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国庆黄金假前 三大指数集体调整周期板块迎风暴

长假临,本身市场的情绪肉眼可见的谨慎;周二、周三两市成交明显缩量,成交量只有万亿,比前段时间大幅减少了3000亿。指数像以往长假前走势那样,进入静期,成交趋于清淡,市场的波动幅度也较小。

国庆黄金假前,三大指数集体调整,周期板块迎风暴

本周以来A股三大指数集体下跌,上证指数跌幅居前,周一至周三下跌2.12%,深证成指下跌1.94%,创业板指下跌1.02%。

跌幅居前的是周期股、资源股,本周以来钢铁大跌10.28%,有色金属下跌9.73%,化工板块下挫8.69%。此外,国防军工、机械设备板块也震荡走低。表现相对较强的是银行、食品饮料、农林牧渔、家用电器。

本周一,白酒股王者归来,贵州茅台一度涨停,泸州老窖、五粮液等涨超过9%,白酒指数大涨6.3%。有百亿私募基金经理微博发言:消费大涨,资源大跌,这明显是仓位和风格集中的基金又一次大调仓。当日,周期板块霸屏跌幅榜。

此外,期政策密集落地,政策反复强调增产保供、提升长协覆盖率、大型煤企带头小幅降价以及“能源双控”政策的落地执行,对短期市场情绪产生了负面影响。就在昨日,早盘,煤炭股一度领涨全场,随后在有关部门明确要求联动提高电煤中长期合同履约率之后,煤炭股应声下跌。

北向资金方面,截至昨日收盘,本周北向资金净流入59.96亿,昨日窄幅流出,周一、周二小幅流入,9月以来北向资金总计流入295.49亿,7个交易日买入贵州茅台21.86亿,五粮液18.33亿。此外,东方财富、伊利股份、汇川科技、阳光电源的净买入金额也超10亿。

六成私募基金经理乐观持股过节

私募排排网调查数据显示,58.56%的受访私募认为,不宜因为过多考虑短期而使得仓位过低,从历史表现来看,十一黄金周前市场大多呈现调整行情,而节后大多反弹,因此保持一个稳健的仓位持股过节是更好的选择。

但也有41.44%的私募基金经理认为,当前A股正处盈利下行、流动渐宽的阶段,又因美债上行和联储有收紧货政策的预期,债务上限谈判悬而未决,长假期间美股也有可能存在一定风险,因此市场难言在节后短期有突破向上的动作。

海川汇富资产投资总监曾正香:建议保持中仓位

我们认为应该保持中仓位,节后市场可能有一定风险。原因是国内四季度经济下滑力度可能超预期,初显滞涨迹象,制约了货宽松的空间。而由于美债上行和联储有收紧货政策的预期,债务上限谈判悬而未决,长假期间美股也有可能存在一定风险。

聆泽投资总经理周文明:不宜因为过多考虑短期而仓位过低

我觉得还是应该保持80%左右的相对重仓,原因还是跟以前一直说的一样,市场大趋势比较好,成交量也比较大,可以适当承担一些风险,不宜因为过多考虑短期而仓位过低。

节后市场,有可能维持一段时间震荡。一方面消费很难快速反转,另一方面周期已经相对高位,好在流动预期还可以,所以市场可能会经历一个衡和蓄势。因此对于心态一点、耐心好一点的投资人来说,接下来可能是不错的布局期。

鸿风资产投资总监黄易:A股正处盈利下行、流动渐宽的阶段,建议合理控制仓位

面对国庆长假,我司认为应合理控制仓位,稳健为主。主要原因如下:当前A股正处在企业盈利下行、流动渐宽的阶段,整体难以向上突破,理论上存在结构机会,但市场短期难显现清晰方向,市场风格可能仍将较为纠结。消费相关板块经历前期下跌后处在稳定期,但消费数据偏弱或压制整体表现;受限产因素支持的原材料板块前期大涨也透支较多预期,期也因调控预期等因素影响出现放量回落的现象;新能源板块9月份经历了一波调整,调整是否结束尚需观察。我司认为节后市场上涨概率较大,主要原因如下:从历史表现来看,十一黄金周前市场大多呈现调整行情,而节后大多反弹。

