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发挥灵活优势 小基金选对赛道也能增收

随着居民理财需求的提升,和公募管理规模的不断扩大,市面上的明星基金经理越来越不够用。由少数明星基金经理管理的少之又少的“巨无霸”基金,可容纳的资金量几度逼上限。大量资金的涌入,使多位基金经理选择暂停旗下基金的申购。这无疑给基金新人提供了一展所长的机会,具备私募基金研究背景的基金经理亦位列其中。

截至10月8日,安信鑫发优选混合A今年以来的收益率已达64.36%。管理该基金基金经理王博,曾先后在券商和私募行业从事过研究工作,后又转向公募领域,走出了一条多变而扎实的职业路径。

发挥灵活优势,小基金选对赛道也能增收

王博先生是工学硕士,2012年9月加入中国中投证券有限责任公司,任研究部研究员,2015年2月加入深圳望正资产管理有限公司,任研究部研究员,2017年5月加入安信基金管理有限责任公司,历任研究部研究员、权益投资部分析师。

自2020年1月3日起,王博担任安信鑫发优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。目前,安信鑫发优选混合A的管理规模并不大,到2021年第二季度,其净资产规模约为1.19亿。

在起手略微落后的情况下,王博将目光锁定在了今年涨势极佳的上游资源股上,投资方向涉及石油石化、有色金属、煤炭等多个行业。

截至二季度末,安信鑫发优选混合A的前十大重仓股包括中海油服、紫金矿业、银泰黄金、陕西煤业、潞安环能、华能水电、山西焦煤、锡业股份、荃银高科、博迈科。

充分利用小规模基金的特,安信鑫发优选混合A主要在小市值、低价股中进行布局,配置总市值千亿以下的个股居多。

基金的第一重仓股中海油服,是亚洲海市场较具规模的综合型油田服务供应商,主营四大类业务,包括物探勘察服务、钻井服务、油田技术服务及船舶服务,其拥有的技术可用于勘探开采海上石油、可燃冰、天然气等。随着油价的恢复以及后续业务量的企稳,中海油服的盈利预期有所改善,8月以来的股价呈现出稳增态势。

基金的第二重仓股紫金矿业,今年二季度的净利润刚刚创下单季新高记录,股价渐有回温。不过随着铜、金价格的震荡下行,紫金矿业期亦出现较大回撤。安信鑫发优选混合A在二季度选择对紫金矿业进行减仓,在三季度末股价下跌的时间窗口,基金经理会趁机继续减仓还是逆势加仓,是一个值得关注的操作点。

同属煤炭行业的陕西煤业和潞安环能境遇并不相同。随着秋冬供暖季节的临,煤炭的供应趋紧,煤价保持高位,陕西煤业的股价因此“水涨船高”,后又出现小幅回调。相比之下,潞安环能的股价下调幅度明显更大。

资源股的行情走势与大宗商品价格关系密切,前期积累了较多价格涨幅的大宗商品,期的价格走势出现分化。在此背景下,基金经理的调仓方向能否契合局势变化,极有可能成为决定基金后续业绩的胜负手。

上游产业还有多少潜力可挖?

从安信鑫发优选混合A的历史业绩来看,该基金过去5年的年度收益率与沪深300基本持,但今年以来的业绩表现较佳,达到64.36%。这与基金经理的投资思路是分不开的。

在安信鑫发优选混合A的二季报中,对投资思路作了如下解读:二季度基金的运作基本还是延续之前顺周期的配置思路,只是从早周期行业往偏后的顺周期行业有所微调,在4月份获得了较稳健的收益,但在5-6月的成长行情中相对有一些落后。

关于下半年的投资方向,报告中分析称,从长周期产业供需的角度看,仍然看好上游产业将持续挤占中下游产业的利润分配,且因为上游周期尤其是资源端长期低资本开支+全球碳中和的大政策方向,顺周期的产能价值将显著提高,稳态ROE趋势上行且具备持续。横向比较来看,周期行业是从价值角度来看还需要做向上均值回归的方向,因此本产品在下半年仍将从供给刚的顺周期行业中进行配置。

从报告中可以推测,安信鑫发优选混合A在下半年仍然保持了对上游资源部分个股的配置力度,因此收获了良好的表现。

期顺周期行业出现回调,基金净值也随之波动。上游产业相对中下游产业的优势地位是否还会持续?基金经理有何调仓打算?都需要从本月底即将发布的三季报中找到答案,对于基金经理王博的长期投资表现,投资者也可保持密切关注。

风险提示:

本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈,仅代表个人观点。市场有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,本文在任何时候均不构成对任何人的投资推荐。投资者应综合考量自身的风险承受能力、投资目的、财务状况以及特定需求等方面因素独立进行判断和投资

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