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一只基金开启“热”时代 量化私募的发展和量化投资密切相关

今年以来,包括15日宣布暂停申购的幻方量化在内,进化论投资、天演资本、灵均投资等多家头部量化私募先后宣布封盘。

不仅存续的产品不接受申购,私募因为量化的“降温”和年底资金风险偏好降低的原因,在发行方面似乎也进入“冬季”。

无需担心,私募排排网基金经理胡泊表示:

年底资金一般回避高风险,私募发行市场自然会有所降温。加上年末这个特殊时间节点,多家私募在今年的备案计划已进入收官阶段,备案动力自然有所减弱。

这段时间看似一连串的“冷”属正常现象,趁着这次“热度”,这次就谈谈国内量化私募的“冷热”发展史吧。

一只基金开启“热”时代

量化私募的发展和量化投资密切相关。

从04年国内首只量化基金的出现,到后来影响力颇大的金融危机,这段时间内很多掌握量化策略的海归纷纷回国,带来了各种先进的概念,同时“量化”“多因子”“模型”等词汇也走进我们的视线。

国内金融发展也给力,2010年4月16日中国金融期货交易所在推出了沪深300指数股指期货,这就使得量化对冲策略得以实现,给量化投资开启了一个简单且“火热”的时代。

因为是刚起步,赚钱的难度并不高,懵懂的市场上充满机遇,哪怕中低频Alpha策略,交易频率低,算法简单,但也能获得非常理想的超额收益。

2013年-2014年初,市场悄然入“牛”,沪深300指数一路攀升的同时,Alpha策略的量化产品数量猛增。

2014年2月7日起,私募基金管理人与私募基金开始实行备案制。这一事件成为私募量化发展的标志,在这之后,私募量化管理人和私募量化产品的数量都迎来了爆发式增长。

这段时间,被业内人员形容:“躺着就能赚钱”。

股灾降温,不小心到“冰点”

牛市的高潮就是熊市的开始,股灾并不是无声无息的。

其实2014年末,股市迎来大小盘风格切换,在火热中,量化产品出现了集体回撤。

2015年初,已经诞生了多家百亿量化对冲私募。盛极必衰,股灾来临后股指期货就被迫成为了“下跌元凶”。

在那之后,股指期货被限制手数同时提高了保证金,被“套上枷锁”的股指期货年化贴水(期货价格低于现货价格)超30%,极大增加了对冲成本,给量化对冲造成了很大困难。

因为股灾,国家加强了监管政策,有人说很多新品种“生不逢时”,行情冰点。

“野火”烧不尽,一波又一波

上有对策下有政策,对的方向总能枯木逢春。

超额收益的降低筛掉了早期的低频策略,市场再一次进行了优胜劣汰的筛选,诞生了幻方、衍复,致诚卓远、启林等具有代表量化私募

配合着大行情,量化相关的策略、工具、产品甚至是人才都得到进一步发展。期权策略、CTA、以及之后FOF等陆续上线;商品期权、原油期货这些也增加了新玩法;更别提后续大小私募年薪百万招量化人才。

抛弃低频,迎接高频,各私募在量化上下足了功夫,将国外相对成熟的模型引入大A,即使18年整体表现不佳,但从数据来看,不少量化对冲私募产品的表现明显超越主观多头,其可功易守的优势受到了各路投资人的认可与支持。

2019年-2020年则真正意义上迎来了量化私募规模大爆发时代,随着股指期货交易的限制得到“松绑”,量化对冲的策略再一次全新复苏。

写在最后

如今2021年了,也接年底。

量化私募的规模早已破万亿,发展逐渐与国际接轨。但与国外,尤其是美国比起来,国内的量化私募依旧有非常大的上升空间,值得突破。

为了争夺优质资产,各大私募疯狂“卷”起来,这就使得资金更加涌向头部,第一、第二梯队与其他公司的差距将会越来越大。

设备是硬件,人才是软件,私募行业聚集了一批最聪明的人,但越来越“卷”的行情使募资运营难以顺利展开,如何更多的客户资源也变成了日思夜想的大难题。

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