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规模半年增长40% 量化私募持续大爆发

今年前三季度A股虽一波三折,但整体表现平稳。第一季度指数均有不同程度下跌,科创50指数跌幅更是超过10%;二季度指数大幅反弹,科创50指数大涨近30%一举收复此前失地,创业板指涨超20%,深证成指涨超10%;三季度指数再度迎来调整,前期领涨的创业板指与科创50指数跌幅较大。

从前三季度的整体表现来看,中证500、中证5000指数、创业板指涨幅居前,港股不尽人意,恒生指数、恒生科技指数双双垫底。

与去年白酒、医药等消费股领涨不同,今年前三季度A股在消费与周期之间的跷跷板效应尤为明显。从行业表现来看,前三季度周期股涨势喜人,资源类周期股更是一骑绝尘,汇集不少煤炭股的采掘板块大涨60.24%,钢铁板块也是上涨47.99%,有色金属上涨38.48%。

从私募前三季度的业绩表现,在同期沪深300指数为负值的背景下,股票多头私募整体表现不佳,量化多头、管理期货策略则逆流向上,成为前三季度的业绩最佳担当。

在房地产赚钱效应下降后,资金纷纷进入权益市场。截至9月30日,年内新增备案的私募基金数量已经超过3万只,其中证券私募管理人备案的基金数量占比高达77.12%。百亿私募仍是新增备案基金的主要担当,前三季度百亿量化共计备案了2437只私募基金,其中灵均投资、九坤投资、明汯投资、启林投资、宁波幻方量化、衍复投资备案基金数量居前

规模半年增长40%,量化私募持续大爆发

今年第三季度,A股市场成交额超出预期。虽然在9月30日沪深股市成交额仅为9504亿元,也两个多月来首次低于万亿大关,不过截止9月29日,A股已经连续49个交易日成交额超万亿,打破2015年5月至7月的连续43个交易日成交额超万亿的纪录。持续居高的成交额,既源于A股市场规模的扩大,也与机构力量的壮大有关。与此同时,火爆成交更是将量化交易推上风口浪尖,“量化投资显著放大交易量”的话题也是引发了热议。

对于量化私募对交易量的贡献,有私募人士表示,目前量化交易占市场成交量很难准确计算,估计在20%左右。其实,高频交易会导致更高的交易成本,部分私募也在考虑降低换手率。

中信证券也指出,量化交易成交占比近期依然保持稳定,根据对中信证券渠道的调研所了解的情况,量化策略目前在A股市场的成交占比稳定在10%-15%,近期并未出现明显的放大,全市场波动的加大反而让部分量化策略降低杠杆水平,实际敞口有所缩减。

虽然量化私募的交易量很难测算,但是前三季度量化私募的高歌猛进式发展已是不争的事实。

一方面,中信证券研报显示,结合中国基金业协会最新数据,截至2021Q2,国内量化私募管理人整体管理规模约1.03万亿元,也就是说,在短短半年时间内,量化私募的整体规模增长大约43%。另一方面则是百亿量化的不断涌现,以及准百亿私募的规模翻倍增长,某去年刚跨越百亿大关的私募,如今规模已经逼近400亿元。

百亿量化私募新发2437只基金,灵均、九坤数量超300

在2019年,百亿量化私募机构仅有3家,而目前百亿量化私募已达20家,今年就有千象资产、黑翼资产、因诺资产、世纪前沿、金戈量锐等机构晋级百亿量化私募。

百亿量化私募数量激增的背后,业绩是主因。主观多头私募在市场上无论是数量还是规模,均处于可观数量,但是今年以来的市场风格切换,让不少未能及时调仓,以及坚守龙头、消费的大型私募净值均出现较大回撤。而量化投资的收益风险比相对传统的主观股票多头私募有一定的优势,包括长期平均夏普比率远高于股票多头、最大回撤又小于股票多头等。

以业绩为例,百亿量化私募年内业绩全部为正,平均收益也是高达23.84%。五家量化私募取得超30%的收益,鸣石投资、天演资本、佳期投资、世纪前沿资产、金戈量锐业绩领跑。亮眼业绩的背后,正是中证500、1000指增基金的发力。

量化私募规模的快速增长,从备案基金数量也可窥见一二。前三季度百亿量化私募共计备案了2437只私募基金,其中灵均投资、九坤投资、明汯投资、启林投资、宁波幻方量化、衍复投资备案基金数量居前,分别备案了384只、352只、235只、220只、198只、176只基金。

不过,在资金纷纷涌入量化私募之后,不少机构更是通过“封盘”的形式来控制快速增长的规模。包括金戈量锐、进化论、衍复投资、天演资本、启林投资、星阔投资均陆续发布了自己的封盘计划。

以“最年轻”百亿量化私募衍复投资为例,根据某渠道方的消息,衍复中证1000指增目前策略规模约120亿,管理人决定提前控制规模,暂停衍复中证1000指数增强产品新增代销募集,已在流程中及已上架的产品发行不受影响。

衍复投资旗下的“*****”正是中证1000指数增强基金。根据私募排排网数据,该基金前三季度的收益为**.**%,取得**.**%的超额收益。

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