双创50是值得卡位好赛道吗？ 如何应对与高成长相伴相生的高波动?

下半年，又有一款重磅级指数ETF正式获批，那就是双创50ETF。6月15日，华夏、易方达、富国、南方、富国嘉实、招商、国泰等9家头部公募基金公司正式拿到了批文，此前更是有超过10家公募基金上报双创50ETF基金，而这也是公募史上少有的单一指数ETF获得10余家基金公司争抢的情况。这一指数到底有何魅力?

双创50是值得卡位好赛道吗?

双创50指数——中证科创创业50指数(931643)，今年5月10日由中证指数公司推出，正式启用日期是6月1日。该指数是从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司作为指数样本，反映上述板块中代表性新兴产业上市公司的整体表现。

可以说，双创50指数一网打尽了沪市科创板和深市创业板的优质科创型企业，因此，双创50这一在场内布局创业板、科创板龙头公司的工具型的利器，有望成为未来最具代表性的科技创新指数。为什么这么说呢?

首先我们来看政策的支持。科技创新是目前国家一个非常明确的战略发展方向。布局科创、创业板块新兴产业，是符合时代需求的投资方向。特别是在国内的高端制造业在受到美国“卡脖子”的背景之下，随着“科技兴国”这个大方向的引领，相关行业少不了各项政策的支持和推动。

科技创新是一个比较大的概念，覆盖行业比较广，其中关注度比较高的主要包括新能源车、医药生物、云计算、芯片等产业。而这些产业的龙头企业，基本包含在了双创50指数中。比如二季度净利润环比增长129%的“创业板一哥”宁德时代，再比如资本追逐的黄金赛道之一的医美龙头爱美客。

他山之石可以攻玉。2008年以前，整个美股市场都是以肯德基、麦当劳、可口可乐这样的消费品龙头为美，2008年之后，随着包括亚马逊、苹果，甲骨文在内的一批美国科技创新型企业的迅速崛起，纳斯达克科技板块里的优质标的成为了资本的新宠，而这一科技股的投资浪潮几乎引导了美国市场从2008年至2018年十年期间的漫长牛市。

另一方面，双创50指数的生命力也很强。不同于其他指数半年一年才调整一次，双创50指数调整得很快，几乎每个季度都会进行调整一次，而指数变化的背后也是市场的竞争格局的变化，产业的变迁。未来随着中概股的陆续回归，越来越多的独角兽企业有望进入双创50指数的成分供给。

一句话总结，双创50指数中的标的大多都具备了政策面推动力强、未来发展空间广、生命力强这三重优势。

如何应对与高成长相伴相生的高波动?

虽然依靠较好的盈利能力和成长性，双创50指数吸引众多资金的眼球，与高成长相伴相生的是高波动。从指数本身来说，双创50聚焦的板块，新能源、生物医药等，这些板块波动非常大。指数成分共包括17家科创板公司，33家创业板公司。

指数权重较为聚焦，而波动也是不可避免的，这给投资带来了一定的难度，而利用T0、打新、套利等增强手段给予指数一定的安全垫则是非常可行的方案。而截至目前，量化管理人稳博投资是首次提出这一指数增强产品的管理人。

稳博投资，一家成立于2014年，以期货高频起家的50~100亿规模的量化私募管理人。自2020年切入资管赛道，稳博投资以优异的超额收益表现成为了私募排排网的榜单常客。

“双创50赛道股票数量比较少，波动比较大。双创50增强一部分靠指数的慢牛行情来获取beta收益，一部分靠高频T0交易、套利、打新等增强的手段的增厚收益，这是一个门槛很高的赛道。”稳博投资合伙人唐宇告诉私募排排网，基于强劲的增强实力，他们对双创50赛道有充足的信心。

2020年，唐宇以市场合伙人的身份加入了稳博投资，其长期服务国内顶尖金融机构和超高净值客户，超过6年头部公募及百亿私募工作经验，对产品结构设计、资产配置有深入理解，帮助稳博重塑了更清晰的资管产品线。

当前，稳博投资产品线覆盖了量化指数增强、量化CTA、量化对冲。期货高频自2016年其便持续迭代，策略框架不断升级，目前已经相对成熟。近两年，稳博还进军了股票市场，逐渐布局了日内T0、基本面选股、量价选股、择时预测等全频段量化交易策略，均取得了优异的表现。

进击中的“百亿量化潜力股”

量化的发展特别快，成长到现在，稳博对于未来的规划越来越清晰。

“整个公司之前的发展方式也比较原始，刚开始做资管的时候，一千万、两千万的产品都会接，现在对于产品的状态要求是很高的。比如说，希望产品一成立就能够打新，也就是说，我们希望产品出来以后给投资人的感觉是这就是它最佳的状态。”唐宇表示，稳博目前所有资管产品都是复制策略，希望给客户非常一致的体验感，背后传递出来的是严格的公司治理。

秉承着量化工匠精神，稳博力争把握每类产品的差异化收益。

举个例子，在充分了解了信托和银行对于非标产品的需求之后，他们近期做了一个以控制回撤会目标的量化中性产品。在控制回撤的前提下，严格控制风险敞口，留下了正阿尔法策略，去除了负阿尔法策略，在产品里面叠加套利、T0、打新，同时做一些基差的择时，在空头端赚取一些收益。产品做出来之后在信托和银行取得了非常广泛的关注，在途订单络绎不绝。

稳博投资的投研和IT、运营团队接近70人，这样的团队规模并不亚于一些管理上百亿资产的量化私募。在团队搭建上，稳博对于人才是非常渴求也是非常包容的。稳博投资的两位创始人郑耀、殷陶为上海交通大学同窗，毕业即创业，两位在量化交易市场分析、程序设计、策略分析、风险控制等方面有超过十年的经验。稳博投资智能优化、技术组、数据组、模型组、策略执行组的负责人在深度学习、软件系统开发、高频交易策略等方面经验丰富。

唐宇表示，创始团队的量化交易天赋和包容、创新精神，是团队前进的动力，未来的稳博希望可以做一家科技平台型的公司，也会考虑做股权激励的计划吸引人才。

“让投资者体验好，公司才能发展得长久。”唐宇如是说。近两年，稳博在传统的中证500、中证1000等赛道都进行了布局，如今也逐步开展一些差异化的发展路线。过往，他们做了一些创业板、科创板的增强尝试，表现可圈可点。

最后，由于标的比较聚焦，且量化指数增强产品基本上满仓追踪指数，因此指数波动时，产品的beta收益会有一些波动，双创50指数增强型产品更适合较为成熟的，看好中国科技创新长期发展的投资者。

关键词： 双创50 高成长 高波动 科技领域 百亿量化潜力股