灵均、九坤下半年备案数大涨 幻方、高毅暂缓备案计划

上周(11.29—12.03)，“奥密克戎”新冠变异毒株奇袭了全球金融市场。不过，该变异毒株对A股的影响并未如预料中剧烈，除周一短暂低开外，其余交易日三大指数基本走稳，总体略有上扬，沪指周涨1.22%，深指周涨0.78%，创指走势较平，报收0.28%。

由于国内对新冠成熟的防疫经验和稳健的货币政策，市场对该次变异病毒冲击事件多表达了偏积极态度。虽然A股的整体表现体现出韧性，海外原油等大宗商品的价格回调，对国内商品期货市场着实造成了一定负面影响，南华商品指数周跌1.65%，沪燃油、原油、低硫燃料等品类纷纷下跌，纸浆、玻璃以及黑色系商品的价格普遍修复。

12月3日，滴滴官方宣布即日起启动纽交所退市工作，并筹备回港上市。消息一出，当日晚间，包括滴滴在内的一众中概股应声而跌，滴滴跌22.18%，达达集团跌19.47%，携程网跌12.20%，“电商三巨头”阿里巴巴、京东、拼多多分别下跌8.23%、7.71%、8.16%。

同时在上周，美国证券交易委员会(SEC)还公布了海外上市公司监管新规细则，要求以可变利益实体(VIE)上市的企业需加强信息披露，若未及时提供信息，SEC将有权禁止海外在美上市公司的股票交易，甚至对其采取摘牌措施。

在突发事件的影响下，恒生科技指数继上周大跌3.68%后，本周一(12月6日)开盘继续下跌超过2%，其中阿里巴巴续创新低，跌超5%，同时恒生指数亦下跌超过1%。

行业方面，上周申万一级行业以上涨为主。其中，预期受疫情影响较大的休闲服务领跌，周跌2.96%，建筑装饰、采掘、国防军工、公用事业等行业领涨，分别上涨6.64%、5.28%、4.52%、3.49%。

概念指数方面，基础建设、南北船合并、大基建央企、港口等基建主题指数领涨，其中基础建设指数涨幅高达10.40%。有机硅指数高位回调，单周下跌5.62%。此外，医疗、CRO、眼科医疗等医疗主题指数也纷纷下跌。

灵均、九坤下半年备案数大涨!幻方、高毅暂缓备案计划

11月的备案数据较上月有所恢复，私募总备案数达3274只，环比上涨53.28%，其中证券类私募基金备案产品2400只，环比上涨49.44%。

11月依旧有15家私募备案超过10只，无论百亿私募还是中小型私募，年末备案均较为活跃。包括灵均投资、阿巴马资产、启林投资、衍复投资、因诺资产、千象资产在内的百亿量化私募包揽了备案前六。

灵均投资、阿巴马资产分别备案31只产品，并列11月备案冠军。其中灵均投资已连续两月备案超过30只产品，备案策略同样延续上月，仍以量化多头产品为主。

复杂经济形势下的震荡市中，组合基金二次分散风险的配置优势或将得到重视。两家以组合基金为核心策略的中型私募——广金美好、华软新动力在11月集中发力，分别备案15只、14只产品。

相较于百亿量化私募，主观派百亿私募11月的备案“克制”许多，仅有中欧瑞博、正圆投资两家主观派百亿私募分别备案14只、10只产品。

旗下产品刚刚夺得百亿私募量化500指增基金今年以来收益冠军的凡二投资，11月继续备案了5只中证500指增产品，全月共计备案14只产品。

今年以来，备案产品数超过100的私募已增至20家。百亿私募是绝对的备案主力，年内共有18家百亿私募已备案超过100只产品，仅华软新动力、源晖投资两家非百亿私募入围。

今年以来备案产品数最多的私募依然是灵均投资，年内备案数已超过400。下半年以来，灵均、九坤两家百亿量化私募厚积薄发，在备案数上逐渐超越上半年备案的冠亚军——宁波幻方量化、高毅资产。

灵均投资年内共备案445只产品，其中下半年备案287只，九坤投资年内共备案367只产品，其中下半年备案217只。

从今年第二季度开始，上半年的备案冠军宁波幻方量化就火速减少了新产品备案。二季度以来的8个月间，宁波幻方量化仅备案不到40只产品。进入四季度以来，高毅资产的备案计划也明显缩减，10月、11月合计备案产品不足10只。

除了上述私募外，还有明汯投资、启林投资、衍复投资、诚奇资产、天演资本、阿巴马资产、玄元投资等年内备案数量居前。

私募看市

森瑞投资研究团队：创新药谈判现“大降价”，未来投资应以疗效、竞争格局为重

上周公布了创新药谈判的结果，结果里最令人吃惊的是治疗阿尔兹海默症的甘露特纳入了医保，虽然价格降了2/3，但其需求量惊人，所以对企业来说其实是利好。

另外从这次谈判的结果来看，此次共有74种药品新增进入目录，其中7个直接新增药品，67个谈判新增药品。从降幅来看，67个谈判品种平均降幅为61.7%(别看降幅大，有些药在出厂时为了谈判初始定价都很高，所以其实降价后对企业还是利好)，与前五轮国家医保谈判降幅平均50%左右的降幅相差不大;6款罕见病药谈判成功，包括渤健70万一针的罕见病药。

从这个结果来看，其实也不是医保不舍得花钱。只要有好的品种，稀缺的品种，能真的让患者受益，医保还是舍得花钱的。所以创新药最后还是要看疗效，看竞争格局。

中欧瑞博吴伟志：“碳中和”产业链的景气度和未来预期“双高”

股市不仅仅是经济的晴雨表，更是宏观经济政策的晴雨表，在经济下行压力逐渐凸显，国内政策转向信号明确的情况下，国内股市系统性向下的概率还是很低的。但另一方面，中国与欧美的经济周期与货币政策周期存在着一定的时间差，欧美货币政策逐渐收紧的预期还是比较明确的。两相对冲之下，国内资本市场的大的系统性机会也还需要等待。总体平衡，区间波动或许还是当下及未来一段时期的主旋律。

与“碳中和”密切相关的产业链，从我们草根调研的情况来看，景气度和未来的预期都处于双高的态势。从未来长期空间看，这些领域的公司的成长空间依然巨大，虽然阶段性一些公司人气过高可能反映在估值上不便宜，但应以更长的时间视角看待这些成长赛道公司的市值空间。

于翼资产刘荟：高景气科技成长仍占优，未来重视防御品种可能体现出的配置价值

站在临近年底的时间点，我们回顾2021年的走势，虽然指数小幅波动，但是板块间的切换还是波澜壮阔，从年初的消费，到二季度的科技，三季度的周期，再到四季度的新能源，整体操作难度高于往年。展望后市，经济压力加大成为市场的一致预期，疫情反复则是影响货币政策的重要变量，短期在流动性仍然偏宽的格局下，高景气科技成长仍然占优。未来随着通胀压力上升，包括必选消费、黄金、医药等防御品种可能会逐渐体现出配置价值。

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