七成私募规模不足10亿元 50亿以上私募全部正收益

CTA(Commodity Trading Advisors)又称管理期货策略，是指在期货市场利用期货价格变动趋势获利的一种投资策略。由于与股市相关性低，还能降低投资组合风险，提高投资组合收益，CTA基金在资产配置中具有十分重要的作用。在国外成熟资本市场，包括养老金、家族信托等都会将CTA策略作为资产组合中的标准配置。

CTA策略主要分为两大类，分别是主观CTA与量化CTA。后者通过分析建立数量化的交易策略模型，由模型产生的买卖信号进行投资决策，在出现亏损或回撤时可以做到及时止损，也将CTA基金回撤控制在较低水平，目前程序化交易的量化CTA已经逐渐成为市场主流策略。

本着公平、公正的原则，私募排排网为广大投资人提供一份不同规模私募榜单，参考私募机构管理规模，将私募机构划分为50亿以上、20-50亿、10-20亿、5-10亿、0-5亿五大类别，筛选出旗下展示净值的管理期货策略产品数量在3只以上(含3只)，且3只以上(含3只)产品当月净值已更新的私募机构，按今年以来的策略收益率排序，制定出不同规模管理期货私募机构十强榜单。

需要注意的是，公司排名计算规则以公司旗下所有管理期货策略基金的月度收益算术平均作为公司月度收益，若公司近期新发产品较多，则公司业绩排名或受此规则影响。

七成私募规模不足10亿元，50亿以上私募全部正收益

根据私募排排网不完全统计，旗下有3只及以上管理期货策略产品展示净值的私募机构共有224家。截至8月底，共有157家期货私募今年以来收益为正，赚钱私募占比为70.09%。

从规模分布来看，国内管理期货策略私募的管理规模主要分布在5亿以下，截至8月底，有146家私募机构规模分布在此区间，占比达65.18%。5-10亿规模的管理期货私募机构共有24家，在不同规模类型中排名第二。

此外，管理规模在10-20亿、20-50亿的私募分别为21家和22家，占比分别为9.38%、9.82%。管理规模在50亿以上的期货私募机构共计11家，其中50-100亿为7家，100亿以上4家。也就是说，超过七成的期货私募管理规模不足10亿元。

大型私募的CTA策略迭代更有优势，不少机构更是纷纷减少主观CTA的投资比重，加大量化CTA的投入，以此来捕捉各类套利机会，降低基金净值波动。管理期货策略私募今年以来的平均收益为9.30%。

从不同规模量化私募机构的年内表现来看，百亿期货私募今年以来平均收益8.44%，排名位列第三，4家规模超百亿的机构年内全部斩获正收益。50-100亿私募平均收益13.11%排名第三，0-5亿私募虽然平均收益排名第二，但是内部分化严重，首尾相差143.16%。5-10亿、10-20亿、20-50亿规模的管理期货私募年内平均收益分别为8.03%、8.28%、3.49%。

据私募排排网不完全统计，截至2021年8月底，旗下有管理期货策略产品展示净值、管理规模在50亿以上(含百亿及以上)的私募有11家，且全部获得正收益。

从规模大于50亿元的管理期货私募机构前8月收益来看，上海地区私募占去7成。雷根资产今年收益夺冠，九坤投资是榜单第二名，稳博投资排名第三，另有前海博普资产、洛书投资、千象资产、展弘投资、黑翼资产、艾方资产、白鹭资管等私募入围前十。

在20亿≤规模<50亿的管理期货策略私募收益榜单中，今年以来机构平均收益录得3.49%，继续在不同规模机构中垫底。不仅如此，22家20亿≤规模<50亿的管理期货策略私募中，仅有13家机构获得正收益，赚钱私募占比59.09%同样垫底。不过即便如此，该区间内也有部分机构业绩表现出色，榜单前三甲分别为博普科技、宽德投资、明睿资本。

博普科技是20亿≤规模<50亿期货私募冠军，公司不仅是国内较早一批涉足量化的私募，还是深圳为数不多的老牌量化私募机构。博普科技深耕量化领域，已开发了包括Alpha策略、CTA策略、各类套利策略(期现、跨期、跨境等)做市交易在内的多元策略产品。

榜单第二名是宽德投资，该公司2014年注册于上海，深圳亦设有办公点。宽德投资以高频交易起步，侧重于股票、期货、期权等多品种多策略大容量的量化投资。管理的所有产品均为量化策略驱动，即通过历史数据建立组合标的的预测，并通过计算机程序实现，在实盘过程中不人工干预。

明睿资本是榜单第三名，公司萌发于产业，转型于量化，组建复合型投研团队对全球宏观经济发展和各行业经济周期进行分析，研判各类资产间相关性以其投资价值，研发智能科技工具，运用量化投资策略、对冲投资策略和趋势投资策略等获得超额收益。

入围2021年1-8月管理期货策略私募公司收益前十(20亿≤规模<50亿)前十的私募还包括嘉鸿资产、大连道合投资、珠海宽德、涵德投资、前海固禾资产、盛冠达资产、远澜信息。

在10亿≤规模<20亿的管理期货策略私募基金排行榜中，纳入统计的21机构平均收益录得8.28%，该规模区间仅有76.19%的期货私募机构取得正收益。榜单私募主要来自厦门、福州、广州、深圳、苏州、杭州等城市。

宁水资本是榜单的第一名，智领三联年内业绩排名第二，厚方投资位于该规模榜单的第三名。除此之外，智龙资本、明湾资产、海证投资、杭州济海投资、鲁民投基金、双隆投资、量游资产也均上榜前十。

今年以来规模5-10亿管理期货策略私募基金收益榜中，平均收益录得8.03%，首尾收益相差59.12%，赚钱私募占比为79.17%。

来自上海的具力资产依旧获得今年以来冠军，公司成立于与2015年11月，注册资本1000万元，实缴资本300万元。具力资产总经理侯克强此前在北京证券有限公司总部、上海财经大学金融学院等均有任职。

景上源投资是榜单第二名，公司核心团队成员在化工产业链、黑色产业链及农产品期货的套利、对冲方面具有丰富的交易经验。榜单第三名臻远投资2017年注册于杭州，目前公司管理规模在5-10亿，从基金经理张耀坤的过往经历来看，此前曾在格林期货、富唐资产任交易总监，具有丰富的期货实战经验。

此外，绰瑞资产、格量资产、北京橙色印象、前海鲲腾私募证券基金、冲和资产、致君资产、天汶投资也均入围榜单前十。

5亿以下的管理期货策略私募机构今年以来平均收益10.57%，在不同规模机构中排名第二，仅次于50-100亿私募私募。

从榜单排名来看，善流投资、浙江鲁创投资、重瑞投资分别位列榜单前三名，丰诺投资、深涵投资、七禾聚资产、黑金私募证券投资、吉睿投资、旭冕投资、蜂起资本则分别位列榜单第四至第十名。

关键词： 私募 CTA 私募规模 正收益 期货策略