将定量与定性相结合，强调各种财务模型和数量分析方法的运用，用模块化思路进行投资设计，用流水线形式拼装多市场、多品种的多个交易策略，实现不合理策略的灵活替换。本次夺冠的“弘茗套利稳健管理型2号基金”是其代表产品之一，成立于2015年12月，运行时间超过六年。

年度量化套利榜(产品规模≥500万)的第二、第三名，分别由中金量化的“中金量化-火星1号”和海宁顺然理财的“顺然共赢2号”摘得。

关键词： 量化私募 基金 多策略 多头 主观