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百亿量化私募或被移出快备案通道 量化基金备案须填写主、辅策略

本周,A股市场在3550点附震荡调整,虽然周五三大股指均大幅走高,但全周指数涨幅。本周新能源迎来资金回流,锂电上游板块集体反弹,赛道股企稳,低估板块回归震荡格局,盘面上看,消费、钢铁、采掘、医药生物涨幅居前,农林牧渔、非银金融、汽车、电子板块稍有回落。受财报业绩下滑影响,本周中概股迎来又一轮下跌,港股受此拖累,在连涨多周之后也出现回调。

本周资本市场的大事件莫过于北交所的开市。11月15日,北交所迎来首批81家上市公司正式交易,10只新股集体高开,半小时两度触发临停,截至当日收盘涨幅均超过100%,不过整体呈新股暴涨,老股下跌趋势。

除了直接参与北交所股票的交易,投资者还可以通过北交所基金享受投资红利。11月19日,华夏、广发、汇添富、易方达、南方、嘉实、大成、万家基金等首批8家公募旗下的北交所主题基金正式开售,不过由于北交所目前的市场容量还比较小,8只基金的募集规模均只有5亿份,首批"北交所"基金半日售罄。

对此,百嘉基金董事、副总经理王群航表示,从长期资产配置的角度出发,北交所是专门为支持“专精特新”高科技企业发展而设立的,这一发展方向是国家大力鼓励的,也是时代的趋势,在数字化发展和高新技术产品国产替代大背景下,那些由于优质赛道成长空间大的专精特新“小巨人”,无疑更加受到资金的追捧,因而这类基金也备受瞩目。

市场整体表现

在中概股大跌的带动下,本周港股在接连上涨之后也遭遇调整,恒生指数、恒生科技指数双双跌超1%垫底。美股方面,中概股面临较大分歧,本周再次迎来大跌,下跌原因与期发布的财报有关,爱奇艺在发布财报之后下跌17%,阿里巴巴在发布财报后,股价下跌11%,B站下跌8%,百度下跌5%。

本周A股依旧是大盘趋势向上,但是个股与行业震荡轮动。除了创业板指指微跌0.33%外,其余指数全部收涨,中证1000指数涨2%,本周涨幅为1.38%。科创50与深证成指涨幅相当,均为0.32%。上证指数、中证500、沪深300指数分别上涨0.60%、0.19%、0.03%。

行业表现

CPI板块在经过快速上涨后,在期迎来调整。PPI板块则在连续下跌后,目前趋于企稳。根据申万一级行业分类,本周行业指数涨多跌少,行业间涨跌幅相差不大。

本周纺织服装、食品饮料、钢铁、煤炭、医药等行业涨幅靠前,综合金融、农林牧渔、汽车、非银金融、国防军工等行业跌幅较大。食品饮料、纺织服装、钢铁、医药生物、采掘、公用事业等,其涨幅分别为3.15%、3.01%、2.84%、2.25%、2.18%、2.16%等。农林牧渔、综合、非银金融跌幅靠前,分别为-1.87%、-1.24%、-1.14%。

商品期货市场方面,本周期货市场先震荡下跌后周内反转,有色、化工先跌后涨,贵金属、黑色、煤炭弱势横盘,原油周内反复震荡,油脂小幅上升。

百亿量化私募或被移出快备案通道,量化基金备案须填写主、辅策略

私募基金在进入四季度后,出现新基金发行的“淡季”,前期火热的量化基金也不例外。私募排排网数据显示,截至11月18日统计的数据,26家百亿量化私募今年以来共计新发备案3448只私募基金,月均备案基金超过300只。其中灵均投资以429只新基金强势领跑,九坤投资以367只新基金紧随其后,明汯投资、启林投资、衍复投资、宁波幻方量化年内备案的新基金也均超过200只。

不过在11月,百亿量化私募的备案基金数量出现锐减,截至11月18日统计的数据,本月以来百亿量化私募备案基金仅为138只。阿巴马资产、因诺资产、衍复投资、启林投资、灵均投资等四家百亿量化11月以来的新发基金数量超过10只,阿巴马资产以26只新基金领先,因诺资产11月新发18只基金次之。宁波幻方量化、天演资本、鸣石投资、申毅投资11月份以来尚未备案新基金

对于11月份新增备案的量化私募基金数量骤减的原因,有私募人士表示,一方面是由于期的回撤,导致量化基金目前不再像之前那么火热,另一方面则是头部量化基金被移出快速备案通道,新基金从成立到获得备案的时间周期变长。所谓快速备案通道,是指从2020年2月7日起,协会对于持续合规运行、信用状况良好的私募基金管理人,试行采取“分道制+抽查制”方式办理私募基金产品备案。