私募排排网数据显示,认为节后市场上涨的私募占比达到42.67%,其次认为“维持震荡”的私募占比达到35.45%,悲观地认为市场会下跌的私募占比最小,为21.88%。

翼虎投资总经理余定恒:节后市场依然会维持震荡格局

我们依然会保持持股过节,随着万亿市场成为常态,热点活跃,市场无系统风险。但由于恒大事件仍在继续发酵,各地运动式推行双控措施,中上游产业格局和价格体系面临重塑,市场风格与节前迥异,目前已适当降低仓位。

我们认为节后市场依然会维持震荡格局,最政策可能很快就有三个变化,一是限电政策的纠偏,利空周期,二是地产政策的纠偏,利好房价,三是节后可能会出台消费扶持政策,利好家电汽车零售。基金调仓以及政策的压力,暴涨板块的回调和超跌板块反弹会较为频繁出现,切忌短线思维反复横跳,淡化指数,中期围绕底部硬科技、新基建和专精特新寻找结构机会。

鸿风资产投资总监黄易:从历史表现来看,黄金周前市场大多调整,节后大多反弹

9月中下旬能耗双控约束下的限电限产在各地集中展开,压制供给侧预期,经济下行压力进一步加大。预计节后政策将迅速应对,对限电限产的纠偏速度会加快,集中运动式双限将有所缓和,保供稳价政策的效果也会逐步显现,缓解基本面预期。

宏观流动仍处于阶段宽裕的窗口,局部地产信用风险释放下,宏观流动将更宽松,预计四季度的全面降准将在10月落地,市场无风险利率仍有下行空间。在这种宏观经济背景下,高增长、高景气的成长类资产可能持续受到追捧。

可关注新能源车产业链、光伏产业链、半导体设备、军工高端装备制造、与5G应用相关的软硬件等行业,经历了9月份震荡调整之后,这些板块仍是较好的介入机会。

志开投资首席策略师刘威:四季度指数横盘后上行概率较大

建议持过节,市场风格切换太快,假期前适当降低下仓位观望较为稳妥。最国内宏观环境概括如下,疫情局部地区出现反复和汛情等自然灾害对经济运行的冲击显现,经济恢复不及市场预期,特别是消费数据下滑严重;流动边际宽松,7-8月份,央行调控频频,在稳增长的背景下,预计四季度信贷、社融及M2增速都将进入一个小幅回升过程。

在此背景下,8月份指数虽然表现不错,不过前期涨幅较多的热门赛道股在9月份跌多涨少,市场风格出现明显切换,切换速度也比较快。

一段时间,在双碳与能耗双控政策背景下,投资主线围绕周期品“涨价”展开,限产和供需错配的问题预计仍需时间才能回归正常状态,但是随着舆论氛围的愈演愈烈和可能的管理层的政策调控预期,“涨价”板块在期出现了大幅波动,上涨持续存疑。不过四季度国内宏观环境整体会切换至稳增长、宽信用和宽货,因此指数在横盘后上行概率较大。

中睿合银:市场的整体估值压力得到了明显的释放

我们维持前期市场预判:未来3-6个月市场仍然会以结构的机会为主,难以形成较大的趋势机会。板块轮动、板块内部分化、大幅震荡会是常态。到目前的时间节点,我们认为随着教育、消费、医疗等行业相继出现了较大幅度的调整以后,市场的整体估值压力得到了明显的释放;与此同时,还有一些行业几年都会维持较高的业绩增速,比如,新能源、电子、军工、物业、免税等;基于宏观谨慎、流动偏松和估值分化的判断,我们对于市场整体的判断仍然是谨慎乐观。

综上,中睿会基于价值研究优选个股、分散持仓的同时,保持一定比例现金,等待更多市场基本面和趋势共振的时机。基于上述逻辑,我们对市场未来整体谨慎乐观,市场大概率震荡上行或宽幅震荡。

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