此外,据私募管理人介绍,目前中基协AMBERS系统也有了新变化,量化基金备案需选择量化主策略、量化辅策略。其中,辅策略最多选两个,最少选一个,两者均为必填项。

热门私募基金估值

私募基金本周表现来看,随着指数回暖,量化多头业绩继续回升,本周中证500(0.19%)、中证1000(1.38%)均涨幅为正,指数增强虽然多数飘红,但也有多家量化基金负超额,更有百亿量化私募本周预估收益为负。

主观多头方面,本周A股市场维持小幅震荡,多地对氢能产业布局以及美国201关税豁免权恢复等利好,带动光伏、新能源汽车和锂电池等相关板块在本周上涨,,主观多头涨跌互现,最高涨超5%,也有基金4%。

CTA方面,本周商品市场整体波动较低,板块间涨跌互现,工业品较为疲弱跌多涨少,但周五受消息面影响明显反弹。农产品板块表现较好,受供应紧张影响,油脂油料明显上涨,CTA基金跌多涨少。

私募最新观点

泰旸资产:

本周五,在加大开发贷投放传闻的刺激下,沪深300的周线勉强收红。本周中美两国的视频通话在避免两个大国出现误判冲突的议题上达成共识,可以看到中美关系在未来一段时间会相对缓和,国内政策预期也会相对稳定,这有利于资本市场风险偏好的回升。

我们一方面将在科技创新、清洁能源等领域去找一些差异化的机会,另一方面也将在消费、医药这些行业里去长线布局一些被低估的伟大公司,通过相对均衡的资产配置来获得比较好的风险收益比。

涌津投资

本周市场小幅震荡。成交量方面,本周两市日成交额持续超过万亿;北向资金本周累计净买入逾110亿元。盘面上来看,本周食品饮料、医药走强,汽车零部件出现回调,同时新能源、光伏仍然存在一定分歧。

市场整体风格仍然是结构行情主导,资金在不同热点间反复博弈,并呈现向低估值标的切换的态势。展望后市,临年底,机构投资者情绪偏向于谨慎,预计短期大盘震荡整固的格局依旧,建议关注超跌和高景气度的科技成长以及价值蓝筹机会。

复胜资产:

展望后续市场,我们依旧保持较为谨慎的态度。今年新能源汽车、光伏及风电等高端制造行业大幅上涨之后,很多公司需要依靠实际的业绩增长进行估值的消化。另外从最新的行业数据来看,消费整体边际增速依然疲软。在这个市场格局下,无论是风光电还是传统的消费品都需要拿出实际的业绩来给自己后期的股价作为保障。

同时,海外通胀数据持续上行,国内很多下游环节也纷纷开始上调价格,后续经济增长趋势与货政策的不确定都在悄然上升。做投资的路上永远没有一劳永逸,持股的背后一定是对投资逻辑与实际数据的反复推敲与验证;不断自省反思,用踏实勤奋的态度去寻找新的投资机会才是常态。

我们前期持续提及沿着高景气度产业链上下游去寻找投资机会。通过行业调研,我们发现上游风电光伏装机容量的上升,给电网设备提出了更高的要求,设备更新升级成了大势所趋。

兆天投资

上证指数在周五一举突破3550点,市场领涨热点频繁转换,大多数标的出现上行,但目前总成交尚未明显放量,短期股指能否持续反弹仍需关注后续量能以及政策面的提振。

目前已接年底阶段,市场对于流动预期与政策预期有所增强,从9月底至今政策已经在逐步朝“稳增长、保民生”的方向转变,当前到明年一季度可能是政策发力重要的观察窗口期,稳增长加力后指数可能也将有所表现,接下来可以逐渐布局明年的机会。

磐耀资产:

本周市场行情呈现出景气赛道和低位价值跷跷板的效应,这期间虽然有中美关系缓和以及各种市场预期的变化,但回归本质我们认为背后的原因在于景气赛道的品种在过高的预期下将面临较大的分化,而低位价值同样也会面临分化,部分估值合理基本面比较顺的板块也将迎来配置机会。所以继我们在去年提到过矛盾组合1.0军工+大金融之后,随着一年行业基本面的逐渐跟踪和理解,目前阶段行业配置上我们开始提出矛盾组合2.0版本。

景气成长方面,本周军工板块在中美缓和的消息面影响下周中调整幅度较大,但我们认为行业的中长期景气度不会因为消息面的波折发生任何变化,富国必须强军,情绪面扰动更多是给我们提供再次入场机会,同时景气赛道中的新能源车上游、风电、半导体等行业我们依然保持一定的配置比例。

低估价值方面,今年医药行业受制于高估值,多重政策利空以及特效药的考验,经历了股价剧烈调整,估值来到了历史低位。作为有逆向投资偏好的基本面研究者,我们认为伴随着情绪极端的释放(默沙东、特别是11月初的辉瑞特效药)以及政策的边际友好(集采 ,创新药谈判价格比预期乐观),目前医药板块进入到了可以前瞻研究战略布局的阶段,我们认为如疫苗等明年景气度较高并且处于政策避风港的医药细分行业值得逐渐配置。

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